Скорректированный на риск доход на капитал (RAROC)

Скорректированный на риск доход на капитал (RAROC) - это финансовая метрика, используемая для оценки прибыльности инвестиции путем корректировки на связанный с ней риск. Эта метрика позволяет организациям сравнивать различные инвестиционные возможности на равных условиях путем включения потенциальных финансовых рисков в процесс оценки. Подход RAROC широко используется в финансовых учреждениях, особенно в банках, так как помогает в стратегическом принятии решений, оценке производительности и управлении рисками.

RAROC помогает определить, добавляет ли бизнес-подразделение или инвестиция стоимость по отношению к размеру требуемого капитала для поддержки риска, который несет инвестиция. Оно объединяет концепции дохода и риска способом, который предоставляет всестороннее представление о создании стоимости.

Компоненты RAROC

RAROC по сути является коэффициентом, который рассчитывается, используя следующую формулу:

RAROC = Скорректированный на риск доход / Экономический капитал

Скорректированный на риск доход

Скорректированный на риск доход - это ожидаемый доход на инвестицию после корректировки на риски. Он учитывает потенциальные потери из-за различных факторов риска, таких как рыночный риск, кредитный риск и операционный риск. Корректировка включает оценку потенциальных будущих потерь и вычитание их из ожидаемого дохода.

Скорректированный на риск доход = Ожидаемый доход - Ожидаемая потеря

Ожидаемый доход

Это предполагаемый доход на инвестицию на основе исторических данных, экономических прогнозов или других прогностических моделей. Он включает доход, полученный от дивидендов, процентов и прирост капитала.

Ожидаемая потеря

Ожидаемая потеря - это потенциальный размер, который может быть потерян из-за неблагоприятных событий, таких как дефолты, рыночные спады или отказы в процессах и системах. Она часто рассчитывается с использованием статистических моделей, которые учитывают исторические данные о потерях и другие соответствующие факторы.

Экономический капитал

Экономический капитал - это размер капитала, который фирма должна отложить для покрытия потенциальных потерь из-за рисков, на которые она подвергается. Он рассчитывается на основе методологий стоимость-в-риске (VaR) или других методов измерения риска. Экономический капитал считается более точной мерой, чем нормативный капитал, так как он отражает уникальный профиль риска учреждения.

Важность и применение

Измерение производительности

RAROC позволяет финансовым учреждениям измерять производительность различных бизнес-подразделений или портфелей. Путем стандартизации доходов по отношению к связанному риску это помогает определить, какие подразделения добавляют наибольшую стоимость и достойны дополнительных инвестиций.

Распределение капитала

RAROC помогает в оптимальном распределении капитала между различными бизнес-подразделениями и инвестиционными возможностями. Сосредоточиваясь на скорректированных на риск доходах, учреждения могут обеспечить, что капитал развертывается в областях, которые предлагают лучшее соотношение риск-доход.

Управление рисками

RAROC интегрирует управление рисками в ядро финансового принятия решений. Это обеспечивает, что риски адекватно рассматриваются и управляются, позволяя учреждению сохранять финансовую стабильность и соответствие нормативным требованиям.

Оценка и разработка продуктов

Финансовые учреждения могут использовать RAROC для надлежащего ценообразования продуктов путем обеспечения того, что цены отражают связанные риски. Это обеспечивает, что продукты и услуги, предложенные клиентам, не являются ни недооцененными, ни переоцененными, ведущими к устойчивой прибыльности.

Методология

Расчет RAROC включает несколько шагов:

  1. Определение рисков: определить различные факторы риска, связанные с инвестицией или бизнес-подразделением.
  2. Количественная оценка рисков: использовать статистические модели и исторические данные для количественной оценки потенциального влияния определенных рисков.
  3. Расчет ожидаемых потерь: оценить потери, которые потенциально могут возникнуть из-за определенных рисков.
  4. Определение экономического капитала: рассчитать размер капитала, требуемый для поглощения потенциальных потерь.
  5. Расчет скорректированного на риск дохода: вычесть ожидаемые потери из ожидаемых доходов.
  6. Расчет RAROC: разделить скорректированный на риск доход на экономический капитал.

Преимущества и недостатки

Преимущества

Недостатки

Практический пример

Рассмотрим банк, оценивающий два различных портфеля кредитов. Портфель A имеет ожидаемый доход в размере $10 млн. и ожидаемую потерю в размере $2 млн., в то время как Портфель B имеет ожидаемый доход в размере $15 млн. и ожидаемую потерю в размере $6 млн. Требуемый экономический капитал для Портфеля A составляет $5 млн., а для Портфеля B - $10 млн.

Для Портфеля A: Скорректированный на риск доход = $10 млн. - $2 млн. = $8 млн. RAROC = $8 млн. / $5 млн. = 1.6

Для Портфеля B: Скорректированный на риск доход = $15 млн. - $6 млн. = $9 млн. RAROC = $9 млн. / $10 млн. = 0.9

На основе значений RAROC Портфель A является более привлекательным несмотря на более низкий ожидаемый доход, так как он генерирует более высокие доходы по отношению к размеру требуемого экономического капитала для покрытия его рисков.

Заключение

Скорректированный на риск доход на капитал (RAROC) - это жизненно важная финансовая метрика, которая предоставляет информацию о прибыльности и воздействии риска инвестиций и бизнес-подразделений. Путем включения риска в расчет дохода RAROC позволяет финансовым учреждениям принимать более обоснованные решения относительно распределения капитала, измерения производительности и управления рисками. Несмотря на его сложность и зависимость от надежных данных и моделей, RAROC остается незаменимым инструментом для достижения устойчивой прибыльности и финансовой стабильности.

Для получения дополнительной информации о практическом применении RAROC в реальном контексте вы можете посетить следующие ресурсы: