Возможности рискового арбитража

Рисковый арбитраж, также известный как арбитраж при слиянии, - это тип торговли, управляемой событиями, которая пытается получить прибыль от успешного завершения слияний, приобретений и других корпоративных реорганизаций. В сущности, рисковый арбитраж включает покупку и продажу акций двух сливающихся компаний на разных этапах процесса сделки с целью захвата спреда (разницы в цене), которая существует из-за риска и неопределенности, связанных с завершением сделки.

Типы рискового арбитража

  1. Арбитраж при слиянии: Это наиболее распространенная форма рискового арбитража, при которой инвесторы спекулируют на успешном завершении слияния. Как правило, арбитражер будет покупать акции целевой компании и коротко продавать акции компании-покупателя, если это сделка на основе акций.

  2. Конвертируемый арбитраж: Это включает в себя длинные позиции в конвертируемых ценных бумаг компании и короткие позиции в ее обыкновенных акциях. Эта стратегия направлена на использование ошибочных цен между конвертируемой безопасностью и обыкновенной акцией.

  3. Арбитраж ликвидации: Здесь инвесторы принимают позиции в компаниях, которые находятся в процессе ликвидации. Идея состоит в получении прибыли от процесса ликвидации путем покупки активов со скидкой и продажи их по более высокой цене.

  4. Нормативный арбитраж: Это включает в себя преимущество различий в нормативных требованиях между различными рынками или юрисдикциями.

Как работает рисковый арбитраж

Объявление о слиянии

Когда компания объявляет о своем намерении приобрести другую компанию, акции целевой компании обычно торгуются по цене ниже цены предложения из-за риска того, что сделка может не пройти. Этот спред - это потенциальная прибыль, которую ищет арбитражер.

Спред сделки

Спред сделки - это разница между текущей рыночной ценой целевой компании и ценой предложения от компании-покупателя. Этот спред компенсирует инвесторам за риск того, что сделка может не закрыться. Факторы, влияющие на спред сделки, включают одобрение регулирующими органами, одобрение акционеров, условия рынка и общую вероятность успеха сделки.

Позиционирование

Арбитражеры часто принимают следующие позиции:

Закрытие сделки

Если сделка успешно закрывается, цена акции целевой компании сойдется к цене предложения, и арбитражер может реализовать прибыль от спреда. Если сделка срывается, цена акции целевой компании, вероятно, упадет, что приведет к потенциальным убыткам.

Ключевые риски в рисковом арбитраже

  1. Отказ от сделки: Одним из самых больших рисков является то, что слияние или приобретение не будут завершены из-за нормативных проблем, недовольства акционеров или других непредвиденных обстоятельств.

  2. Риск синхронизации: Время, необходимое для закрытия сделки, может повлиять на возврат. Задержки могут увеличить стоимость возможности и уменьшить аннуализированную доходность стратегии.

  3. Рыночный риск: Волатильность рынка и экономические условия могут отрицательно повлиять на стоимость занимаемых позиций.

  4. Нормативный риск: Сделки требуют одобрения нормативными органами, и любые изменения в нормативной позиции или государственной политике могут препятствовать успешному завершению сделки.

  5. Риск финансирования: Неспособность компании-покупателя обеспечить финансирование сделки может привести к его срыву.

Исторический контекст и примеры

Рисковый арбитраж имеет долгую историю на финансовых рынках, при этом ряд высокопрофильных сделок предоставляют плодородную почву для арбитражеров.

Известные исторические примеры

Известные арбитражеры

Инструменты и стратегии

Статистический арбитраж

Связанная концепция - это статистический арбитраж, который включает использование статистических моделей для выявления и использования неправильных цен. Хотя это не совсем то же самое, что рисковый арбитраж, обе стратегии требуют сложных моделей и алгоритмов для прогнозирования результатов и выявления прибыльных возможностей.

Количественные модели

Количественные модели в рисковом арбитраже часто включают переменные, такие как:

Программные платформы

Несколько программных платформ предлагают инструменты для рискового арбитража.

Роль хеджевых фондов

Хеджевые фонды - это крупные игроки в пространстве рискового арбитража. Они нанимают команды аналитиков для тщательного исследования потенциальных сделок и используют сложные алгоритмы и модели для выполнения сделок.

Известные хеджевые фонды

Некоторые из известных хеджевых фондов, специализирующихся на рисковом арбитраже, включают те, которые часто занимаются активным инвестированием и рисковым арбитражем.

Заключение

Рисковый арбитраж предлагает уникальные возможности на финансовых рынках, позволяя трейдерам капитализировать спред, возникающий из слияний и приобретений. Однако он насыщен различными рисками, включая отказ от сделки, нормативные препятствия, финансовые неопределенности и волатильность рынка. Только те, кто обладает глубокими аналитическими навыками, надежными количественными моделями и существенными резервами капитала, как правило, способны эффективно заниматься этим типом торговли. Для тех, кто может преодолеть эти проблемы, рисковый арбитраж может быть прибыльной стратегией, особенно в климате, полном корпоративных слияний и приобретений.

Примечание: Все инвесторы должны провести собственную надлежащую проверку и проконсультироваться с финансовыми консультантами перед вступлением в рисковый арбитраж или аналогичные торговые стратегии.