Таргетирование волатильности

Таргетирование волатильности - это портфельный подход, который корректирует размер позиции для поддержания целевого уровня волатильности. Когда волатильность растет, экспозиция снижается. Когда волатильность падает, экспозиция увеличивается.

Как это работает

• Оцените текущую или ожидаемую волатильность.
• Выберите целевой уровень волатильности.
• Масштабируйте размер позиции так, чтобы ожидаемая волатильность соответствовала цели.

Пример

Стратегия нацелена на 10 процентов аннуализированной волатильности. Если реализованная волатильность возрастает до 20 процентов, экспозиция сокращается вдвое. Если волатильность падает до 5 процентов, экспозиция удваивается.

Преимущества и риски

Таргетирование волатильности может сгладить риск, но также может заставить продавать на падающих рынках и покупать на растущих рынках. Это может усилить трендовые движения, если волатильность остается низкой.

Практические заметки

Выбор меры волатильности и окна ретроспективы оказывает большое влияние на поведение.

Практический контрольный список

• Определите временной горизонт для таргетирования волатильности и рыночный контекст.
• Определите входные данные, которым вы доверяете, такие как цена, объем или даты расписания.
• Напишите четкое правило входа и выхода перед вложением капитала.
• Рассчитайте размер позиции так, чтобы одна ошибка не повредила счет.
• Документируйте результат для улучшения воспроизводимости.

Распространенные ошибки

• Рассмотрение таргетирования волатильности как самостоятельного сигнала вместо контекста.
• Игнорирование ликвидности, спредов и трения исполнения.
• Использование правила на другом таймфрейме, чем тот, для которого оно было разработано.
• Переподгонка небольшой выборки прошлых примеров.
• Предположение того же поведения при аномальной волатильности.

Данные и измерение

Хороший анализ начинается с согласованных данных. Для таргетирования волатильности подтвердите источник данных, часовой пояс и частоту выборки. Если концепция зависит от расчетных или запланированных дат, согласуйте календарь с правилами биржи. Если она зависит от ценового действия, рассмотрите возможность использования скорректированных данных для обработки корпоративных действий.

Заметки по управлению рисками

Контроль рисков необходим при применении таргетирования волатильности. Определите максимальную потерю на сделку, общую экспозицию по связанным позициям и условия, которые делают идею недействительной. План быстрых выходов полезен, когда рынки двигаются резко.

Варианты и связанные термины

Многие трейдеры используют таргетирование волатильности наряду с более широкими концепциями, такими как анализ трендов, режимы волатильности и условия ликвидности. Аналогичные инструменты могут существовать с разными названиями или немного отличающимися определениями, поэтому четкая документация предотвращает путаницу.