Программа помощи проблемным активам (TARP)

Программа помощи проблемным активам (TARP) была программой правительства Соединенных Штатов по выкупу токсичных активов и акций у финансовых институтов для укрепления финансового сектора. Она являлась компонентом правительственных мер 2008 года по борьбе с кризисом субстандартного ипотечного кредитования и соответствующими финансовыми потрясениями. TARP была создана в рамках Закона о чрезвычайной экономической стабилизации, который был принят Конгрессом и подписан президентом Джорджем Бушем-младшим в октябре 2008 года.

Предпосылки и контекст

Финансовый кризис конца 2000-х годов, также известный как мировой финансовый кризис (МФК), был серьезным мировым экономическим кризисом, который многие экономисты считают самым серьезным финансовым кризисом со времен Великой депрессии (1929 год). Он начался в 2007 году с кризиса на рынке субстандартного ипотечного кредитования в Соединенных Штатах и перерос в полномасштабный международный банковский кризис с крахом инвестиционного банка Lehman Brothers в сентябре 2008 года. Кризис был вызван резким ростом невыплат по ипотечным кредитам и обращением взыскания на жилье в Соединенных Штатах, с серьезными неблагоприятными последствиями для банков и финансовых рынков по всему миру.

Цели TARP

Основными целями Программы помощи проблемным активам были:

  1. Стабилизация финансовой системы: Путем выкупа волатильных и рискованных активов (проблемных активов) правительство стремилось снизить неопределенность и стабилизировать финансовую систему.
  2. Восстановление ликвидности: Предоставляя капитал банкам, TARP стремилась восстановить ликвидность финансовых рынков для обеспечения продолжения кредитования бизнеса и потребителей.
  3. Защита налогоплательщиков: Несмотря на большие первоначальные затраты, программа была структурирована таким образом, чтобы помочь защитить налогоплательщиков путем предоставления правительству привилегированных акций банков, варрантов или опционов на покупку акций.
  4. Содействие финансовому восстановлению: Поддерживая банки и другие институты, TARP стремилась способствовать более широкому экономическому восстановлению и предотвратить дальнейший финансовый ущерб.

Ключевые компоненты TARP

TARP включала несколько ключевых программ, каждая из которых была предназначена для решения различных аспектов финансового кризиса:

Программа выкупа капитала (CPP)

CPP была краеугольным камнем TARP. Она была направлена на стабилизацию финансовой системы путем предоставления капитала жизнеспособным банкам всех размеров по всей стране. В рамках CPP Министерство финансов выкупало привилегированные акции финансовых институтов. Целью было вливание капитала в банки для поощрения их наращивания капитальных резервов и увеличения кредитования.

Государственно-частная инвестиционная программа (PPIP)

Эта программа была направлена на привлечение частного капитала от инвесторов для покупки проблемных активов, связанных с недвижимостью. PPIP была разработана для использования средств TARP совместно с капиталом от частных инвесторов и гарантиями долга от FDIC и Федеральной резервной системы. Программа была предназначена для удаления проблемных активов с балансов банков, тем самым позволяя им увеличить кредитование.

Механизм кредитования под обеспечение ценными бумагами, обеспеченными активами (TALF)

TALF был разработан для помощи участникам рынка в удовлетворении кредитных потребностей домохозяйств и малого бизнеса путем облегчения выпуска ценных бумаг, обеспеченных активами (ABS). Программа была направлена на предоставление кредитов инвесторам для покупки ценных бумаг, обеспеченных потребительскими кредитами, такими как автокредиты, студенческие кредиты и задолженность по кредитным картам.

Программа финансирования автомобильной промышленности (AIFP)

Эта программа была создана для предотвращения системного краха американской автомобильной промышленности, которая находилась на грани коллапса. Через AIFP средства TARP использовались для поддержки General Motors, Chrysler и их поставщиков. Помощь включала промежуточные кредиты и финансирование должника во владении.

Программа доступной модификации ипотечных кредитов (HAMP)

HAMP была введена для помощи домовладельцам в избежании обращения взыскания путем поощрения модификации кредитов для снижения ежемесячных платежей до доступного уровня. Предлагая финансовые стимулы ипотечным кредиторам и обслуживающим организациям, программа стремилась смягчить последствия жилищного кризиса как для заемщиков, так и для более широкой экономики.

Воздействие и споры

Успехи TARP

  1. Стабилизация финансовой системы: TARP сыграла значительную роль в стабилизации финансовой системы. Предоставляя ликвидность банкам, она помогла восстановить доверие к финансовым рынкам.
  2. Восстановление крупных институтов: Многие финансовые институты, получившие средства TARP, смогли восстановиться, вернуть средства и вернуться к прибыльности. Такие компании, как Bank of America и Citigroup, смогли стабилизировать свою деятельность благодаря вливанию капитала из TARP.
  3. Прибыль для налогоплательщиков: Хотя изначально это было спорным, TARP в конечном итоге принесла прибыль налогоплательщикам. К моменту завершения большинства программ TARP Министерство финансов вернуло большую часть выделенных средств через дивиденды, продажу акций, погашения и другие доходы.

Критика и споры

  1. Санации против морального риска: Одной из существенных критических замечаний TARP было то, что она фактически спасала банки и финансовые институты, которые вели себя безрассудно или безответственно. Критики утверждали, что это может создать моральный риск, поощряя другие институты идти на подобные риски, зная, что они могут получить государственную поддержку в будущем.
  2. Недостаточная поддержка домовладельцев: Другая критика заключалась в том, что недостаточно средств TARP было выделено для прямой помощи домовладельцам, сталкивающимся с обращением взыскания. Хотя такие программы, как HAMP, были предназначены для оказания такой поддержки, многие считали, что эти инициативы были недостаточно профинансированы и сложны в исполнении.
  3. Отсутствие прозрачности: Некоторые критики указывали на отсутствие прозрачности в том, как распределялись и использовались средства TARP. Существовали опасения относительно надзора и потенциального неправильного использования средств финансовыми институтами.

Заключение

Программа помощи проблемным активам была ключевым компонентом реакции правительства США на финансовый кризис 2007-2008 годов. Хотя она включала значительные первоначальные финансовые затраты и была предметом значительных дебатов и критики, ее роль в стабилизации финансовой системы и содействии экономическому восстановлению широко признана. Окончательное погашение и прибыль, полученная от средств TARP, еще больше усложняют ее полную оценку, но подчеркивают сложность программы и непредсказуемый характер управления финансовым кризисом.

Для получения более подробной информации о конкретных программах и отчетах, связанных с TARP, обратитесь к архивам Министерства финансов США по TARP.