Квалифицированная сделка

Квалифицированная сделка (КС) относится к определенным типам сделок, обычно предпринимаемых компанией венчурного капитала (CPC) для трансформации из компании-оболочки в бизнес с активными операциями. Этот механизм распространен на канадских финансовых рынках и работает в основном под надзором TSX Venture Exchange (TSXV). Основная цель квалифицированной сделки - предоставить ускоренный и менее обременительный путь для развивающихся компаний по привлечению капитала и получению статуса публичной компании.

Обзор

В Канаде программа CPC - это уникальное листинговое средство, предлагаемое TSXV, которое позволяет опытным директорам и должностным лицам сформировать компанию-оболочку без коммерческих операций. Эти компании, известные как CPC, изначально выставлены на торги только для того, чтобы найти и исполнить КС. Эта КС превратит CPC в действующий бизнес, тем самым предоставляя упрощенный метод доступа к публичным рынкам капитала.

Этапы, связанные с квалифицированной сделкой

КС включает несколько этапов, предназначенных для обеспечения соответствия нормативным требованиям, надлежащей проверки и плавного перехода от компании-оболочки к действующей публичной сущности.

Формирование CPC

Первый этап - создание CPC группой квалифицированных лиц (обычно опытных деловых лидеров и инвесторов). Они объединяют начальные средства, разрабатывают проспект и подают заявку на листинг на TSXV. Это отличается от традиционных IPO, поскольку CPC создаются без каких-либо операционных активов или бизнеса, исключительно с целью поиска КС.

Определение целевой компании

После листинга CPC имеет до 24 месяцев для определения подходящей частной компании (целевой) для КС. Целевая компания обычно является развивающимся бизнесом, стремящимся стать публичной без затрат и нормативного бремени традиционного IPO. CPC начнет предварительные переговоры и надлежащую проверку целевой фирмы.

Надлежащая проверка и оценка

Надлежащая проверка включает тщательное рассмотрение финансового состояния целевой компании, бизнес-модели, операционных рисков и возможностей. Часто требуется независимая оценка целевой компании, чтобы убедиться, что КС является справедливой и разумной для акционеров.

Структурирование сделки

КС может принимать различные формы, такие как:

• Обмен акциями: CPC приобретает акции целевой компании, фактически объединяя частную сущность с публичной оболочкой.
• Покупка активов: CPC приобретает активы целевой компании.
• Объединение: Юридическое объединение целевой фирмы и CPC, в результате чего появляется новая публично выставленная сущность.

Финансирование сделки

КС часто включает привлечение дополнительного капитала через приватные размещения или публичные предложения. Этот этап необходим для выполнения финансовых требований объединенной сущности и поддержки ее деятельности после КС.

Нормативные одобрения

Предлагаемая КС требует одобрения TSXV, обеспечивая соответствие всем требованиям листинга, финансовым раскрытиям и лучшим практикам. Совет и акционеры CPC также должны одобрить КС.

Завершение КС

После получения всех одобрений КС исполняется. Объединенная сущность начинает торговаться как обычная выставленная на торги компания на TSXV, переходя из статуса “оболочка” в полностью действующий бизнес.

Преимущества квалифицированной сделки

Скорость и экономическая эффективность

Одно из главных преимуществ КС - это более быстрый и менее дорогостоящий путь к выходу на публичные рынки по сравнению с традиционными Initial Public Offerings (IPO). Существует меньше нормативных препятствий и более низкие юридические затраты, связанные с проведением КС через CPC.

Доступ к публичному капиталу

Основное преимущество для целевой компании - прямой доступ к публичным рынкам и возможность более эффективного привлечения капитала. Статус публичной выставленной компании часто повышает видимость фирмы, кредитоспособность и общую оценку.

Опытное управление

Совет и команда управления CPC обычно состоят из профессионалов с обширным опытом в рынках капитала и управлении публичной компанией. Это добавляет ценность целевой компании, обеспечивая опытное руководство.

Гибкость

КС предлагает значительную гибкость при структурировании окончательной сделки в соответствии с потребностями как CPC, так и целевой компании. Различные формы слияний, приобретений или покупок активов могут быть адаптированы для достижения желаемого результата.

Проблемы, связанные с квалифицированными сделками

Соответствие нормативным требованиям

Несмотря на упрощенный процесс, CPC и их выбранные целевые компании должны все равно соответствовать сложным нормативным требованиям. Подробные финансовые раскрытия, оценки и соответствие правилам TSXV могут быть сложными.

Разбавление собственности

Для целевых компаний слияние с CPC часто приводит к разбавлению собственности. Существующие акционеры целевой фирмы могут увидеть снижение процента собственности после завершения КС и выпуска новых акций.

Рыночный риск

После завершения КС и начала торговли акциями оценка новой компании подвергается рыночной волатильности. Плохие условия на рынке могут отрицательно повлиять на цену акций, влияя на стоимость для акционеров и способность фирмы привлекать будущий капитал.

Двойная надлежащая проверка

Как CPC, так и целевая компания должны провести тщательную надлежащую проверку, что может быть времяемким и дорогостоящим. Этот процесс направлен на проверку бизнес-модели целевой компании, финансового состояния и операционной эффективности.

Примеры успешных квалифицированных сделок

Drone Delivery Canada Corp.

Drone Delivery Canada Corp (TSXV: FLT) - это пример компании, которая успешно использовала механизм КС для трансформации из CPC в полностью действующее предприятие. КС позволила фирме получить доступ к публичным рынкам капитала, который она использовала для расширения и развития в инновационном секторе доставки дронов.

The Valens Company

The Valens Company (TSXV: VLNS) завершила свою КС путем слияния с CPC, позволив ей значительно масштабировать операции. Valens использовала публичный листинг для расширения своих возможностей в области экстракции и производства каннабиса, укрепляя свою рыночную позицию.

Текущие тенденции и будущие перспективы

Модель CPC и КС продолжает быть популярным путем для развивающихся предприятий, стремящихся к публичным листингам в Канаде. По мере развития рыночной динамики эта модель предлагает устойчивый и гибкий путь для компаний к эффективному доступу к рынкам капитала.

Увеличение активности в секторах технологии и каннабиса

Недавние тенденции указывают на рост КС с участием технологических и каннабисных фирм, отражая потенциал роста рынка в этих секторах. Эти отрасли часто привлекают венчурные инвестиции и получают пользу от доступа к публичному рынку.

Развивающийся нормативный ландшафт

Постоянные изменения и обновления нормативной базы TSXV направлены на повышение прозрачности, снижение рисков и делают процесс КС еще более привлекательным. Эти реформы, вероятно, будут стимулировать большее количество компаний к проведению КС.

Заключение

Механизм квалифицированной сделки предоставляет уникальный, эффективный и экономичный путь для развивающихся компаний к получению публичного листинга в Канаде. Используя программу CPC, предприятия могут ускорить переход на публичные рынки и получить жизненно важный капитал для роста и расширения. Несмотря на сложность и проблемы, связанные с успешной КС, она предоставляет значительные преимущества, способствуя инновациям и конкуренции в различных отраслях.