Вертикальный кредитный спред

В сфере финансовых рынков и торговли опционами вертикальный кредитный спред представляет собой сложную торговую стратегию, используемую как новыми, так и опытными трейдерами. Эта стратегия включает одновременную покупку и продажу опционов одного класса (т.е. оба колла или оба пута) с одинаковой датой истечения, но различными ценами исполнения. Термин “вертикальный” относится к разнице в ценах исполнения, которые вертикально выровнены на опционной цепочке.

Ключевые компоненты вертикального кредитного спреда

1. Опционы: Контракты, которые дают покупателю право, но не обязательство, купить (опцион колл) или продать (опцион пут) базовый актив по заранее определённой цене до или на момент истечения.
2. Цена исполнения: Фиксированная цена, по которой владелец опциона может купить или продать базовую ценную бумагу.
3. Дата истечения: Дата, когда опционный контракт становится недействительным, и держатель должен был реализовать свои права.
4. Кредитный спред: Тип опционной стратегии, где премия, полученная от продажи опциона, превышает премию, уплаченную за покупку опциона, что приводит к чистому притоку денежных средств трейдеру в начале.

Типы вертикальных кредитных спредов

1. Бычий пут-спред

Эта стратегия используется, когда трейдер ожидает роста или бычьего поведения базового актива.

• Инициация: Продажа опциона пут с более высокой ценой исполнения и покупка опциона пут с более низкой ценой исполнения.
• Прибыль: Максимальная прибыль - это чистая премия, полученная.
• Убыток: Максимальный убыток - это разница в ценах исполнения минус чистая премия, полученная.

2. Медвежий колл-спред

Эта стратегия используется, когда трейдер ожидает медвежьих движений базового актива.

• Инициация: Продажа опциона колл с более низкой ценой исполнения и покупка опциона колл с более высокой ценой исполнения.
• Прибыль: Максимальная прибыль - это чистая премия, полученная.
• Убыток: Максимальный убыток - это разница в ценах исполнения минус чистая премия, полученная.

Пример сценария

Пример бычьего пут-спреда

Рассмотрим акцию, торгующуюся в настоящее время по $50.

• Продажа: Опцион пут с ценой исполнения $50, полученная премия = $5.
• Покупка: Опцион пут с ценой исполнения $45, уплаченная премия = $2.
• Чистая полученная премия: $5 - $2 = $3.
• Максимальная прибыль: $3 (чистая полученная премия)
• Максимальный убыток: $(50 - 45) - 3 = $2.

Пример медвежьего колл-спреда

Рассмотрим акцию, торгующуюся в настоящее время по $50.

• Продажа: Опцион колл с ценой исполнения $50, полученная премия = $5.
• Покупка: Опцион колл с ценой исполнения $55, уплаченная премия = $2.
• Чистая полученная премия: $5 - $2 = $3.
• Максимальная прибыль: $3 (чистая полученная премия)
• Максимальный убыток: $(55 - 50) - 3 = $2.

Преимущества

• Ограниченный риск: Как максимальная прибыль, так и убыток ограничены.
• Генерация дохода: Может генерировать доход через чистый кредит, полученный первоначально.
• Меньшие требования к капиталу: Как правило, требуются более низкие маржи по сравнению с прямыми короткими опционами.

Недостатки

• Чувствительность к рыночным движениям: Требует точного прогнозирования рыночных движений.
• Ограниченный потенциал прибыли: Прибыль ограничена чистой полученной премией.
• Сложность: Понимание и точная реализация могут быть сложными для неопытных трейдеров.

Стратегические последствия

Управление рисками

Трейдеры должны тщательно выбирать цены исполнения и даты истечения, чтобы сбалансировать риск и вознаграждение. Рассмотрение рыночной волатильности, недавних ценовых тенденций и общих рыночных настроений имеет решающее значение для принятия обоснованных решений.

Корректировка позиции

Продвинутые трейдеры могут применять корректировки, если рынок движется неблагоприятно, такие как перенос спредов на различные страйки или сроки истечения.

Реальные применения

Использование профессиональными трейдерами

Профессиональные трейдеры, включая хедж-фонды и проприетарные торговые фирмы, регулярно используют вертикальные кредитные спреды как часть сложных торговых систем. Эти учреждения полагаются на сложные модели для прогнозирования рыночных движений и оптимизации своих спредовых стратегий.

Например, TD Ameritrade предоставляет комплексные ресурсы для торговли опционами, включая образовательные материалы о таких стратегиях, как вертикальные кредитные спреды. (Посетите: TD Ameritrade)

Использование розничными инвесторами

Растущее число розничных инвесторов используют онлайн-платформы, такие как Robinhood и E*TRADE, для доступа к торговле опционами. Эти платформы предлагают инструменты и образовательный контент, помогающие индивидуальным инвесторам понять и реализовать такие стратегии, как вертикальные кредитные спреды.

Часто задаваемые вопросы (FAQ)

Что происходит, если оба опциона в вертикальном кредитном спреде истекают в деньгах?

Оба опциона будут исполнены, и трейдер столкнётся с максимальным убытком минус любая оставшаяся премиальная стоимость из-за относительных цен опционов.

Можно ли закрыть вертикальные кредитные спреды досрочно?

Да, трейдеры могут закрыть свои позиции досрочно, исполнив компенсирующие сделки на обеих ногах спреда, потенциально фиксируя прибыль или уменьшая убыток до истечения.

Нужен ли мне маржинальный счёт для торговли вертикальными кредитными спредами?

Да, маржинальный счёт обычно требуется для торговли вертикальными кредитными спредами из-за природы выписывания или продажи опционов.

Как дивиденды и другие корпоративные действия влияют на вертикальные кредитные спреды?

Дивиденды и корпоративные действия могут повлиять на цену базовой акции, что в свою очередь может повлиять на стоимость и эффективность вертикального кредитного спреда.

Понимание и эффективное исполнение стратегии вертикального кредитного спреда требует знания рынков опционов, тщательного планирования и постоянного управления позициями. Овладев этой стратегией, трейдеры могут потенциально улучшить свои портфели стабильным доходом и контролируемым риском.