Доходность к отзыву

Доходность к отзыву (YTC) - это решающая финансовая метрика, используемая для определения доходности отзывной облигации от текущего времени до даты отзыва.

Определение и важность

Доходность к отзыву измеряет годовую доходность облигации, если она держится до даты отзыва, а не до срока погашения.

Компоненты доходности к отзыву

1. Цена отзыва (CP): Цена, по которой эмитент выкупит облигацию
2. Купонный платеж (C): Периодические процентные платежи
3. Текущая рыночная цена (P): Текущая цена торговли облигации
4. Время до отзыва (Tc): Время, оставшееся до даты отзыва

Расчет

Доходность к отзыву = (C + (CP - P)/Tc) / ((CP + P)/2)

Практический пример

Для отзывной облигации:

• Годовой купонный платеж (C): $50
• Цена отзыва (CP): $1 050
• Текущая рыночная цена (P): $1 000
• Время до отзыва (Tc): 5 лет

Доходность к отзыву ≈ 5.85%

Значение для инвесторов

Понимание доходности к отзыву особенно важно для инвесторов в отзывные облигации.

Отзывные облигации на рынке

Компании часто выпускают отзывные облигации для управления своим долгом.

Факторы, влияющие на доходность к отзыву

1. Процентные ставки
2. Рыночные условия
3. Кредитоспособность эмитента
4. Период защиты от отзыва

Доходность к отзыву vs Доходность к погашению

YTC отличается от YTM в том, что YTM предполагает удержание до погашения.

Заключение

Доходность к отзыву - это важный инструмент для инвесторов с отзывными облигациями.