Совокупная доходность

Совокупная доходность (total return) — это комплексный показатель общей эффективности инвестиции, включающий все формы дохода, генерируемого инвестицией за определенный период. Этот показатель включает дивиденды, проценты и прирост капитала, и он является важным показателем для инвесторов, поскольку дает целостное представление о рентабельности инвестиции. В отличие от других показателей эффективности, которые могут фокусироваться только на приросте цены, совокупная доходность дает более точное представление об эффективности инвестиции, включая все возможные источники дохода.

Компоненты совокупной доходности

Дивиденды

Дивиденды — это выплаты, производимые корпорацией своим акционерам, обычно из прибыли. Они обычно выплачиваются денежными средствами, но иногда компании могут выпускать дополнительные акции или другие виды ценных бумаг. Дивиденды играют значительную роль в совокупной доходности, особенно для инвестиций, ориентированных на доход, таких как акции, выплачивающие дивиденды, и определенные паевые инвестиционные фонды. Например, если вы владеете акцией, которая не только растет в цене, но и выплачивает регулярные дивиденды, ваша совокупная доходность будет включать как прирост цены, так и доход от дивидендов.

Проценты

Процентный доход — еще один критически важный компонент совокупной доходности, особенно для ценных бумаг с фиксированным доходом, таких как облигации, депозитные сертификаты (CD) и сберегательные счета. Облигации, например, выплачивают периодические процентные платежи (купоны) на протяжении всего срока действия облигации. Совокупная доходность по облигации будет включать эти купонные платежи наряду с любым приростом или потерей капитала от продажи облигации.

Прирост капитала

Прирост капитала — это прибыль, полученная в результате продажи актива по цене выше покупной цены. Прирост капитала может быть реализованным (когда актив продан) или нереализованным (когда актив увеличивается в стоимости, но не продан). Обе формы вносят вклад в совокупную доходность, но только реализованный прирост вносит вклад в налогооблагаемый доход в большинстве юрисдикций.

Расчет совокупной доходности

Формула для расчета совокупной доходности относительно проста, но требует количественной оценки всех компонентов. Формула:

[ \text{Совокупная доходность} = \frac{\text{(Конечная стоимость - Начальная стоимость) + Доход}}{\text{Начальная стоимость}} ]

Где:

Конечная стоимость — это стоимость инвестиции в конце периода.
Начальная стоимость — это стоимость инвестиции в начале периода.
Доход включает все формы дохода, такие как дивиденды и проценты, полученные в течение периода.

Например, предположим, вы купили акцию за $100, получили дивиденды в размере $5 и продали ее за $120 через год. Ваша совокупная доходность будет рассчитана следующим образом:

[ \text{Совокупная доходность} = \frac{(120 - 100) + 5}{100} = \frac{25}{100} = 0.25 \text{ или } 25\% ]

Важность в управлении портфелем

Совокупная доходность является важнейшим показателем для управления портфелем, поскольку позволяет инвесторам сравнивать эффективность различных инвестиций на одинаковой основе. Она дает полную картину того, как работала инвестиция, что необходимо для принятия обоснованных решений о покупке, удержании или продаже активов.

Например, если две акции имеют одинаковый прирост цены, но одна выплачивает дивиденды, а другая — нет, совокупная доходность будет выше для акции, выплачивающей дивиденды, при прочих равных условиях. Это понимание может помочь инвесторам выбирать инвестиции, которые соответствуют их финансовым целям, терпимости к риску и инвестиционной стратегии.

Сравнение совокупной доходности с другими показателями

Ценовая доходность

Ценовая доходность, также известная как доходность капитала, учитывает только прирост капитала инвестиции и игнорирует дивиденды, проценты и другие формы дохода. Хотя она полезна для понимания ценового движения актива, ценовая доходность не дает полной картины. Например, акция, которая не растет в цене, но выплачивает высокие дивиденды, все равно может иметь существенную совокупную доходность.

Доходность

Доходность (yield) измеряет доход (дивиденды или проценты), генерируемый инвестицией, в процентах от ее цены. Хотя доходность полезна для оценки инвестиций, генерирующих доход, она не учитывает прирост или потери капитала. Поэтому, хотя доходность может быть хорошим индикатором потенциала дохода, ее следует рассматривать наряду с другими показателями, такими как совокупная доходность, для всесторонней оценки.

Доходность с поправкой на риск

Доходность с поправкой на риск учитывает риск, связанный с инвестицией, и сравнивает его с полученной доходностью. Такие показатели, как коэффициент Шарпа и коэффициент Сортино, обычно используются для оценки доходности с поправкой на риск. Хотя совокупная доходность дает меру эффективности, доходность с поправкой на риск помогает инвесторам понять, соразмерна ли доходность принятому риску.

Инструменты для расчета и оценки совокупной доходности

Финансовые калькуляторы

Несколько финансовых калькуляторов и инструментов доступны онлайн, чтобы помочь инвесторам рассчитать совокупную доходность. Веб-сайты, такие как Investopedia, предлагают инструменты, которые позволяют пользователям вводить начальную стоимость, конечную стоимость и доход для быстрого расчета совокупной доходности.

Инвестиционные платформы

Многие инвестиционные платформы, такие как Vanguard и Fidelity, предоставляют подробные отчеты об эффективности, которые включают показатели совокупной доходности. Эти платформы часто предлагают расширенную аналитику, включая сравнение между различными инвестициями на основе совокупной доходности.

Электронные таблицы

Программное обеспечение для электронных таблиц, такое как Microsoft Excel или Google Sheets, также может быть использовано для расчета совокупной доходности. Создавая формулу, которая включает компоненты совокупной доходности, инвесторы могут эффективно анализировать несколько инвестиций. Для более продвинутых пользователей эти таблицы могут включать другие показатели и меры риска для предоставления всестороннего анализа.

Практические примеры

Инвестиции в акции

Рассмотрим инвестора, который покупает 100 акций компании A по $50 за акцию. За год цена возрастает до $60 за акцию, и компания выплачивает дивиденды в размере $2 за акцию. Вот как рассчитывается совокупная доходность:

Начальная стоимость: 100 акций * $50 = $5000 Конечная стоимость: 100 акций * $60 = $6000 Дивиденды: 100 акций * $2 = $200

Совокупная доходность = (6000 - 5000 + 200) / 5000 = 0.24 или 24%

Инвестиции в облигации

Предположим, инвестор покупает облигацию за $1,000 с годовой купонной выплатой $50. Через год рыночная стоимость облигации увеличивается до $1,050. Совокупная доходность будет:

Начальная стоимость: $1,000 Конечная стоимость: $1,050 Проценты: $50

Совокупная доходность = (1050 - 1000 + 50) / 1000 = 0.10 или 10%

Ограничения совокупной доходности

Хотя совокупная доходность является ценным показателем, она имеет определенные ограничения:

Допущение о реинвестировании: Расчеты совокупной доходности часто предполагают, что дивиденды и проценты реинвестируются по той же ставке, что и первоначальная инвестиция. Это допущение может не соответствовать действительности на практике.
Игнорирование налогов: Совокупная доходность не учитывает налоги на дивиденды, проценты или прирост капитала, которые могут значительно повлиять на чистую доходность для инвесторов.
Не измеряет риск: Совокупная доходность обеспечивает измерение эффективности, но не учитывает риск, принятый для достижения этой доходности. Поэтому ее следует использовать в сочетании с мерами риска для всесторонней оценки.
Рыночная волатильность: Совокупная доходность не дает представления о волатильности инвестиции. Актив с высокой совокупной доходностью также может иметь высокую волатильность, что делает его непригодным для инвесторов, избегающих риска.

Заключение

Совокупная доходность является важнейшим показателем для оценки общей эффективности инвестиции, включая все источники дохода, включая дивиденды, проценты и прирост капитала. Она дает всестороннее представление о рентабельности инвестиции, что делает ее бесценной для обоснованного принятия решений в управлении портфелем. Хотя она имеет определенные ограничения, совокупная доходность остается краеугольным показателем для инвесторов, стремящихся измерить и сравнить эффективность различных инвестиций эффективно. Понимая и используя совокупную доходность, инвесторы могут лучше согласовывать свои портфели с финансовыми целями и терпимостью к риску, в конечном итоге улучшая свои инвестиционные результаты.