Worthless Securities (Бесполезные ценные бумаги)

Определение и введение

Бесполезные ценные бумаги - это финансовые инструменты, которые имеют малую или нулевую рыночную стоимость и часто считаются неприемлемыми в качестве залога. Эти ценные бумаги могут включать акции, облигации или другие формы инвестиций, которые обесценились по различным причинам. Когда ценная бумага становится бесполезной, она не только представляет собой значительную потерю для держателя, но также отражает неудачную работу эмитента.

Распространенные типы бесполезных ценных бумаг

Пенни-акции: Это низкоценовые акции малых компаний, часто котирующиеся на менее регулируемых биржах, таких как внебиржевые (OTC) рынки. Отсутствие ликвидности, низкая оценка компании и минимальный регулятивный надзор делают пенни-акции очень восприимчивыми к обесцениванию.
Проблемные облигации: Облигации, выпущенные компаниями, находящимися в финансовом бедствии, могут почти стать бесполезными, если эмитент объявляет банкротство или допускает дефолт по долгу.
Акции неудавшихся стартапов: Акции неудавшихся стартапов, которые не смогли генерировать доход или обеспечить дополнительные инвестиции. Когда стартап закрывается, его акции в руках акционеров становятся бесполезными.
Опционы вне денег: Опционные контракты, которые имеют цену исполнения значительно выше (для опционов колл) или ниже (для опционов пут) текущей рыночной цены базового актива и вряд ли достигнут этой цены до истечения срока.

Причины обесценивания

Банкротство: Одна из наиболее распространенных причин того, что ценная бумага становится бесполезной, - это банкротство эмитента. Когда компания объявляет банкротство, её активы ликвидируются для погашения долгов, и акционеры часто остаются ни с чем.
Мошенничество и скандалы: Корпоративные мошенничества или скандалы могут драматически обесценить ценные бумаги компании, иногда делая их полностью бесполезными. Примером является скандал с Enron, который привел к тому, что акции компании стали практически бесполезными.
Экономические спады: Рецессии или экономические депрессии могут вызвать резкое снижение рыночных стоимостей в различных секторах, приводя многие ранее надежные инвестиции к обесцениванию.
Технологическое устаревание: Компании, работающие в быстро развивающихся технологических секторах, могут иметь свои оценки, резко падающие, если они не успевают за достижениями, делая их акции бесполезными.

Юридические и налоговые последствия

Налоговый кодекс США

По разделу 165(g)(1) Кодекса внутренних доходов США налогоплательщики могут претендовать на вычет за потерю на бесполезных ценных бумагах. Детали претендования на этот вычет требуют от налогоплательщика продемонстрировать, что ценные бумаги стали полностью бесполезными в течение налогового года. Ценная бумага считается бесполезной в этом контексте, если она не имеет текущей рыночной стоимости и не имеет потенциала для будущей стоимости.

Вычет потерь

Инвесторы могут объявить бесполезные ценные бумаги как капитальную потерю, компенсируя прибыль от других инвестиций, эффективно снижая налогооблагаемый доход. Однако критически важно, чтобы налогоплательщик предоставил существенные доказательства бесполезности ценной бумаги, такие как отчеты о неплатежеспособности или уведомления о ликвидации от компании.

Примеры из реальной жизни

Enron (2001): Крах Enron в 2001 году служит классическим примером того, как комбинация мошенничества и плохого управления может сделать ценные бумаги компании бесполезными почти за одну ночь.
Lehman Brothers (2008): Во время финансового кризиса Lehman Brothers подал заявление о банкротстве, отправив свои акции, падающие с более чем $60 за акцию до простых центов.
Bear Stearns (2008): Ещё один финансовый гигант, чьи акции стали почти бесполезными в результате финансового кризиса 2008 года, в конечном итоге будучи проданными JPMorgan Chase за гроши по сравнению с их бывшей стоимостью.

Как избежать инвестирования в бесполезные ценные бумаги

Тщательная должная осмотрительность: Перед любой инвестицией проводите углубленное исследование компании, включая её финансовые отчеты, положение в отрасли и перспективы будущего роста.
Диверсификация: Распределение инвестиций по различным классам активов и секторам может смягчить риск того, что какая-либо отдельная ценная бумага станет бесполезной.
Внимание к рыночным сигналам: Будьте внимательны к рыночным трендам и сигналам, включая инсайдерские торговые активности, понижения рейтингов аналитиков или любые новости, указывающие на спад компании.
Инструменты управления рисками: Используйте стоп-лосс ордера и опционы для хеджирования инвестиций против серьезных спадов.
Регулятивные документы: Регулярно проверяйте документы SEC и другие обязательные раскрытия на признаки финансового бедствия, такие как задержанные подачи или неблагоприятные аудиторские заключения.

Варианты восстановления и стратегии

В несчастном случае владения бесполезными ценными бумагами инвесторы могут преследовать следующие стратегии восстановления:

Сбор налоговых убытков: Претендование на потерю по бесполезным ценным бумагам может быть выгодной стратегией для снижения налогооблагаемого дохода, как обсуждалось ранее.
Претензии по урегулированию: В определенных сценариях, таких как корпоративное мошенничество, коллективные иски могут предоставить путь для восстановления части инвестиции через юридические урегулирования.
Торговля на рынках банкротства: Иногда акции банкротных компаний продолжают торговаться на OTC-рынках. Хотя это чрезвычайно рискованно, может быть потенциал для восстановления, если компания успешно реорганизуется.
Продажа покупателям потерь: Некоторые организации специализируются на покупке полностью обесцененных ценных бумаг за небольшую плату. Это может по крайней мере предоставить инвесторам официальное закрытие позиции и потенциальные налоговые льготы.

Заключение

Бесполезные ценные бумаги - это несчастная реальность инвестирования, но информированность об их причинах, налоговых последствиях и вариантах восстановления может вооружить инвесторов знаниями для навигации и смягчения таких рисков. Через тщательное исследование, стратегическую диверсификацию и соответствующее управление потерями негативное влияние бесполезных ценных бумаг может быть значительно снижено. Понимание этих принципов особенно критично для тех, кто вовлечен в алгоритмическую торговлю и финтех, где быстрое выполнение и высокая частота сделок требуют надежных систем управления рисками.