Вертикальный пут-спред

Вертикальный пут-спред - это популярная стратегия торговли опционами, включающая одновременную покупку и продажу опционов пут на один и тот же базовый актив с одной датой экспирации, но по разным ценам исполнения. Эта стратегия в основном используется трейдерами для выражения медвежьего взгляда на базовый актив с ограниченными профилями риска и вознаграждения.

Понимание механики

Вертикальный пут-спред обычно включает два ключевых действия:

1. Покупка опциона пут: Это дает трейдеру право продать базовый актив по цене исполнения.
2. Продажа опциона пут: Это делается по более низкой цене исполнения, чем купленный пут.

Результатом является спред, поскольку трейдер имеет дело с двумя различными ценами исполнения.

Ключевая терминология

• Цена исполнения: Цена, по которой будут исполнены опционы пут.
• Дата экспирации: Дата, на которую истекут опционы.
• Дебетовый спред: Когда стоимость входа в спред является первоначальным дебетом.
• Кредитный спред: Когда стратегия структурирована для получения чистого кредита.

Пример вертикального пут-спреда

Рассмотрим следующий гипотетический случай:

• Инвестор покупает опцион пут на акцию XYZ с ценой исполнения 100 долларов, истекающий через 1 месяц, за премию 5 долларов.
• Одновременно инвестор продает опцион пут на акцию XYZ с ценой исполнения 90 долларов, истекающий через 1 месяц, за премию 2 доллара.

Чистая стоимость (или дебет) для этого вертикального пут-спреда составит (5 - 2) = 3 доллара.

Потенциальные результаты

1. Акция XYZ падает ниже 90 долларов: Максимальная прибыль составит разницу между ценами исполнения минус уплаченная чистая премия.
2. Акция XYZ заканчивается между 90 и 100 долларами: Длинный пут истекает с внутренней стоимостью, а короткий пут истекает бесполезно.
3. Акция XYZ заканчивается выше 100 долларов: Оба опциона пут истекают бесполезно, и максимальный убыток инвестора - это уплаченная чистая премия.

Профиль стратегии

Профиль риска

Вертикальные пут-спреды подразумевают ограниченный риск, ограниченный уплаченной чистой премией.

Профиль вознаграждения

Потенциальное вознаграждение также ограничено и рассчитывается как разница между ценами исполнения минус уплаченная чистая премия.

Применение вертикального пут-спреда

Хеджирование

Инвесторы могут использовать вертикальные пут-спреды для хеджирования существующих длинных позиций в базовом активе.

Спекуляция

Трейдеры с умеренно медвежьим взглядом могут использовать эту стратегию для спекуляции на снижении цены базового актива.

Генерация дохода

В некоторых рыночных условиях вертикальные пут-спреды могут быть частью более широкой стратегии для генерации дохода.

Продвинутые соображения

Подразумеваемая волатильность

Подразумеваемая волатильность (IV) играет значительную роль в ценообразовании опционов.

Временной распад

Временной распад (Theta) работает в пользу трейдера вертикального пут-спреда, когда оба опциона находятся вне денег.

Выбор цен исполнения

Выбор цен исполнения для купленных и проданных путов может быть оптимизирован на основе толерантности к риску, целей по прибыли и рыночного взгляда.

Сравнение с другими стратегиями

Вертикальные пут-спреды могут сравниваться с вертикальными колл-спредами, календарными спредами и железными кондорами.

Популярные платформы для торговли

Несколько платформ предлагают возможности для торговли вертикальными пут-спредами, включая Interactive Brokers, thinkorswim by TD Ameritrade и E*TRADE.

Заключение

Вертикальные пут-спреды предлагают трейдерам универсальный инструмент для спекуляции на медвежьих рыночных движениях при управлении рисками. Понимание механики, потенциальных результатов и стратегических применений вертикальных пут-спредов имеет важное значение для любого трейдера.