Казначейские акции

Казначейские акции, также известные как выкупленные акции или собственные акции в портфеле, представляют собой акции, которые когда-то были частью находящихся в обращении акций компании, но впоследствии были выкуплены или иным образом приобретены эмитентом. Эти акции не учитываются при расчете дивидендов или прибыли на акцию (EPS) и не имеют права голоса. Казначейские акции являются важным компонентом корпоративных финансов и оказывают значительное влияние на финансовую отчетность компании и общую стратегию.

Определение и характеристики

Определение

Казначейские акции представляют собой акции, которые компания эмитировала, а затем выкупила у акционеров. Эти акции могут быть переэмитированы или аннулированы. Выкуп акций может осуществляться различными способами, включая покупки на открытом рынке, тендерные предложения или договорные сделки.

Характеристики

Отсутствие права голоса: Казначейские акции не имеют права голоса. Это означает, что они не участвуют в голосовании акционеров, включая выборы совета директоров и другие важные корпоративные решения.
Без дивидендов: Компании не выплачивают дивиденды по казначейским акциям. Поскольку эти акции не являются частью находящихся в обращении акций, они исключаются при расчете дивидендов.
Переэмиссия: Казначейские акции могут быть повторно выпущены на рынок через вторичные размещения или использованы для опционов на акции для сотрудников и других корпоративных целей.
Влияние на баланс: Казначейские акции отражаются в составе собственного капитала акционеров в балансе компании. Обычно они показываются как отрицательное число, поскольку представляют собой сокращение капитала.

Методы приобретения

Покупки на открытом рынке

В этом сценарии компания выкупает свои акции через открытый рынок по текущим рыночным ценам. Этот метод обеспечивает гибкость, поскольку компания может выбирать время покупок для использования рыночных условий.

Тендерные предложения

Тендерное предложение предполагает, что компания предлагает выкупить акции у текущих акционеров по указанной цене, обычно с премией к текущей рыночной цене. Акционеры могут выбрать продать свои акции обратно компании по этой цене.

Частные переговоры

Иногда компании выкупают акции посредством частных переговорных сделок с крупными акционерами или институциональными инвесторами. Этот метод менее распространен, но позволяет индивидуальные договоренности.

Причины выкупа

Повышение стоимости для акционеров

Сокращая количество находящихся в обращении акций, прибыль на акцию (EPS) может увеличиться, делая акции более привлекательными для инвесторов. Это потенциально может повысить рыночную цену акций.

Оптимизация структуры капитала

Компании могут выкупать акции для корректировки структуры капитала. Сокращение собственного капитала может увеличить соотношение долга к собственному капиталу компании, что может быть выгодно для оптимизации стоимости капитала.

Программы вознаграждения сотрудников

Компании часто используют казначейские акции для опционов на акции сотрудников, акций с ограничениями (RSU) и других программ вознаграждения. Это помогает в мотивации и удержании талантов без эмиссии новых акций и размывания существующей собственности.

Защитные меры

Выкуп акций может использоваться как защитный механизм против враждебных поглощений. Сокращая количество доступных акций, становится сложнее для внешнего субъекта приобрести контрольный пакет акций компании.

Учет казначейских акций

Метод стоимости

При методе стоимости цена, уплаченная за выкуп, отражается как дебет счета казначейских акций и кредит денежных средств. При повторной продаже полученные средства кредитуются, а разница между ценой продажи и ценой выкупа влияет на добавочный капитал или нераспределенную прибыль.

Метод номинальной стоимости

Метод номинальной стоимости предполагает учет выкупа по номинальной стоимости акций, причем любая дополнительная сумма относится на добавочный капитал, а счет денежных средств кредитуется. Этот метод менее распространен, но может использоваться в рамках определенных систем бухгалтерского учета.

Регулятивная среда

Компании должны соблюдать различные нормативные требования и требования к раскрытию информации. Например, в США компании должны соблюдать правила SEC и предоставлять подробную информацию о своих операциях с казначейскими акциями в финансовой отчетности.

Влияние на финансовую отчетность

Казначейские акции влияют на несколько ключевых финансовых показателей:

Собственный капитал акционеров: Казначейские акции отражаются как контрсчет к собственному капиталу, уменьшая общий собственный капитал акционеров.
Прибыль на акцию (EPS): Поскольку казначейские акции уменьшают количество находящихся в обращении акций, это обычно приводит к более высокому EPS.
Рентабельность собственного капитала (ROE): Снижая собственный капитал акционеров, выкуп может увеличить ROE, делая компанию более эффективной в генерировании прибыли из своей капитальной базы.

Стратегические соображения

Восприятие рынка

Выкупы акций могут сигнализировать об уверенности руководства в будущих перспективах компании. Однако чрезмерные выкупы могут вызвать скептицизм, если инвесторы полагают, что у компании нет лучших инвестиционных возможностей.

Финансовое здоровье

Выкупы должны тщательно взвешиваться с учетом потребностей компании в ликвидности и долговых обязательств. Чрезмерное заимствование для финансирования выкупов может создать напряжение для финансового здоровья компании.

Альтернативная стоимость

Выкуп акций отвлекает средства от других потенциальных инвестиций, таких как исследования и разработки, поглощения или капитальные расходы. Компаниям необходимо оценить, обеспечивают ли выкупы лучшую отдачу от инвестиций по сравнению с этими альтернативами.

Примеры из реальной практики

Apple Inc.

Apple Inc. известна своими обширными программами выкупа акций. На протяжении многих лет Apple вернула миллиарды долларов акционерам через выкупы, значительно влияя на свой EPS и цену акций.

Microsoft Corporation

Microsoft Corporation также участвовала в значительной деятельности по выкупу акций, помогая повысить свой EPS и обеспечить доходность для акционеров.

ExxonMobil

ExxonMobil периодически осуществляла выкупы акций, руководствуясь стратегией распределения капитала для возврата излишних денежных средств акционерам.

Заключение

Казначейские акции являются мощным финансовым инструментом, который компании используют для управления структурой капитала, возврата стоимости акционерам и достижения других стратегических целей. Понимание их влияния на финансовую отчетность и корпоративную стратегию имеет решающее значение для инвесторов, регуляторов и руководства компании. Тщательно взвешивая выгоды и риски, связанные с выкупом акций, компании могут эффективно использовать казначейские акции для повышения общей стоимости для акционеров.