Опционы на VIX

Опционы на VIX — это финансовые инструменты, которые получают свою стоимость от индекса волатильности (VIX), часто называемого “индексом страха” или “барометром страха”. VIX измеряет ожидание рынка относительно волатильности в течение следующих 30 дней на основе опционов на индекс S&P 500. Торгуя опционами на VIX, инвесторы могут получить экспозицию к волатильности без необходимости владеть каким-либо портфелем акций или других активов напрямую.

Введение в опционы на VIX

Опционы на VIX дают трейдерам возможность спекулировать на изменениях рыночной волатильности или хеджировать против них. Представленные в 2006 году, опционы на VIX быстро приобрели популярность благодаря своей эффективности в предоставлении чистой игры на волатильность. Инвесторы могут покупать коллы или путы в зависимости от направления, в котором они ожидают движения волатильности.

Механика VIX

VIX рассчитывается с использованием подразумеваемых волатильностей широкого диапазона опционов на индекс S&P 500. Опционы на индекс S&P 500, используемые в расчете VIX, включают как коллы, так и путы по различным ценам исполнения. Эта смешанная комбинация опционов гарантирует, что VIX точно отражает ожидания рынка относительно будущей волатильности.

Характеристики опционов на VIX

Опционы европейского стиля

Опционы на VIX являются опционами европейского стиля, что означает, что они могут быть исполнены только при истечении, а не до него. Это отличается от опционов американского стиля, которые могут быть исполнены в любое время до истечения. Европейская природа опционов на VIX позволяет лучшее управление ожидаемыми результатами волатильности.

Денежный расчет

Опционы на VIX рассчитываются денежными средствами, а не путем поставки базового актива. Это означает, что при истечении стоимость опциона определяется разницей между ценой исполнения и значением VIX при истечении, умноженной на 100, с расчетом, выплачиваемым наличными.

Опционы на фьючерсы

Опционы на VIX часто торгуются на фьючерсах на VIX, а не непосредственно на индексе VIX. Сами фьючерсы на VIX обеспечивают экспозицию к ожидаемым будущим уровням волатильности, и их цены могут варьироваться в зависимости от рыночных условий, таких как контанго или бэквардация.

Стратегии торговли опционами на VIX

Хеджирование

Многие инвесторы используют опционы на VIX в качестве хеджа против рыночных спадов. В периоды финансового стресса или рыночных падений VIX обычно растет, делая опционы на VIX эффективным хеджем против падения цен на акции.

Пример: Защитный колл

Инвестор, владеющий большим портфелем акций, может приобрести опционы колл на VIX. Если рыночная волатильность резко возрастет из-за спада на рынке акций, стоимость коллов на VIX может увеличиться, компенсируя потери в акциях.

Спекуляция

Трейдеры также могут использовать опционы на VIX для спекулятивных целей, делая ставки на увеличение или уменьшение рыночной волатильности.

Пример: Стратегия стрэддл

Стрэддл предполагает покупку как опциона колл, так и пут с одинаковой ценой исполнения. Если волатильность значительно увеличивается, стоимость колла растет. Если волатильность уменьшается, стоимость пута растет, обеспечивая потенциальную прибыль от больших движений волатильности независимо от направления.

Стратегии спредов

Различные стратегии спредов могут использоваться с опционами на VIX, такие как вертикальные спреды (бычьи или медвежьи спреды), календарные спреды и диагональные спреды. Эти стратегии включают одновременную покупку и продажу опционов для извлечения выгоды из ожидаемых изменений волатильности и ценовых различий.

Риски торговли опционами на VIX

Сложность

Опционы на VIX являются сложными финансовыми инструментами; они требуют глубокого понимания индекса VIX, ценообразования опционов и рыночной волатильности. Ошибочные суждения могут привести к значительным потерям.

Рыночные условия

Опционы на VIX могут сильно зависеть от рыночных условий. Например, в периоды длительной низкой волатильности опционы на VIX могут не демонстрировать значительных ценовых движений, и их премии могут существенно уменьшаться.

Волатильность волатильности (Vol of Vol)

VIX представляет волатильность рынка, но волатильность самого VIX также может варьироваться, известная как “волатильность волатильности” или “vol of vol”. Быстрые изменения vol of vol могут привести к резким ценовым движениям в опционах на VIX.

Примеры брокеров и торговых площадок

Несколько брокеров и торговых платформ предлагают опционы на VIX инвесторам. Вот несколько примечательных:

Заключение

Опционы на VIX служат мощными инструментами для трейдеров и инвесторов для управления и извлечения прибыли из рыночной волатильности. Будь то для хеджирования или спекуляций, понимание их механики, стратегий и рисков является необходимым для эффективного использования. Опционы на VIX могут предложить ценную диверсификацию и потенциальные возможности прибыли в рамках хорошо сбалансированной инвестиционной стратегии.