Дивиденды акциями

Дивиденды акциями — это выплата, осуществляемая корпорацией своим акционерам в форме дополнительных акций, а не денежных средств. Такое распределение производится пропорционально, так что акционеры получают дополнительные акции соразмерно своим существующим пакетам. Однако получение дополнительных акций не влияет на общую стоимость капитала акционеров, поскольку, хотя количество акций увеличивается, пропорциональная стоимость этих акций остается прежней.

Определение и механизм

Как работают дивиденды акциями

Когда корпорация получает прибыль, у нее есть несколько вариантов использования этой прибыли: реинвестирование в компанию, погашение долга или возврат акционерам среди прочего. Когда корпорация решает вернуть часть этой прибыли акционерам, она может сделать это через дивиденды, которые могут быть выплачены либо наличными, либо дополнительными акциями.

Дивиденды акциями объявляются на основе количества акций, которыми инвестор в настоящее время владеет. Например, 5% дивиденд акциями означает, что акционер получит одну дополнительную акцию на каждые 20 уже имеющихся акций.

Ключевые характеристики

Пропорциональное распределение: Дивиденды акциями выпускаются на пропорциональной основе, обеспечивая неизменность процентной доли владения каждого акционера в корпорации.
Отсутствие денежного оттока: В отличие от денежных дивидендов, дивиденды акциями не требуют денежного оттока от компании.
Даты объявления и выплаты: Дата объявления, дата регистрации и дата выплаты являются ключевыми вехами в выпуске дивидендов акциями.
Реакция фондового рынка: Рынок обычно корректирует стоимость акций компании с учетом выпуска дополнительных акций, что означает, что цена за акцию обычно снижается даже при увеличении количества акций в обращении.

Преимущества дивидендов акциями

Для компании

Сохранение денежных средств: Компании могут сохранить денежные средства, при этом все равно вознаграждая акционеров.
Позитивный сигнал: Объявление дивиденда акциями может сигнализировать об уверенности в будущем потенциале прибыли компании.
Рыночная ликвидность: Увеличение количества акций в обращении часто может улучшить ликвидность акций, облегчая инвесторам покупку и продажу.
Налоговые преимущества: Некоторые юрисдикции могут предлагать более благоприятный налоговый режим для дивидендов акциями по сравнению с денежными дивидендами.

Для акционера

Увеличение пакета акций: Инвесторы получают дополнительные акции, что потенциально может привести к большему накоплению богатства, если цена акций вырастет в будущем.
Отсрочка налога: В зависимости от налоговых норм страны инвестора, дивиденды акциями могут не облагаться налогом до продажи акций, откладывая налоговое обязательство.

Типы дивидендов акциями

Регулярные дивиденды акциями

Это наиболее распространенный тип, когда дополнительные акции выпускаются существующим акционерам. Процент дивиденда отражает, сколько дополнительных акций будет предоставлено относительно текущих пакетов.

Специальные дивиденды акциями

Этот тип выпускается на разовой основе и обычно приходит в качестве неожиданной прибыли для акционеров, часто в периоды особенно высоких доходов или после значительного финансового события.

Финансовое влияние

Корректировка цены акций

Выпуск дивиденда акциями обычно приведет к снижению цены акции. Например, если компания объявляет 10% дивиденд акциями, а цена ее акции составляет $100, теоретическая цена после дивиденда скорректируется примерно до $90,91 (т.е. $100 / 1,10 = $90,91).

Балансовые соображения

Дивиденды акциями приведут к переносу сумм из нераспределенной прибыли в оплаченный капитал в балансе. Это изменение отражает капитализацию нераспределенной прибыли в акционерный капитал.

Благосостояние акционеров

Хотя количество акций увеличивается, рыночная стоимость этих акций обычно корректируется так, что общая стоимость инвестиций акционеров обычно остается неизменной сразу после выплаты дивидендов акциями.

Примеры

Многочисленные компании в различных секторах имеют историю выпуска дивидендов акциями. Например:

Apple Inc.
Tesla
Coca-Cola

Сравнение с дробления акций

Хотя и дивиденды акциями, и дробление акций приводят к получению акционерами большего количества акций, есть различия:

Дивиденды акциями: Акционеры получают дополнительные акции в качестве дивиденда.
Дробление акций: Существующие акции делятся на несколько акций без немедленного влияния на общую стоимость акций. Например, дробление 2 к 1 означает, что каждая акция будет разделена на две акции.

Учетная обработка

Бухгалтерские проводки

Когда выпускается небольшой дивиденд акциями, бухгалтерская проводка обычно включает:

Дата объявления:
- Дебет: Нераспределенная прибыль
- Кредит: Дивиденды обыкновенных акций к распределению
- Кредит: Дополнительный оплаченный капитал (если акции выпускаются по рыночной стоимости выше номинальной стоимости)
Дата выплаты:
- Дебет: Дивиденды обыкновенных акций к распределению
- Кредит: Обыкновенные акции

Этот процесс гарантирует, что структура капитала надлежащим образом отражает вновь выпущенные акции.

Влияние на финансовую отчетность

Дивиденды акциями переносят суммы из нераспределенной прибыли в оплаченный капитал без влияния на общую стоимость капитала. Этот перенос может повлиять на такие показатели, как рентабельность собственного капитала (ROE), поскольку капитал не уменьшается; изменяется только его состав.

Нормативные и налоговые соображения

Нормативные требования

Правила могут значительно различаться в разных юрисдикциях, но они обычно требуют прозрачности и справедливости при распределении дивидендов акциями. Компании обычно должны раскрывать существующим акционерам соответствующую информацию о дивидендах акциями, включая соотношение, обоснование и потенциальное влияние на цену акций.

Налогообложение

Налоговый режим дивидендов акциями может существенно различаться в разных странах. В некоторых регионах дивиденды акциями могут быть отложены по налогу до продажи акций, в то время как в других они могут облагаться налогом при получении. Инвесторы должны знать налоговые правила в своей юрисдикции для эффективного управления своими инвестиционными портфелями.

Риски и соображения

Проблемы размывания: Даже если пропорциональная собственность акционера остается прежней, увеличение количества акций может размыть прибыль на акцию (EPS).
Восприятие рынком: Если не сообщается эффективно, дивиденд акциями может восприниматься как сигнал того, что компании не хватает ликвидности для выплаты денежного дивиденда.
Сложность в управлении портфелем: Выпуск дивидендов акциями требует корректировки отслеживания портфеля, особенно для крупных институциональных инвесторов.
Потенциал чрезмерного расширения: Компании, которые выпускают частые дивиденды акциями или дивиденды акциями с высоким процентом, могут чрезмерно расширяться, что может быть неустойчивым в долгосрочной перспективе.

Заключение

Дивиденды акциями могут быть эффективным финансовым инструментом как для корпораций, так и для акционеров. Они позволяют компаниям вознаграждать акционеров без истощения денежных резервов, при этом потенциально сигнализируя об уверенности в будущих доходах. Для инвесторов дивиденды акциями предлагают потенциал для увеличения пакета акций и отложенных налоговых обязательств. Однако обе стороны должны учитывать последствия для цены акций, состава капитала и общего финансового здоровья, чтобы эффективно максимизировать преимущества дивидендов акциями.