Личная заинтересованность (Skin in the Game)

“Skin in the Game” (личная заинтересованность) — это термин, обычно используемый в сферах финансов, инвестиций и торговли. Он относится к ситуации, когда высокопоставленные инсайдеры используют свой собственный капитал для инвестирования в свои же компании. Эта концепция была популяризирована инвестором Уорреном Баффеттом и используется для обозначения того, что люди, принимающие решения, имеют личную долю в результатах, тем самым согласовывая свои интересы с интересами других инвесторов.

Значение

“Skin in the Game” означает, что лица, являющиеся ключевыми лицами, принимающими решения в организации — такие как руководители, члены совета директоров или основатели — вложили свои собственные деньги в те же инвестиции, которые они продвигают или над которыми работают. Концепция основана на идее, что люди, как правило, более осторожны и принимают лучшие решения, когда задействован их собственный личный риск. Имея финансовую долю в компании, эти лица теоретически более мотивированы обеспечить успех своих предприятий.

Эта фраза может применяться к различным аспектам финансов и инвестиций, включая:

Корпоративное управление: Обеспечение того, чтобы руководители и члены совета директоров имели личные доли в компании.
Венчурный капитал: Венчурные капиталисты и предприниматели инвестируют свои собственные деньги в стартапы.
Торговля: Трейдеры и управляющие фондами, которые инвестируют свои собственные деньги в управляемые ими фонды.

Примеры

Чтобы проиллюстрировать концепцию “Skin in the Game”, рассмотрим несколько реальных примеров:

Корпоративные руководители

Когда руководители компании покупают акции своей собственной фирмы, они демонстрируют уверенность в будущем успехе компании. Например, Илон Маск, генеральный директор Tesla, инвестировал значительные суммы своего личного богатства в компанию. Поступая так, он согласовывает свои финансовые интересы с интересами других акционеров Tesla, заверяя инвесторов в своей приверженности процветанию компании.

Венчурный капитал

В венчурном капитале венчурные капиталисты обычно имеют “личную заинтересованность”, инвестируя свои собственные деньги в поддерживаемые ими стартапы. Это может быть важным индикатором уверенности венчурного капиталиста в перспективах роста стартапа. Например, Benchmark Capital, известная своими инвестициями в такие компании, как Uber, eBay и WeWork, часто вкладывает личный капитал в свои инвестиции, согласовывая свои результаты с результатами предпринимателей, которых они поддерживают.

Хедж-фонды

Аналогично, в индустрии хедж-фондов управляющие фондами, которые инвестируют свои собственные деньги в свои фонды, сигнализируют инвесторам о том, что они уверены в своих инвестиционных стратегиях. Рэй Далио, основатель Bridgewater Associates, часто инвестирует значительную сумму своих собственных денег в хедж-фонды, управляемые его компанией.

Правила и нормы SEC

Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC) установила правила и нормы для обеспечения прозрачности и подотчетности, особенно в отношении раскрытия информации о “личной заинтересованности”. Эти нормы направлены на защиту инвесторов, предоставляя им соответствующую информацию о финансовых долях ключевых лиц, принимающих решения.

Отчеты инсайдеров

SEC требует, чтобы корпоративные инсайдеры — руководители, директора и крупные акционеры — подавали отчеты, раскрывающие их владение и сделки с ценными бумагами компании. Эти отчеты включают:

Формы 3, 4 и 5: Подаются в соответствии с Разделом 16 Закона о фондовых биржах 1934 года, эти формы фиксируют изменения во владении корпоративными инсайдерами. Форма 3 подается, когда лицо становится инсайдером, Форма 4 — при изменениях в владении, а Форма 5 — для годовой сверки.

Положение S-K

Положение S-K предписывает раскрытие информации о вознаграждении руководителей и владении акциями. Оно требует, чтобы компании предоставляли четкую информацию о вознаграждении своих высших руководителей и предоставленных им опционах на акции. Это положение помогает инвесторам понять, в какой степени руководители имеют “личную заинтересованность”.

Закон об инвестиционных компаниях 1940 года

Этот закон регулирует организацию инвестиционных компаний и включает положения для защиты инвесторов. Одно из таких положений — Правило 17j-1, которое предписывает инвестиционным консультантам и их сотрудникам раскрывать свои личные владения ценными бумагами и сделки. Это правило направлено на предотвращение конфликтов интересов и обеспечение того, чтобы управляющие фондами не участвовали в деятельности, которая может поставить их инвесторов в невыгодное положение.

Запрещенные действия

SEC также применяет ограничения на определенные действия для обеспечения справедливости и прозрачности:

Инсайдерская торговля: Практика торговли на основе существенной непубличной информации является незаконной. Применяя правила против инсайдерской торговли, SEC стремится поддерживать равные условия для всех инвесторов.
Краткосрочная прибыль: Раздел 16(b) Закона о фондовых биржах 1934 года требует, чтобы любая прибыль, полученная инсайдером от покупки и продажи ценных бумаг компании в течение шестимесячного периода, возвращалась компании. Это правило препятствует инсайдерам совершать краткосрочные сделки на основе привилегированной информации.

Заключение

“Skin in the Game” является важной концепцией в финансах и инвестировании, выступая в качестве сигнала согласования между инсайдерами и другими инвесторами. Имея личные финансовые доли в своих предприятиях, ключевые лица, принимающие решения, могут продемонстрировать свою приверженность и уверенность в успехе своих проектов. Нормативные рамки, установленные такими органами, как SEC, направлены на обеспечение прозрачности и подотчетности, способствуя справедливой и надежной инвестиционной среде.

Для получения дополнительной информации о правилах и раскрытии информации SEC вы можете посетить соответствующий веб-сайт.