Скользящие доходности

Введение

Скользящие доходности, также известные как скользящие периодические доходности или доходности за периоды времени, являются методом, используемым при оценке производительности инвестиций на различных временных рамках. Вместо полагания на анализ точка-в-точку, который может дать ограниченное представление, скользящие доходности предоставляют более полную картину, учитывая изменяющийся профиль риска и доходности с течением времени. Этот метод важен для понимания консистентности доходов, поведения инвестиций в различных условиях рынка и для сравнения нескольких инвестиций.

Ключевые определения

• Скользящий период: временной интервал, на котором рассчитывается доходность. Типичные скользящие периоды включают один месяц, три месяца, полгода, один год, три года и пять лет.
• Размер окна: длина периода, для которого рассчитываются доходности. Например, скользящая доходность за 3 года может быть рассчитана ежемесячно на протяжении 5-летнего периода.
• Перекрытие: в скользящих доходностях периоды часто перекрываются, в отличие от фиксированных периодов, обеспечивая более подробный вид.

Расчет скользящих доходностей

Расчет включает несколько этапов:

1. Выбор скользящего периода: решите, на какой временной интервал будет рассчитана скользящая доходность.
2. Установка размера окна: определите, с какой частотой нужно рассчитывать доходности в выбранном скользящем периоде.
3. Алгоритм: реализуйте скользящую функцию, которая пересчитывает доходности для каждого периода:
   • Например, для расчета скользящей доходности за 1 год на ежемесячной основе за 5-летний период доходности рассчитываются в 5-летних окнах, которые движутся вперед каждый месяц.

Формула для скользящих доходностей относительно остается той же, что и общая формула доходности: [ \text{Доходность} = \frac{(P_{end} - P_{start}) + D}{P_{start}} ] Где:

• ( P_{end} ) = конечная цена
• ( P_{start} ) = начальная цена
• ( D ) = дивиденды, полученные в течение периода

Практический пример

Рассмотрим инвестицию с данными о ежемесячной доходности за 5-летний период. Для расчета скользящей доходности за 1 год:

1. Начните с первых 12 месяцев и рассчитайте доходность.
2. Переместитесь на один месяц вперед и рассчитайте доходность за следующие 12 месяцев.
3. Повторите этот процесс до конца доступных данных.

Предположим, что мы рассчитываем доходности для инвестиции в акции XYZ:

• Доходность с января 2020 по январь 2021
• Доходность с февраля 2020 по февраль 2021
• Продолжите этот шаблон до последнего 12-месячного периода в данных.

Инструменты и программное обеспечение

Несколько инструментов можно использовать для расчета и визуализации скользящих доходностей:

• Excel: используйте формулы и сводные таблицы для выполнения расчетов скользящей доходности.
• Python: библиотеки как pandas и matplotlib облегчают расчет и построение графиков скользящих доходностей.
• MATLAB: предоставляет функции как movmean или пользовательские скрипты для расчетов скользящей доходности.
• R: библиотеки как zoo и xts специально разработаны для анализа временных рядов.

Компании, использующие скользящие доходности

Скользящие доходности широко используются различными финансовыми учреждениями, инвестиционными фирмами и компаниями анализа. Некоторые из известных компаний:

• Morningstar, ведущий поставщик независимых инвестиционных исследований
• Vanguard, значительный игрок в взаимных фондах и ETF
• BlackRock, глобальная корпорация по управлению инвестициями

Каждая из этих компаний использует скользящие доходности для предоставления всестороннего анализа производительности фондов и инвестиционных стратегий своим клиентам.

Преимущества скользящих доходностей

• Консистентность: сглаживая краткосрочную волатильность, скользящие доходности могут продемонстрировать консистентность производительности инвестиции за разные периоды.
• Сравнительный анализ: они позволяют лучше сравнивать различные активы или фонды за одинаковые временные рамки.
• Оценка риска: скользящие доходности помогают в понимании риска и волатильности, связанных с инвестицией с течением времени.

Проблемы и ограничения

• Сложность: расчет и интерпретация скользящих доходностей может быть более сложной по сравнению с простыми доходностями от точки к точке.
• Требования к данным: для эффективного расчета скользящих доходностей требуются непрерывные данные за длительные периоды.
• Влияние перекрытия: поскольку периоды перекрываются, аналогичные события на рынке могут повлиять на несколько скользящих периодов, потенциально искажая результаты.

Заключение

Скользящие доходности предоставляют динамичный и надежный метод оценки производительности инвестиции. Предоставляя информацию о консистентности, риске и сравнительной производительности, они являются бесценным инструментом для инвесторов и аналитиков. Хотя есть проблемы, связанные с их сложностью и требованиями к данным, преимущества значительно превосходят эти недостатки.

Для получения дополнительной информации вы можете изучить ресурсы и инструменты, предоставляемые ведущими фирмами.