Обратный стрэддл

Обратный стрэддл - это сложная торговая стратегия опционов, которая включает продажу или выписку стрэддл-позиции, в отличие от покупки. Проще говоря, обратный стрэддл выполняется, когда инвестор считает, что цена базового актива останется стабильной или в пределах определенного диапазона в течение определенного периода. Эта стратегия может быть весьма прибыльной, если рынок ведет себя так, как ожидается. Однако важно тщательно понимать механику, риски и потенциальные вознаграждения, связанные с обратными стрэддлами.

Как работает обратный стрэддл

Стрэддл включает либо покупку, либо продажу как колл-опциона, так и пут-опциона с одинаковой ценой исполнения и датой истечения на один и тот же базовый актив. В обратном стрэддле инвестор продает колл-опцион и пут-опцион с идентичными ценами исполнения и датами истечения. По сути, вы делаете ставку против волатильности; следовательно, эта стратегия также известна как “короткий стрэддл” или “проданный стрэддл”.

Разбивка обратного стрэддла:

  1. Продажа колл-опциона: Инвестор продает колл-опцион по определенной цене исполнения.
  2. Продажа пут-опциона: Одновременно инвестор продает пут-опцион по той же цене исполнения.

Продавая эти опционы, инвестор собирает премии от обеих транзакций. Общая полученная премия представляет собой максимальный потенциал прибыли обратного стрэддла.

Сценарий прибыли и убытка

Максимальная прибыль

Максимальная прибыль ограничена общими премиями, полученными от продажи как колл-, так и пут-опционов. Это происходит, если цена базового актива остается точно на уровне цены исполнения при истечении. В этом случае оба опциона истекают бесполезными, и инвестор сохраняет всю премию.

Точки безубыточности

Существует две точки безубыточности в обратном стрэддле:

  1. Верхняя точка безубыточности: Рассчитывается как цена исполнения плюс общая полученная премия.
  2. Нижняя точка безубыточности: Рассчитывается как цена исполнения минус общая полученная премия.

Если рыночная цена базового актива находится в пределах этих точек безубыточности при истечении, трейдер все еще получает прибыль, но меньше максимальной.

Максимальный убыток

Потенциал убытка в обратном стрэддле теоретически неограничен. Убытки возникают, если цена базового актива значительно движется выше или ниже цены исполнения, приводя к существенным убыткам, которые могут превысить собранную премию.

Пример обратного стрэддла

Рассмотрим инвестора, который считает, что акция ABC, в настоящее время торгующаяся по $100, не испытает значительного движения цены в следующем месяце. Инвестор решает продать обратный стрэддл с ценой исполнения $100.

  1. Продать колл-опцион с ценой исполнения $100, получая премию $5 за акцию.
  2. Продать пут-опцион с ценой исполнения $100, получая премию $5 за акцию.

Общая собранная премия = $5 (колл) + $5 (пут) = $10 за акцию.

Если цена акции находится между $90 и $110 при истечении, инвестор получает прибыль. Если цена акции либо ниже $90, либо выше $110, инвестор несет убыток.

Преимущества обратного стрэддла

  1. Сбор премии: Стратегия позволяет немедленный сбор премий, обеспечивая авансовый доход.
  2. Прибыль на стабильных рынках: Идеально подходит для рынков, которые, как ожидается, будут менее волатильными, позволяя инвестору получать прибыль от временного распада.
  3. Нейтральная стратегия: Обратный стрэддл выигрывает от отсутствия значительного движения цены, не требуя идеального прогноза направления рынка.

Недостатки обратного стрэддла

  1. Неограниченный потенциал убытка: Если базовый актив испытывает высокую волатильность, убытки могут быть существенными и потенциально неограниченными.
  2. Маржинальные требования: Из-за профиля риска маржинальные требования могут быть значительно выше, требуя существенных капитальных резервов.
  3. Сложность: Это относительно сложная стратегия, требующая тщательного управления рисками и анализа рынка.

Подходящие рыночные условия

Стратегия обратного стрэддла наиболее эффективна на рынках, где ожидается минимальное движение цены. Обычно она применяется, когда инвестор имеет сильную склонность к тому, что базовый актив будет торговаться в узком диапазоне, тем самым минимизируя шансы экстремальной волатильности цен.

Практические соображения

Волатильность

Понимайте подразумеваемую и историческую волатильность актива. Обратный стрэддл может быть неуместным для высоковолатильных активов, так как это может привести к значительным убыткам.

Временной распад

Стоимость опционов уменьшается по мере приближения к датам истечения. Обратный стрэддл выигрывает от этого временного распада, особенно когда цена базового актива остается стагнирующей.

Прогноз рынка

Используйте обратный стрэддл только тогда, когда уверены, что рынок будет стабильным. Экономические отчеты, объявления о прибылях и другие события, которые могут вызвать значительные движения цен, должны быть учтены в процессе принятия решений.

Управление рисками

Эффективное управление рисками имеет решающее значение при использовании стратегии обратного стрэддла. Возможные меры включают:

  1. Стоп-лосс ордера: Внедрение стоп-лосс ордеров для ограничения потенциальных убытков.
  2. Хеджирование: Использование других финансовых инструментов или стратегий для компенсации потенциальных убытков.
  3. Распределение капитала: Выделение только части торгового капитала на эту высокорискованную стратегию.

Реальное применение: QuantConnect

Для тех, кто заинтересован в применении этих стратегий программным способом, такие платформы, как QuantConnect, могут быть чрезвычайно полезными. QuantConnect предлагает фреймворки для алгоритмического трейдинга, где вы можете тестировать и развертывать стратегии, такие как обратные стрэддлы. С их открытыми алгоритмами и данными трейдеры имеют возможность настраивать и совершенствовать свои стратегии в реальном времени.

Заключение

Обратный стрэддл - это нюансированная и высокорискованная стратегия опционов, разработанная для рынков с низкими ожиданиями волатильности. Хотя она может предложить высокие вознаграждения через сбор премий, она одновременно несет риск неограниченных убытков, если рынок движется значительно. Таким образом, обратные стрэддлы лучше всего подходят для опытных трейдеров, которые могут адекватно оценить рыночные условия и комплексно управлять рисками. Понимание и использование таких инструментов, как StockSharp, также может помочь в разработке более эффективных и автоматизированных стратегий обратного стрэддла.