Ограниченные акции

Ограниченные акции относятся к акциям компании, которые не полностью передаваемы до тех пор, пока не будут выполнены определенные условия или ограничения не будут сняты. Эти акции часто предоставляются руководителям компании в качестве части их пакета компенсации, с учетом различных графиков наделения правами и условий конфискации. Учитывая их природу, понимание ограниченных акций является критически важным как для получателей, так и для инвесторов, предоставляя представление о корпоративном управлении, практике компенсации и налоговых последствиях.

Что такое ограниченные акции?

Ограниченные акции обычно выпускаются сотрудникам, как правило, руководителям, в качестве части их программ стимулирования и компенсации. Эти акции имеют ограничения на их продажу или передачу и подлежат конфискации, если не выполнены определенные условия. Эти условия могут включать график наделения правами на основе времени или критерии, основанные на производительности, создавая чувство собственности при обеспечении достижения целевых целей компании.

Ограниченные акции можно разделить на две основные категории:

Награды ограниченными акциями (RSAs): Эти акции предоставляются безусловно, и получатель имеет право собственности даже до того, как они наделены правами, хотя акции не могут быть проданы до наделения правами.
Ограниченные единицы акций (RSUs): Обещание доставить акции или их денежный эквивалент в будущую дату в соответствии с графиком наделения правами.

Графики наделения правами и ограничения

Графики наделения правами указывают временной интервал, в течение которого получатель получает полное право собственности на ограниченные акции. Обычно существует два типа графиков наделения правами:

Наделение правами на основе времени: Акции наделяются правами в течение установленного периода, например ежемесячно или ежегодно, часто для повышения удержания сотрудников.
Наделение правами на основе производительности: Акции наделяются правами при выполнении определенных показателей производительности, согласовывая интересы управления с целями бизнеса.

Например, график наделения правами на основе времени может предоставить 25% ограниченных акций каждый год в течение четырех лет. Планы на основе производительности могут указывать наделение правами только при выполнении определенных целей по доходам или прибыли.

Ограничения, часто накладываемые на эти акции, включают:

Продажа акций: До наделения акций правами, возможности для продажи ограничены или запрещены.
Конфискация: Если сотрудник уходит из компании до наделения акций правами, невыделенные акции обычно конфискуются.

Преимущества и недостатки

Преимущества

Инструмент удержания: Требуя от сотрудников оставаться в компании в течение определенного периода для получения полного права собственности, ограниченные акции служат мощным инструментом удержания.
Согласование производительности: Связывание премий акциями с показателями производительности согласовывает интересы сотрудников с созданием стоимости для акционеров.
Мотивация и моральный дух: Предоставление долей собственности может повысить моральный дух и мотивировать сотрудников, поскольку они имеют более значительное личное участие в успехе компании.

Недостатки

Риск ликвидности: Сотрудники могут столкнуться с проблемами ликвидности, поскольку акции не могут быть проданы до наделения правами.
Рыночный риск: Стоимость ограниченных акций привязана к производительности акций компании, которая может быть волатильной.
Налоговые последствия: Налоговое рассмотрение может быть сложным, часто требуя тщательного планирования для минимизации налоговых обязательств.

Налоговые последствия

Налоговое рассмотрение ограниченных акций может быть сложным и варьируется в зависимости от нескольких факторов, включая график наделения правами и проводит ли получатель выборы согласно Разделу 83(b):

Стандартное налоговое рассмотрение

Как правило, получатели не облагаются налогами во время награды, но облагаются налогом как обычный доход после наделения правами и обвала ограничений. Налогооблагаемая сумма представляет собой справедливую рыночную стоимость акций при наделении правами.

Выборы раздела 83(b)

Выборы раздела 83(b) Внутреннего кодекса (IRC) позволяют сотрудникам облагаться налогом во время награды, а не при наделении правами. Если акции увеличиваются в стоимости со временем, это может значительно снизить объем налогооблагаемого дохода. Однако, если акции уменьшаются в стоимости или конфискуются, это не позволяет отменить выплаченный налог:

Преимущества: Основное преимущество заключается в том, что будущее повышение стоимости акций облагается налогом по ставке налога на прибыль от прироста капитала, а не по ставкам налога на обычный доход.
Риски: Если акции конфискуются, выплаченный налог не восстанавливается, и если акции уменьшаются в стоимости, получатель все еще платит налог на основе более высокой первоначальной оценки.

Пример расчета для выборов раздела 83(b)

Представьте, что сотрудник получает 1000 акций ограниченной акции оцененных в 10 долларов за акцию:

Без выборов раздела 83(b): Без первоначального налога; если акции повышаются до 30 доларов при наделении правами, облагаемый доход составит 30000 долларов.
С выборами раздела 83(b): Немедленный налог на 10000 долларов; если акции повышаются, прибыль облагается налогом как прибыль от капитала.

Корпоративное управление и заявления прокси

Использование ограниченных акций часто рассматривается в заявлениях прокси компании, отражая практики корпоративного управления и интересы акционеров. Эти документы детализируют существенные аспекты, такие как:

Планы компенсации на основе капитала: Акционеры должны утвердить план, уполномочивающий ограниченные акции.
Компенсация руководству: Награды ограниченными акциями высшим руководителям раскрываются для прозрачности и подотчетности.

Например, компании должны подать заявления прокси (форма DEF 14A) в Комиссию по ценным бумагам и биржам (SEC), предоставляя полную информацию о награждениях ограниченными акциями.

Примеры из практики

Amazon (AMZN)

Amazon активно использует ограниченные акции в качестве части компенсации сотрудников. Программа компенсации Amazon согласовывает интересы сотрудников с долгосрочной производительностью компании, повышая удержание и мотивацию.

Google (GOOGL)

Google структурировала свою компенсацию способом, который объединяет RSUs с показателями производительности, вознаграждая сотрудников за достижение конкретных вех, которые увеличивают стоимость акционеров. Этот стратегический микс помог Google удержать лучших специалистов, при этом сохраняя сильный фокус на их долгосрочные цели.

Заключительные мысли

Ограниченные акции играют универсальную роль в современных стратегиях компенсации, предлагая многочисленные преимущества как для компаний, так и для сотрудников. Понимание сложностей, от графиков наделения правами и ограничений до налоговых последствий и корпоративного управления, необходимо для принятия обоснованных финансовых и карьерных решений. С растущим акцентом на согласование интересов сотрудников и акционеров, ограниченные акции, вероятно, будут продолжать оставаться основой в рамках компенсации руководителей, способствуя долгосрочной самоотдаче и производительности.

Понимание и использование нюансов ограниченных акций может обеспечить конкурентное преимущество, будь вы корпоративным руководителем, разрабатывающим пакеты компенсации, или сотрудником, оценивающим возможности карьеры.