VIX (Индекс волатильности CBOE)

VIX, или индекс волатильности CBOE, часто называемый “индексом страха” или “барометром страха”, является рыночным индексом в реальном времени, который представляет ожидания рынка относительно волатильности в течение следующих 30 дней. Он исследован, разработан и поддерживается Чикагской биржей опционов (CBOE). VIX измеряет ожидание фондового рынка относительно волатильности, подразумеваемой опционами на индекс S&P 500. Отслеживая цены этих опционов, VIX предоставляет метрику рыночных настроений, конкретно отражая ожидаемую волатильность на фондовом рынке.

Историческая справка

VIX был представлен в 1993 году Чикагской биржей опционов, и методология его расчета эволюционировала с течением времени. Первоначально он рассчитывался с использованием подразумеваемых волатильностей из восьми различных опционов пут и колл на индекс S&P 100 (OEX). С развитием финансовых инструментов и растущей популярностью волатильности как класса активов, VIX был обновлен в 2003 году для обеспечения более полной и надежной меры. Обновленный VIX теперь использует опционы на индекс S&P 500 для своих расчетов, делая его более точным отражением рыночной волатильности.

Методология расчета

VIX использует широкий диапазон цен опционов на индекс S&P 500 для оценки рыночных ожиданий будущей волатильности. Ключевые шаги в расчете VIX следующие:

  1. Выбор опционов:
    • VIX рассчитывается с использованием как краткосрочных, так и среднесрочных опционов, срок истечения которых составляет менее 37 дней, но более 23 дней.
    • В расчете используются как опционы колл, так и пут.
  2. Расчет подразумеваемой волатильности:
    • VIX использует опционы вне денег (OTM), поскольку они являются лучшими индикаторами рыночного мнения о будущей волатильности.
    • Выбранные опционы затем используются для расчета среднего значения ожидаемой волатильности в течение следующих 30 дней.
  3. Взвешенное среднее:
    • VIX по сути является квадратным корнем из взвешенного среднего подразумеваемых волатильностей.

Точная формула, используемая для расчета VIX, включает сложную серию шагов, которые преобразуют цены нескольких опционов в единое число, отражающее ожидание рынка относительно волатильности в течение следующего месяца.

Интерпретация и использование

VIX интерпретируется как годовой процент, указывающий ожидаемое движение индекса S&P 500 в течение следующих 30 дней. Высокое значение VIX указывает на высокую ожидаемую волатильность, часто связанную с увеличенным страхом или неопределенностью на рынке. И наоборот, низкое значение VIX предполагает более низкую ожидаемую волатильность, обычно указывающую на уверенность инвесторов и стабильность.

Трейдеры и инвесторы используют VIX различными способами для руководства своими инвестиционными стратегиями. Например:

Фьючерсы и опционы на VIX

Фьючерсы и опционы на VIX предоставляют механизм для инвесторов для торговли на основе их ожиданий будущей волатильности. Эти финансовые инструменты могут использоваться для хеджирования, спекуляции и получения экспозиции к волатильности.

Фьючерсы на VIX

Фьючерсные контракты на VIX были представлены в 2004 году биржей фьючерсов CBOE (CFE). Эти контракты позволяют участникам рынка торговать на основе ожидаемой волатильности индекса S&P 500.

Опционы на VIX

Представленные в 2006 году, опционы на VIX стали популярным инструментом среди инвесторов. Эти опционы основаны на VIX и позволяют различные стратегические игры, такие как покупка коллов или путов в зависимости от рыночного прогноза волатильности.

Продукты волатильности и стратегии

Продукты волатильности, такие как VIX, используются в различных торговых стратегиях. Несколько биржевых фондов (ETF) и биржевых нот (ETN) основаны на VIX, обеспечивая более легкий доступ к торговле волатильностью. Некоторые из этих продуктов включают:

Общие стратегии торговли волатильностью

  1. Стратегия стрэддл: Включает покупку как опциона колл, так и пут на VIX с одинаковой ценой исполнения и датой истечения, извлекая выгоду из значительных движений волатильности независимо от направления.
  2. Календарный спред: Предполагает покупку и продажу опционов на VIX с разными месяцами истечения, но с одинаковой ценой исполнения, получая прибыль от изменений в структуре срочности волатильности.
  3. Арбитраж волатильности: Включает использование расхождений между подразумеваемыми волатильностями, используемыми в ценообразовании различных финансовых инструментов.

Применение в алгоритмической торговле

В алгоритмической торговле VIX служит ценным входным параметром для моделей, которые прогнозируют рыночные движения и волатильность. Многие алгоритмические торговые стратегии включают VIX для управления или хеджирования рисков, улучшения рыночных прогнозов и оптимизации доходности портфеля.

Примеры использования VIX в алготрейдинге

  1. Управление рисками: Алготрейдеры используют VIX для калибровки параметров принятия рисков в своих моделях, динамически регулируя экспозицию на основе ожидаемой волатильности.
  2. Выбор времени для рынка: Интегрируя уровни VIX с торговыми алгоритмами, трейдеры могут оптимизировать точки входа и выхода на основе прогнозов волатильности.
  3. Комбинирование с другими индикаторами: VIX часто комбинируется с другими техническими индикаторами для создания надежных торговых моделей, которые реагируют на изменяющиеся рыночные условия.

Реальные примеры и ресурсы

Кейсы

Несколько финансовых институтов и хедж-фондов включили стратегии на основе VIX в свои торговые алгоритмы. Например, в периоды высокого рыночного стресса некоторые фонды выделяют больше капитала на стратегии, которые хорошо работают при повышенной волатильности.

Известные компании и ресурсы

Заключение

Индекс VIX является важным барометром рыночных настроений и волатильности. Он предоставляет понимание ожиданий инвесторов и играет значительную роль на финансовых рынках. Понимание VIX, его расчета и применения в торговых стратегиях может помочь инвесторам и трейдерам управлять рисками и извлекать выгоду из рыночных условий. Будь то для хеджирования, спекуляции или алгоритмической торговли, VIX остается неотъемлемой частью финансового ландшафта, предлагая уникальное окно в поведение рынка и будущие ожидания.