Скидка

Скидка в контексте финансов и торговли относится к возврату части первоначального платежа за некоторую услугу или товар, обычно предоставляемому в качестве стимула для покупки или инвестирования. Скидки обычно используются на финансовых рынках для продвижения определенных действий (таких как увеличение объемов торговли) и могут быть структурированы различными способами, такими как прямые платежи, снижение будущих затрат или другие финансовые стимулы. Эта статья углубится в концепцию скидок, их применение в торговле, особенно в алгоритмической торговле и индустрии финтеха, и выделит примеры с потенциальными выгодами и критикой.

Обзор скидок

Скидки часто используются как инструмент для стимулирования участия на рынках. Предлагая скидки, биржи, брокеры и другие финансовые учреждения могут привлекать трейдеров, увеличивать ликвидность и в конечном итоге повышать эффективность рынка.

Программы бизнес-скидок

В общей бизнес-практике скидки могут использоваться для поощрения клиентов покупать больше продуктов, увеличения лояльности к бренду или распродажи запасов. Скидка может быть предложением прямого возврата денег или скидкой на будущие покупки.

Скидки на финансовых рынках

На финансовых рынках скидки могут принимать форму скидок на транзакционные сборы, процентных скидок или комиссионных скидок. Крупные фондовые биржи часто используют эти скидки для повышения ликвидности. Алгоритмические трейдеры, в частности, могут извлекать выгоду из них через частую торговлю, которая увеличивает общие доходы от скидок.

Типы скидок в торговле

Скидки на транзакционные сборы

Одним из наиболее распространенных типов скидок в торговле является скидка на транзакционные сборы. Когда трейдер выполняет сделку, он обычно платит транзакционный сбор. Биржи могут предложить скидку на эти сборы трейдерам, которые предоставляют ликвидность, а не забирают ее.

Модель мейкер-тейкер

Очень популярной моделью, которая включает скидки на транзакционные сборы, является модель сборов мейкер-тейкер. В этой структуре “мейкер” (трейдер, который предоставляет ликвидность, размещая лимитные ордера) получает скидку, в то время как “тейкер” (трейдер, который забирает ликвидность, выполняя рыночные ордера) платит сбор. Эта модель поощряет трейдеров размещать лимитные ордера, тем самым обеспечивая глубину книги заявок и общую рыночную ликвидность.

Пример: Программа скидок NASDAQ

NASDAQ, одна из крупнейших фондовых бирж в мире, работает по модели сборов мейкер-тейкер, где ордера, предоставляющие ликвидность, получают скидки. Более подробная информация о NASDAQ

Комиссионные скидки

Брокеры могут предлагать комиссионные скидки клиентам, которые торгуют значительными объемами или как часть рекламных кампаний. Высокочастотные трейдеры и институциональные инвесторы обычно получают значительную выгоду от таких схем скидок из-за их больших объемов торговли.

Процентные скидки

Процентные скидки могут возникать в маржинальной торговле, где часть процента, выплаченного по заемным средствам, возвращается трейдеру. Это обычно делается для привлечения трейдеров к использованию заемных средств в их инвестициях.

Объемные скидки

Объемные скидки предлагаются трейдерам, которые превышают определенные пороги объема торговли за определенный период. Эти скидки могут быть структурированы прогрессивно, при этом более высокие объемы привлекают большие скидки. Такие программы разработаны для поощрения активных трейдеров и увеличения общих объемов торговли на платформе.

Алгоритмическая торговля и скидки

Алгоритмическая торговля, которая включает использование компьютерных алгоритмов для автоматизации торговых действий, в значительной степени зависит от скидок, особенно скидок на транзакционные сборы.

Снижение транзакционных издержек

Скидки могут значительно снизить чистые транзакционные издержки для алгоритмических трейдеров. Разрабатывая алгоритмы для максимизации захвата скидок (например, через ордера, предоставляющие ликвидность), трейдеры могут улучшить свои прибыльные марджи.

Стратегическое размещение ордеров

В контексте высокочастотной торговли алгоритмы могут быть разработаны для оптимизации размещения ордеров, чтобы извлекать выгоду из скидок на транзакционные сборы. Например, алгоритм может размещать большое количество небольших лимитных ордеров для непрерывного получения скидок, управляя при этом риском неблагоприятного отбора.

Алгоритмы выполнения объема

Алгоритмы, которые выполняют крупные ордера с течением времени, также могут быть структурированы для максимизации захвата скидок. Например, алгоритм VWAP (средневзвешенная цена по объему) может разбить крупный ордер на более мелкие части, стратегически размещенные для получения скидок.

Пример: Tradebot Systems

Tradebot Systems - это пример компании, которая использует продвинутые алгоритмические стратегии для захвата скидок и повышения торговой эффективности. Детали об их подходе можно найти в их публичных материалах.

Скидки в финтехе

Финтех-компании также приняли структуры скидок для широкого спектра финансовых услуг:

Программы кэшбэка

Платформы мобильных платежей и цифровые кошельки часто используют программы скидок кэшбэка для стимулирования пользователей. Эти скидки могут быть связаны с конкретными торговцами или категориями расходов.

Одноранговое кредитование

В пространстве одноранговых кредитов платформы могут предлагать процентные скидки инвесторам для привлечения большего капитала или заемщикам за быстрые выплаты.

Криптовалютные торговые платформы

Криптовалютные биржи часто используют модели сборов мейкер-тейкер со скидками для провайдеров ликвидности. Это поощряет больше торговой активности и более глубокие книги заявок.

Пример: Схема скидок Binance

Binance, одна из крупнейших криптовалютных бирж, имеет многоуровневую структуру сборов со скидками для провайдеров ликвидности. Дополнительную информацию можно получить.

Преимущества скидок

Повышение ликвидности

Скидки поощряют трейдеров размещать больше ордеров, повышая ликвидность и облегчая выполнение крупных сделок без значительного влияния на цену.

Снижение затрат

Для трейдеров, особенно высокочастотных трейдеров, скидки могут обеспечить значительное снижение затрат, эффективно снижая общие транзакционные издержки и улучшая прибыльность.

Эффективность рынка

Стимулируя размещение ордеров и торговую активность, скидки способствуют более эффективным рынкам с более узкими спредами и лучшим обнаружением цен.

Критика и риски

Неблагоприятный отбор

Провайдеры ликвидности могут сталкиваться с неблагоприятным отбором, когда информированные трейдеры выполняют сделки против их ордеров, что приводит к потенциальным убыткам, которые перевешивают полученные скидки.

Сложность

Структуры скидок могут добавлять сложность к торговым стратегиям и требовать сложных технологий и дизайнов алгоритмов для эффективной оптимизации захвата скидок.

Рыночная манипуляция

Также возникают регуляторные опасения, поскольку скидки могут стимулировать манипулятивные практики, такие как вош-трейдинг (торговля с самим собой для искусственного раздувания объема).

Заключение

Скидки играют решающую роль в современных финансовых рынках и торговле, предоставляя стимулы для предоставления ликвидности и активного участия. Хотя они высоко выгодны, особенно для стратегий алгоритмической торговли, они также вводят проблемы и риски, которые необходимо тщательно управлять. По мере того как технологии продолжают развиваться, взаимодействие между скидками и торговыми практиками, несомненно, станет более сложным, требуя постоянных инноваций и надежного регуляторного надзора.

Для получения более подробной информации о программах скидок вы можете изучить дополнительные ресурсы, такие как конкретные веб-сайты бирж или официальные страницы финтех-платформ, реализующих эти схемы.