Спреды

В сфере финансов и торговли термин “спред” является фундаментальной концепцией с различными применениями в зависимости от контекста. В своей основе спред означает разницу между двумя связанными ценами, ставками или доходностями. Эта статья углубляется в различные аспекты спредов, исследуя их значимость, расчёт и последствия на различных рынках, таких как форекс, опционы, облигации и фьючерсы. Мы также коснёмся важности спредов в алгоритмической торговле и решениях финансовых технологий (финтех).

Типы спредов

Спред между ценой покупки и продажи

Спред между ценой покупки и продажи — это наиболее часто встречающийся тип спреда, особенно на рынках акций и форекса. Цена покупки — это максимальная цена, которую покупатель готов заплатить за актив, тогда как цена продажи — это минимальная цена, которую продавец готов принять. Разница между этими двумя ценами — это спред.

Важность в торговле

• Индикатор ликвидности: меньший спред между ценой покупки и продажи обычно указывает на более ликвидный рынок с высокими объёмами торговли. Напротив, больший спред может означать более низкую ликвидность и более высокие транзакционные расходы.
• Транзакционные расходы: спред действует как неявные расходы для трейдеров, особенно для высокочастотной торговли, где транзакционные расходы могут значительно повлиять на прибыльность.
• Рыночные условия: спред может расширяться или сужаться в зависимости от волатильности рынка, экономических новостей и событий, влияющих на спрос и предложение.

Спред доходности

Спреды доходности сравнивают доходы на различные долговые инструменты, как правило, облигации. Наиболее распространённые спреды доходности — это кредитные спреды между корпоративными облигациями и государственными ценными бумагами (как казначейские бумаги США).

Типы спредов доходности

• Кредитный спред: разница в доходности между облигациями одного срока погашения, но различного кредитного качества. Более высокие кредитные спреды указывают на более высокий воспринимаемый риск.
• Z-спред: представляет спред доходности, требуемый для учёта различных купонных платежей облигации в сравнении с безрисковой ставкой на всём протяжении её жизни.
• Скорректированный на опцион спред (OAS): используется для ценных бумаг, обеспеченных ипотекой, и опционов, с учётом различных встроенных опционов.

Важность

• Оценка риска: спреды доходности необходимы для анализа риска, помогая инвесторам оценить относительный риск различных долговых инструментов.
• Экономические индикаторы: расширение спредов может указывать на возрастающий кредитный риск или экономические спады, тогда как сужение спредов может предложить улучшение экономических условий.

Календарный спред

Календарный спред — это торговая стратегия, которая включает вход в длинную и короткую позицию на одном и том же базовом активе, но с различными датами истечения. Эта стратегия часто используется в торговле опционами и фьючерсами.

Типы

• Горизонтальный спред: опционы с одинаковой ценой исполнения, но различными датами истечения.
• Диагональный спред: опционы с различными ценами исполнения и различными датами истечения.

Приложения

• Торговля волатильностью: трейдеры используют календарные спреды, чтобы использовать ожидаемые изменения волатильности базового актива.
• Арбитраж временного затухания: стратегия помогает использовать дифференциальные скорости временного затухания между премиями двух опционов.

Спред опционов

Спреды опционов относятся к стратегиям, включающим несколько позиций по опционам, сочетающим различные цены исполнения и даты истечения для достижения конкретных финансовых целей.

Типы

• Вертикальный спред: включает покупку и продажу двух опционов одного типа (колл или пут) с одной и той же датой истечения, но различными ценами исполнения.
• Бычий колл спред: покупка колла с более низкой ценой исполнения и продажа колла с более высокой ценой исполнения.
• Медвежий пут спред: покупка пута с более высокой ценой исполнения и продажа пута с более низкой ценой исполнения.
• Спред “бабочка”: сочетает два вертикальных спреда, обычно включая покупку одного опциона, продажу двух опционов со средней ценой исполнения и покупку другого опциона.

Важность

• Управление риском: спреды опционов позволяют предопределённые сценарии риска и вознаграждения, помогая в лучшем управлении риском.
• Рычаг: предоставляет рычаг для инвестиционных решений без полного требования капитала открытой позиции.

Спред форекса

В торговле форексом спред означает разницу между ценой покупки и продажи пар валют. В отличие от фондовых рынков, рынок форекс работает децентрализованным образом без фиксированных спредов.

Типы

• Фиксированный спред: предлагаемый некоторыми брокерами независимо от рыночных условий.
• Переменный спред: колеблется в зависимости от рыночных условий, таких как волатильность и ликвидность.

Важность

• Имплицирование расходов: спред может значительно влиять на стоимость торговли, особенно для стратегий скальпинга и дневной торговли.
• Доход брокеров: брокеры форекса часто зарабатывают через спреды, таким образом влияя на выбор брокера трейдерами.

Стратегии торговли спредами

Ставки на спреды

Ставки на спреды предполагают спекуляцию на движение цены финансового рынка без фактического владения базовым активом. Прибыли или убытки зависят от направления движения цен и спреда, установленного брокером.

Преимущества

• Рычаг: требует меньше капитала в сравнении с традиционной торговлей.
• Налоговая эффективность: в некоторых юрисдикциях прибыль от ставок на спреды не облагается налогом.

Парная торговля (статистический арбитраж)

Парная торговля включает занятие длинной и короткой позиции в коррелированных активах, чтобы использовать относительное движение цены. Спред между двумя ценами контролируется, и позиции корректируются соответственно.

Пример

• Акции: занятие длинной позиции по акции с ожиданием превосходного результата и короткой позиции по другой с ожиданием низкого результата.
• ETF: реализация стратегий парной торговли с использованием секторальных ETF.

Спреды в алгоритмической торговле

Алгоритмическая торговля, или алготрейдинг, сильно опирается на количественные данные и модели для выполнения сделок. Спреды играют решающую роль в моделях и стратегиях, применяемых в алготрейдинге.

Возможности арбитража

Алгоритмы могут обнаруживать спреды и выполнять сделки в течение миллисекунд, чтобы использовать незначительные различия в ценах на различных рынках или активах.

Предоставление ликвидности

Алгоритмы высокочастотной торговли часто предоставляют ликвидность, размещая многочисленные ордеры на покупку и продажу, зарабатывая прибыль от спреда при одновременном улучшении ликвидности рынка.

Формирование рынка

Алгоритмические маркетмейкеры используют спреды для установки цен покупки и продажи, предоставляя ликвидность и нацеливаясь на получение прибыли от спреда между ценой покупки и продажи.

Финтех и спреды

Решения финтеха модернизировали традиционный подход к торговле с значительным фокусом на спреды.

Данные в реальном времени и аналитика

Платформы финтеха предлагают данные в реальном времени о спредах, помогая трейдерам принимать информированные решения быстро.

Автоматизированные торговые платформы

Автоматизированные торговые системы, реализованные компаниями финтеха, упрощают процесс выполнения сложных стратегий торговли спредами.

Блокчейн и умные контракты

Технология блокчейна и умные контракты улучшают прозрачность и снижают стоимость транзакций, влияя на спред путём предоставления более эффективных механизмов расчёта.

Заключение

Понимание спредов необходимо для эффективной навигации по финансовым рынкам. Будь то спред между ценой покупки и продажи, влияющий на транзакционные расходы, спреды доходности, сигнализирующие об экономических условиях, или спреды опционов, облегчающие софистицированные торговые стратегии, спреды имеют фундаментальную роль в руководстве инвестиционными решениями. С появлением алгоритмической торговли и финансовых технологий анализ и использование спредов стали всё более изощрёнными, позволяя более точное и эффективное участие на рынке.

Для получения дополнительной информации о конкретных компаниях, предлагающих решения финтеха, которые сосредоточены на торговле спредами, рассмотрите изучение услуг финансово-технологических фирм, таких как Tradestation, Interactive Brokers и Revolut.