Короткий спред “бабочка”

Введение

Короткий спред “бабочка” — это торговая стратегия опционами, которая в основном используется, когда трейдер ожидает минимального движения цены базового актива. Эта стратегия включает одновременную покупку и продажу опционов с тремя различными ценами исполнения, образуя форму бабочки при построении графика выплат при различных ценах на момент истечения. Особенно хорошо подходящий для трейдеров, которые прогнозируют низкую волатильность, короткий спред “бабочка” нацелен на извлечение выгоды из течения времени и связанного с ним распада опционных премий.

Компоненты короткого спреда “бабочка”

Ключевые элементы:

1. Базовый актив: Финансовый инструмент, на который выписаны опционы, такой как акция, индекс или товар.
2. Опционы: Финансовые деривативы, которые предоставляют покупателю право, но не обязательство, купить или продать базовый актив по заранее определенной цене до или на определенную дату.
3. Цены исполнения: Цены, по которым могут быть исполнены опционы.
4. Дата истечения: Дата, когда опцион истекает.

Построение короткого спреда “бабочка”:

• Продать один колл с низкой ценой исполнения: Продать один опцион колл с более низкой ценой исполнения.
• Купить два колла со средней ценой исполнения: Купить два опциона колл по средней цене исполнения.
• Продать один колл с высокой ценой исполнения: Продать один опцион колл с более высокой ценой исполнения.

Пример структуры:

Предположим, базовый актив торгуется по $100:

• Продать 1 опцион колл с ценой исполнения $95.
• Купить 2 опциона колл с ценой исполнения $100.
• Продать 1 опцион колл с ценой исполнения $105.

Характеристики выплат

Максимальный убыток:

Максимальный убыток возникает, если цена базового актива находится либо ниже нижней цены исполнения, либо выше верхней цены исполнения при истечении. Убыток ограничен чистой премией, уплаченной для создания короткого спреда “бабочка”.

Максимальная прибыль:

Максимальная прибыль достигается, когда цена базового актива находится на уровне средней цены исполнения при истечении. В этой точке трейдер извлекает выгоду из премий, полученных от проданных опционов, в то время как купленные опционы являются бесполезными или минимально ценными, но меньше, чем общие полученные премии.

Точки безубыточности:

Точки безубыточности определяются из чистой премии и цен исполнения. Существуют две точки безубыточности:

• Нижняя точка безубыточности = Нижняя цена исполнения + Чистая премия
• Верхняя точка безубыточности = Верхняя цена исполнения - Чистая премия

Преимущества короткого спреда “бабочка”

Ограниченный риск:

Одним из основных преимуществ короткого спреда “бабочка” является его ограниченный риск. В отличие от голых опционов или коротких стрэддлов, потенциальный убыток трейдера ограничен, что делает эту стратегию привлекательной для тех, кто имеет более низкую толерантность к риску.

Среда низкой волатильности:

Эта стратегия процветает на рынках с низкой волатильностью. Когда ожидается, что цены активов не будут значительно меняться, короткие спреды “бабочка” могут предложить прибыльный способ заработать на временном распаде.

Определенная прибыль и убыток:

Хорошо определенный характер потенциальной прибыли и убытков привлекателен для дисциплинированных трейдеров. Это позволяет точное планирование и управление рисками.

Потенциальные недостатки

Сложная стратегия:

Построение и управление коротким спредом “бабочка” требует хорошего понимания ценообразования и поведения опционов. Начинающим трейдерам может показаться это сложным по сравнению с более простыми стратегиями, такими как покрытые коллы или голые путы.

Ограниченный потенциал прибыли:

Несмотря на предложение определенной прибыли, потенциальная прибыль от коротких спредов “бабочка” относительно скромна. Это может не привлекать трейдеров, ищущих высокодоходные возможности.

Практическое применение

Прогнозы рынка:

Практический сценарий использования короткого спреда “бабочка” — когда трейдер считает, что акция не будет претерпевать значительных ценовых изменений в краткосрочной перспективе. Например, в стабильные экономические периоды, когда компании работают предсказуемо, эта стратегия может быть выгодной.

Сезон отчетов:

Акции, как правило, более волатильны во время объявлений о прибылях. Однако, если трейдер считает, что движение будет минимальным, короткий спред “бабочка” может быть стратегически размещен непосредственно перед выпуском отчета о прибыли.

Инструменты и платформы

Несколько торговых платформ и инструментов облегчают создание и управление короткими спредами “бабочка”:

• ThinkOrSwim от TD Ameritrade: Известен продвинутыми опционами
• Interactive Brokers: Предлагает продвинутые инструменты и аналитику для опционов
• E*TRADE: Интуитивная платформа для опционов
• Tastyworks: Специализируется на опционах

Заключение

Короткий спред “бабочка” — это изощренная, но мощная стратегия для трейдеров, комфортно работающих с опционами в среде низкой волатильности. Комбинируя опционы с тремя различными ценами исполнения, трейдеры могут извлечь выгоду из минимальных ценовых движений и естественного временного распада опционных премий. Хотя потенциал прибыли ограничен, риск убытка также ограничен, обеспечивая сбалансированный подход к торговле опционами.

Понимание и эффективное использование короткого спреда “бабочка” требует солидного понимания динамики опционов, но при правильном исполнении это может быть прибыльной стратегией для трейдеров, которые ожидают небольшого ценового движения базового актива.