Варранты в трейдинге

Варранты - это финансовые инструменты, которые предоставляют держателю право, но не обязательство, купить или продать определенное количество базового актива по заранее определенной цене до указанной даты истечения. Они обычно выпускаются компаниями или финансовыми институтами и торгуются на биржах или внебиржевых рынках. Варранты могут быть привлекательным инвестиционным инструментом из-за их потенциала высокой доходности относительно первоначальных инвестиций. Данный документ направлен на предоставление всестороннего обзора варрантов в трейдинге, их типов, принципов работы, преимуществ и недостатков, а также ключевых соображений для инвесторов.

Типы варрантов

Варранты на акции

Варранты на акции являются наиболее распространенным типом варранта. Они предоставляют право приобрести определенное количество акций компании-эмитента по заранее определенной цене, известной как цена исполнения или страйк-цена. Эти варранты часто используются компаниями как средство привлечения капитала.

Покрытые варранты

Покрытые варранты похожи на варранты на акции, но выпускаются финансовыми институтами, а не компанией, акции которой являются базовым активом. Эти варранты “покрыты”, потому что выпускающий институт владеет базовым активом или имеет договоренность о его приобретении, если варрант исполняется.

Голые варранты

Голые варранты выпускаются компаниями без того, чтобы базовые акции были в настоящее время выпущены. Они часто используются как средство привлечения дополнительного капитала без немедленного разводнения капитала существующих акционеров. Если эти варранты исполняются, выпускаются новые акции, увеличивая количество находящихся в обращении акций.

Call-варранты

Call-варранты предоставляют держателю право купить базовый актив по страйк-цене до даты истечения. Они похожи на опционы колл, но обычно имеют более длительные сроки погашения.

Put-варранты

Put-варранты дают держателю право продать базовый актив по страйк-цене до даты истечения. Они менее распространены, чем call-варранты, и обычно используются для целей хеджирования.

Как работают варранты

Выпуск и торговля

Компании или финансовые институты выпускают варранты, которые затем торгуются на биржах ценных бумаг или внебиржевых рынках. Цена варранта зависит от нескольких факторов, включая текущую цену базового актива, страйк-цену, время до истечения, волатильность и процентные ставки.

Исполнение варрантов

Когда инвестор решает исполнить варрант, он покупает (в случае call-варранта) или продает (в случае put-варранта) базовый актив по страйк-цене. Разница между рыночной ценой и страйк-ценой на момент исполнения представляет собой прибыль или убыток для держателя варранта.

Расчет

При исполнении расчет может производиться физически, когда происходит фактическая поставка базового актива, или в денежной форме, когда обменивается эквивалентная денежная сумма, основанная на разнице между рыночной ценой и страйк-ценой.

Преимущества торговли варрантами

Леверидж

Варранты предлагают значительный леверидж, позволяя инвесторам контролировать большое количество базового актива с относительно небольшими инвестициями. Это может привести к существенной доходности, если цена базового актива движется в желаемом направлении.

Диверсификация

Варранты могут использоваться для диверсификации инвестиционного портфеля. Они обеспечивают экспозицию к различным классам активов и могут применяться в различных торговых стратегиях, включая хеджирование и спекуляцию на ценовых движениях.

Длительные сроки погашения

По сравнению с опционами, варранты обычно имеют более длительные сроки погашения, иногда продолжающиеся несколько лет. Это дает инвесторам больше времени для получения выгоды от благоприятных ценовых движений базового актива.

Гибкость

Варранты обеспечивают гибкость в торговых стратегиях. Они могут использоваться для получения экспозиции к базовому активу, хеджирования существующих позиций или спекуляции на рыночных движениях.

Недостатки торговли варрантами

Сложность

Варранты могут быть сложными финансовыми инструментами. Понимание их ценообразования, факторов, влияющих на их стоимость, и различных типов доступных варрантов может быть сложной задачей для неопытных инвесторов.

Риск истечения срока

Варранты имеют даты истечения, и если варрант не исполняется до этой даты, он становится бесполезным. Этот риск усугубляется, если базовый актив не достигает страйк-цены.

Разводнение (варранты на акции)

Когда варранты на акции исполняются, выпускаются новые акции, что может привести к разводнению капитала существующих акционеров. Это может повлиять на рыночную стоимость акций и настроение инвесторов.

Рыночный риск

Цена варранта зависит от ценовых движений базового актива, волатильности и других рыночных условий. Неблагоприятные рыночные условия могут привести к потере стоимости варранта.

Ключевые соображения для инвесторов

Понимание условий

Инвесторы должны тщательно понимать условия варранта, включая страйк-цену, дату истечения, потенциал разводнения и любые другие условия, приложенные к варранту, перед инвестированием.

Оценка

Оценка варрантов требует знания базового актива и различных финансовых моделей, таких как модель Блэка-Шоулза. Инвесторы должны быть комфортны с этими методами оценки или обращаться за профессиональной консультацией.

Рыночные условия

Инвесторы должны учитывать текущие рыночные условия и перспективы для базового актива. Такие факторы, как рыночная волатильность, процентные ставки и макроэкономические индикаторы, могут значительно повлиять на стоимость варранта.

Ликвидность

Следует оценивать ликвидность варранта и базового актива. Ликвидные варранты и базовые активы легче торговать и могут быть более предсказуемыми с точки зрения ценообразования.

Кейс-стади: Варранты Tesla

Tesla, Inc., широко известный производитель электромобилей, выпустил конвертируемые варранты в сочетании с различными мероприятиями по привлечению капитала. Эти варранты привлекли значительное внимание из-за волатильной цены акций Tesla и потенциала роста.

Ключевые особенности

Рыночная производительность

Акции Tesla испытали значительную волатильность цен и рост, что привело к существенной доходности для держателей варрантов, которые исполнили свои варранты по благоприятным ценам. Этот случай подчеркивает как возможности, так и риски, связанные с торговлей варрантами, выпущенными компанией.

Заключение

Варранты предлагают уникальный набор возможностей и вызовов для инвесторов и трейдеров. Их значительный потенциал левериджа, более длительные сроки погашения и гибкость делают их привлекательным инструментом для различных торговых стратегий. Однако сложность, риск истечения срока и потенциал разводнения требуют тщательного рассмотрения и понимания. Инвесторы должны тщательно исследовать и понимать условия, методы оценки, рыночные условия и ликвидность перед участием в торговле варрантами. Делая это, они могут лучше ориентироваться в сложностях торговли варрантами и принимать обоснованные инвестиционные решения.