Посттрейдинговая обработка

Введение

Посттрейдинговая обработка является критически важным компонентом жизненного цикла торговли ценными бумагами, происходящим после исполнения сделки и включающим серию административных, операционных и финансовых задач, необходимых для обеспечения точного и эффективного завершения сделки. Она охватывает захват сделки, подтверждение сделки, распределение, клиринг, расчеты и сверку, каждая из которых играет жизненно важную роль в снижении рисков и обеспечении соответствия требованиям в торговой экосистеме.

Захват сделки

Определение и важность

Захват сделки является начальным шагом в последовательности посттрейдинговой обработки, при котором детали исполненной сделки записываются в торговую систему. Основная цель - создать точную транзакционную запись, которая будет использоваться для последующих посттрейдинговых действий.

Ключевые действия

• Запись сделки: Захват таких деталей, как тип ценной бумаги, количество, цена, дата сделки и информация о контрагенте.
• Проверка: Обеспечение соответствия захваченной информации отчету об исполнении сделки.
• Хранение: Безопасное хранение деталей сделки в торговых системах или базах данных для будущих справок и обработки.

Подтверждение сделки

Определение и важность

Подтверждение сделки - это процесс проверки того, что обе стороны, участвующие в сделке, согласны с конкретными условиями исполненной сделки. Точные подтверждения помогают предотвратить недоразумения и споры между контрагентами.

Ключевые действия

• Согласование: Как покупатель, так и продавец подтверждают детали сделки, включая ценную бумагу, количество и цену.
• Уведомление: Уведомление вовлеченных сторон через сообщения подтверждения сделки, часто с использованием стандартизированных протоколов связи, таких как SWIFT или FIX.
• Разрешение споров: Обработка и разрешение любых расхождений или споров, которые могут возникнуть в процессе подтверждения.

Распределение сделки

Определение и важность

Распределение сделки включает распределение исполненной сделки между различными счетами или клиентами, как указано инвестиционным менеджером или торговой организацией. Этот процесс имеет решающее значение для управления портфелем и точного учета инвестиционной деятельности для разных клиентов.

Ключевые действия

• Распределение сделок: Распределение частей сделки на различные клиентские счета или подсчета в соответствии с заранее определенными критериями или инструкциями.
• Коммуникация: Информирование кастодианов, брокеров и других соответствующих сторон о деталях распределения.
• Ведение записей: Сохранение подробных записей о распределениях для целей соответствия и аудита.

Клиринг

Определение и важность

Клиринг - это процесс, который включает подготовку, проверку и финализацию деталей сделки перед расчетом по сделке. Он соединяет разрыв между исполнением сделки и расчетом, снижая риск контрагента, обеспечивая возможность как покупателя, так и продавца выполнить свои обязательства.

Ключевые действия

• Неттинг: Зачет нескольких сделок для минимизации количества ценных бумаг и средств, которые необходимо передать.
• Валидация: Проверка деталей сделки и обеспечение наличия средств и ценных бумаг для выполнения сделки.
• Подтверждение: Коммуникация с клиринговыми палатами и контрагентами для подтверждения того, что сделка может перейти к расчету.

Ссылка на клиринговую палату

• DTCC (Депозитарная трастовая и клиринговая корпорация)
• LCH (Лондонская клиринговая палата)

Расчет

Определение и важность

Расчет - это заключительный шаг в жизненном цикле сделки, где происходит фактическая передача ценных бумаг и средств между покупателем и продавцом. Эффективные механизмы расчетов имеют решающее значение для стабильности рынка и доверия инвесторов.

Ключевые действия

• Передача ценных бумаг: Доставка торгуемых ценных бумаг от продавца покупателю.
• Передача средств: Обеспечение передачи согласованного платежа от покупателя продавцу.
• Расчетные системы: Использование расчетных систем и платформ для обеспечения своевременного и точного расчета.

Ссылка на расчетные системы

• Euroclear
• Clearstream

Сверка

Определение и важность

Сверка включает сравнение и сопоставление торговых записей в различных системах для обеспечения точности и согласованности. Регулярная сверка помогает выявить и исправить расхождения, снижая операционный риск и поддерживая целостность торгового процесса.

Ключевые действия

• Сравнение данных: Сопоставление деталей сделки из внутренних систем с деталями контрагентов, клиринговых палат и кастодианов.
• Управление расхождениями: Выявление, расследование и разрешение любых несоответствий или расхождений.
• Отчетность: Создание отчетов по сверке для документирования результатов и корректирующих действий.

Соответствие регуляторным требованиям

Важность в посттрейдинговой обработке

В области посттрейдинговой обработки соответствие регуляторным требованиям имеет первостепенное значение. Соответствие финансовым регуляторным требованиям обеспечивает целостность рынка, защищает инвесторов и поддерживает прозрачность. Посттрейдинговые действия подлежат строгим регуляторным требованиям для снижения рисков, связанных с расчетами, отчетностью и ведением записей.

Ключевые регуляторные требования и стандарты

• Закон Додда-Франка: Регуляторное требование США, которое влияет на различные аспекты посттрейдинговой обработки, включая центральный клиринг и отчетность по деривативам.
• EMIR (Европейское регулирование рыночной инфраструктуры): Регуляторное требование ЕС, фокусирующееся на клиринге и отчетности по внебиржевым деривативам.
• MiFID II (Директива о рынках финансовых инструментов): Директива ЕС, которая касается требований к прозрачности и отчетности для исполнения сделок и посттрейдинговых процессов.

Учреждения и ссылки

• SEC (Комиссия по ценным бумагам и биржам США)
• ESMA (Европейское управление по ценным бумагам и рынкам)

Управление рисками

Важность в посттрейдинговой обработке

Управление рисками является неотъемлемой частью посттрейдинговой обработки. Эффективное управление рисками обеспечивает бесперебойное функционирование финансовых рынков путем снижения рисков контрагента, операционных рисков и рисков расчетов.

Ключевые стратегии управления рисками

• Снижение риска контрагента: Использование центральных контрагентов (CCP) и маржинальных требований для снижения риска невыполнения обязательств.
• Управление операционными рисками: Внедрение надежных систем и процессов для обработки ошибок, системных сбоев и человеческих ошибок.
• Снижение риска расчетов: Использование механизмов поставки против платежа (DvP) для обеспечения того, чтобы передача ценных бумаг происходила только в случае осуществления платежа.

Ссылка на инструменты и услуги управления рисками

• Axioma (Программное обеспечение для управления рисками)
• Numerix (Решения для управления рисками)

Технологии и автоматизация

Роль в посттрейдинговой обработке

Технологии и автоматизация революционизируют посттрейдинговую обработку, повышая эффективность, точность и скорость. Автоматизация рутинных и повторяющихся задач может значительно снизить операционные затраты и ручные ошибки.

Ключевые технологии

• Блокчейн: Технология распределенного реестра, которая обеспечивает неизменяемую запись транзакций, повышая прозрачность и безопасность.
• Искусственный интеллект (ИИ): Использование ИИ и машинного обучения для прогнозной аналитики, обнаружения аномалий и оптимизации процессов.
• Роботизированная автоматизация процессов (RPA): Использование программных роботов для автоматизации задач на основе правил, таких как ввод данных, валидация и сверка.

Ссылка на поставщиков технологий

• IBM Blockchain
• UiPath (Решения RPA)

Заключение

Посттрейдинговая обработка является краеугольным камнем современных финансовых рынков, обеспечивая эффективное, точное и соответствующее регуляторным стандартам завершение сделок. Интегрируя передовые технологии, придерживаясь строгих регуляторных требований и внедряя надежные стратегии управления рисками, финансовая индустрия продолжает улучшать свои посттрейдинговые рабочие процессы, способствуя большему доверию и стабильности на глобальных рынках.