Дивиденды по привилегированным акциям

В сфере финансов и инвестиций дивиденды по привилегированным акциям занимают особое место благодаря своим уникальным характеристикам и преференциальному обращению по сравнению с дивидендами по обыкновенным акциям. Для всестороннего понимания дивидендов по привилегированным акциям необходимо углубиться в природу привилегированных акций, механизмы распределения дивидендов, различные типы привилегированных акций и их последствия как для инвесторов, так и для компаний.

Привилегированные акции: обзор

Привилегированные акции представляют собой класс собственности в корпорации, который имеет более высокие права на её активы и доходы по сравнению с обыкновенными акциями. Как правило, привилегированные акции обладают характеристиками как долевых, так и долговых инструментов, что делает их гибридной ценной бумагой. Ключевые особенности, которые отличают привилегированные акции от обыкновенных, включают выплату дивидендов, отсутствие права голоса и приоритет в случае ликвидации.

Характеристики дивидендов по привилегированным акциям

Дивиденды по привилегированным акциям — это периодические выплаты, производимые корпорацией своим привилегированным акционерам. Эти дивиденды имеют несколько отличительных атрибутов:

1. Фиксированная ставка дивиденда: Дивиденды по привилегированным акциям обычно фиксированы и устанавливаются на момент выпуска. Эта ставка может быть выражена в процентах от номинальной стоимости акции или в виде конкретной денежной суммы.
2. Кумулятивные дивиденды: Многие привилегированные акции имеют функцию кумулятивных дивидендов. Это означает, что если компания пропускает выплату дивидендов, она должна выплатить пропущенные дивиденды до того, как какие-либо дивиденды могут быть выплачены держателям обыкновенных акций. Эти накопленные дивиденды называются «дивидендами в задолженности».
3. Некумулятивные дивиденды: В отличие от этого, некоторые привилегированные акции имеют некумулятивные дивиденды. Для этих акций, если компания не выплачивает дивиденды в каком-либо данном периоде, она не обязана компенсировать пропущенную выплату в будущем.
4. Участвующие дивиденды: Некоторые привилегированные акции предлагают участвующие дивиденды, позволяя акционерам получать дополнительные дивиденды сверх фиксированной ставки, если компания достигает определённых финансовых целей или если держатели обыкновенных акций получают дивиденды выше определённого порога.
5. Конвертируемые привилегированные акции: Конвертируемые привилегированные акции предоставляют акционерам возможность конвертировать свои привилегированные акции в заранее определённое количество обыкновенных акций, обычно в любое время после указанной даты.

Типы привилегированных акций

Привилегированные акции могут быть категоризированы на различные типы в зависимости от их дивидендных характеристик и других особенностей:

• Прямые привилегированные акции: Этот тип привилегированных акций имеет фиксированные дивиденды, которые не накапливаются в случае пропуска.
• Кумулятивные привилегированные акции: Эти акции обеспечивают, что пропущенные дивиденды накапливаются и выплачиваются в будущем, прежде чем какие-либо дивиденды будут выплачены держателям обыкновенных акций.
• Конвертируемые привилегированные акции: Акционеры конвертируемых привилегированных акций имеют возможность конвертировать свои привилегированные акции в обыкновенные акции по заранее определённому соотношению.
• Участвующие привилегированные акции: Эти акции позволяют акционерам получать дополнительные дивиденды, если компания показывает хорошие финансовые результаты.
• Бессрочные привилегированные акции: Этот тип не имеет даты погашения и выплачивает дивиденды бессрочно.
• Отзывные привилегированные акции: Компании имеют право выкупить эти акции по заранее определённой цене после определённой даты.

Выпуск и выплата дивидендов по привилегированным акциям

Процесс выпуска и выплаты дивидендов по привилегированным акциям включает несколько этапов:

1. Дата объявления: Компания объявляет размер дивиденда и график выплаты. Дата объявления включает экс-дивидендную дату, которая имеет решающее значение для определения права акционера на получение дивидендов.
2. Экс-дивидендная дата: Это дата, с которой акция начинает торговаться без права на получение предстоящего дивиденда. Инвесторы, которые покупают акцию в эту дату или после неё, не имеют права на объявленный дивиденд.
3. Дата регистрации: Акционеры, зарегистрированные в книгах компании на эту дату, имеют право на получение дивиденда.
4. Дата выплаты: Фактическая дата, когда дивиденд выплачивается правомочным акционерам.

Финансовое влияние на компании и инвесторов

Для компаний

Выпуск дивидендов по привилегированным акциям влияет на финансовую структуру компании и может повлиять на её стратегии привлечения капитала. Преимущества для компаний включают:

• Привлечение капитала: Привилегированные акции могут привлечь инвесторов, ищущих стабильный доход с меньшим риском, чем обыкновенные акции.
• Отсутствие размывания голосов: Поскольку привилегированные акции обычно не имеют права голоса, выпуск этих акций не размывает контроль для существующих держателей обыкновенных акций.
• Налоговая вычитаемость дивидендов: В некоторых юрисдикциях дивиденды по привилегированным акциям могут быть вычитаемыми из налогов, уменьшая налогооблагаемый доход компании.

Однако есть и недостатки, включая:

• Фиксированные обязательства: Обязательство выплачивать фиксированные дивиденды может напрячь денежный поток компании, особенно во время экономических спадов.
• Функции погашения: Отзывные привилегированные акции могут привести к будущим денежным оттокам, если компания решит выкупить акции.

Для инвесторов

Дивиденды по привилегированным акциям предлагают несколько преимуществ для инвесторов:

• Регулярный доход: Фиксированные выплаты дивидендов обеспечивают предсказуемый источник дохода, привлекающий консервативных инвесторов.
• Приоритетное требование: В случае ликвидации привилегированные акционеры имеют более высокие права на активы компании по сравнению с держателями обыкновенных акций.
• Опции конвертации: Конвертируемые привилегированные акции предлагают потенциал для прироста капитала, если обыкновенные акции компании показывают хорошие результаты.

Тем не менее, инвесторы должны знать о потенциальных рисках:

• Чувствительность к процентным ставкам: Привилегированные акции чувствительны к изменениям процентных ставок. Рост процентных ставок может снизить рыночную стоимость привилегированных акций.
• Риск дивидендов: Некумулятивные привилегированные акции несут риск пропущенных дивидендов без какого-либо будущего возмещения.

Кейс-стади: дивиденды по привилегированным акциям на практике

Чтобы проиллюстрировать практическое применение дивидендов по привилегированным акциям, рассмотрим известную корпорацию, такую как Bank of America. Bank of America предлагает различные серии привилегированных акций, каждая с конкретными условиями дивидендов. Для получения подробной информации ознакомьтесь с их документами.

Примеры серий

• Серия B: Эти акции предлагают дивиденды по фиксированной ставке, которые являются кумулятивными, обеспечивая акционерам получение любых пропущенных дивидендов до того, как держатели обыкновенных акций могут быть оплачены.
• Серия E: Эти акции могут включать конвертируемые функции, позволяющие акционерам конвертировать свои привилегированные акции в обыкновенные акции при определённых условиях.

Предоставляя приоритет привилегированным акционерам и определяя конкретные условия для выплаты дивидендов, Bank of America демонстрирует, как корпорации используют привилегированные акции для балансировки своих финансовых стратегий и удовлетворения потребностей инвесторов.

Заключение

Дивиденды по привилегированным акциям являются важнейшим компонентом структуры капитала корпорации и ценным инвестиционным инструментом для акционеров, ищущих стабильный доход. Понимание нюансов дивидендов по привилегированным акциям, от их фиксированной и кумулятивной природы до различных типов и процессов выпуска, позволяет инвесторам принимать обоснованные решения. Для компаний привилегированные акции предлагают стратегическое средство для привлечения капитала при управлении ожиданиями акционеров и поддержании финансовой гибкости. Таким образом, дивиденды по привилегированным акциям представляют собой важное пересечение корпоративных финансов и инвестиционной стратегии.