Неамортизированная премия по облигациям

В мире финансов и трейдинга термин “Неамортизированная премия по облигациям” регулярно встречается при работе с облигациями и ценными бумагами с фиксированным доходом. Понимание этой концепции имеет решающее значение для всех, кто занимается инвестициями в облигации, включая частных инвесторов, финансовых аналитиков, портфельных управляющих и бухгалтеров. Это подробное изложение раскроет различные аспекты неамортизированной премии по облигациям, начиная с основ и переходя к более сложным последствиям.

Облигации и премии по облигациям: введение

Когда корпорация или государственное учреждение выпускает облигацию, они по сути заимствуют деньги у инвесторов. Эмитент облигации обещает выплатить держателю облигации определенную процентную ставку (купонную ставку) в течение заранее определенного периода, после чего основная сумма (номинальная стоимость облигации) возвращается инвестору.

Выпуск облигаций

Облигации могут быть выпущены по номинальной стоимости (паритету), со скидкой или с премией:

  1. По паритету: Когда рыночная цена облигации равна ее номинальной стоимости.
  2. Со скидкой: Когда рыночная цена облигации ниже ее номинальной стоимости.
  3. С премией: Когда рыночная цена облигации выше ее номинальной стоимости.

Облигация продается с премией, когда ее купонная ставка выше преобладающих рыночных процентных ставок. И наоборот, облигация продается со скидкой, когда ее купонная ставка ниже рыночной ставки.

Объяснение неамортизированной премии по облигациям

Когда инвестор покупает облигацию с премией, он платит больше номинальной стоимости за облигацию. Эта премия должна систематически учитываться в течение срока действия облигации, процесс, известный как амортизация. Часть премии, которая еще не была амортизирована, называется неамортизированной премией по облигациям.

Ключевые термины

Бухгалтерские проводки

Когда облигация приобретается с премией, запись о покупке в учетных книгах может выглядеть следующим образом:

   Дт. Инвестиции в облигации           107 000 долларов
       Кт. Денежные средства                                107 000 долларов

Если номинальная стоимость облигации составляет 100 000 долларов, а она приобретена за 107 000 долларов, премия составляет 7 000 долларов.

Со временем, по мере амортизации, проводки будут выглядеть следующим образом:

   Дт. Процентные расходы                 X долларов
       Кт. Неамортизированная премия по облигациям     X долларов

С каждой выплатой процентов часть премии (X в данном случае) систематически уменьшается посредством амортизации.

Методы амортизации

Два основных метода, используемых для амортизации премий по облигациям, — это прямолинейный метод и метод эффективной процентной ставки.

Прямолинейный метод

При этом методе общая премия по облигации делится на количество процентных платежей, которые будут произведены в течение срока действия облигации. Это приводит к тому, что с каждым платежом амортизируется равная сумма премии.

Например, если вышеупомянутая облигация производит полугодовые платежи и имеет срок действия 10 лет, это означает 20 процентных платежей в общей сложности.

7 000 долларов общей премии / 20 платежей = 350 долларов амортизируется за платеж

Метод эффективной процентной ставки

Более сложный, но теоретически точный, метод эффективной процентной ставки амортизирует премию по облигации на основе балансовой стоимости облигации и рыночной ставки на момент выпуска, обеспечивая постоянную процентную ставку расходов в течение срока действия облигации.

При этом методе процентные расходы каждого периода равны балансовой стоимости облигации на начало периода, умноженной на рыночную процентную ставку на момент выпуска облигации. Разница между этими процентными расходами и процентным платежом по облигации составляет сумму амортизированной премии.

Влияние на финансовую отчетность

  1. Баланс: Счет инвестиций в облигации будет отражать номинальную стоимость плюс неамортизированную премию по облигациям.
  2. Отчет о прибылях и убытках: Амортизация премии по облигациям за каждый период уменьшает отраженный процентный доход.

Например, если годовой купонный платеж составляет 5 000 долларов (за полугодовой период), а периодическая амортизация премии составляет 350 долларов, процентный доход, отраженный в отчетности, составит:

5 000 долларов - 350 долларов = 4 650 долларов

Применение в реальном мире

Несколько крупных финансовых учреждений и корпораций имеют целые отделы, занимающиеся управлением своими портфелями облигаций, обеспечивая точный учет амортизации премий и скидок. Например:

Налоговые последствия

Во многих налоговых юрисдикциях амортизация премий по облигациям может иметь значительные налоговые последствия. Инвесторы часто могут вычитать амортизацию премий по облигациям из своего налогооблагаемого процентного дохода, уменьшая общее налоговое бремя.

Дополнительные соображения

Отзывные облигации

Отзывные облигации, которые могут быть погашены эмитентом до срока погашения, добавляют сложность процессу амортизации. Премии по отзывным облигациям должны амортизироваться в течение ожидаемого срока действия облигации, а не заявленного срока, поскольку облигация может быть отозвана досрочно.

Бескупонные облигации

У бескупонных облигаций нет периодических процентов. Амортизация премии непосредственно влияет на корректировку балансовой стоимости облигации.

Заключение

Понимание неамортизированной премии по облигациям жизненно важно для инвесторов в облигации и финансовых специалистов. Она влияет на доходность инвестиций, финансовую отчетность и налоговые обязательства. Как метод амортизации, так и характер облигации (отзывная, бескупонная и т.д.) значительно влияют на то, как рассчитывается и отражается неамортизированная премия. Умение управлять и учитывать этот аспект инвестиций в облигации может улучшить принятие финансовых решений и обеспечить соответствие нормативным стандартам.