Доходность к погашению (YTM)

Доходность к погашению (YTM) - это решающее понятие в области инвестиций с фиксированным доходом, особенно при работе с облигациями.

Основы доходности к погашению

YTM выражается как годовая процентная ставка. Он предполагает, что все купонные платежи реинвестируются с той же скоростью.

Расчет YTM учитывает:

Формула для YTM

P = Σ(t=1 to T) C/(1+YTM)^t + F/(1+YTM)^T

Типы доходности и сравнения

Текущая доходность

Текущая доходность = Годовой купонный платеж / Текущая рыночная цена

Номинальная доходность

Номинальная доходность = Годовой купонный платеж / Номинальная стоимость

Доходность к отзыву (YTC)

Для отзывных облигаций YTC является важной альтернативой YTM.

Важность и применение

Инвестиционное принятие решений

YTM позволяет инвесторам сравнивать облигации различных сроков погашения и купонных ставок.

Оценка риска

YTM помогает в понимании профиля риска-возвратности облигаций.

Расчет YTM: практические примеры

Для облигации с рыночной ценой $950, номинальной стоимостью $1000, годовым купоном $50 и 5 годами до погашения.

Использование финансовых калькуляторов и программного обеспечения

Microsoft Excel и Bloomberg Terminal предоставляют функции для расчета YTM.

Преимущества и ограничения YTM

Преимущества

  1. Комплексная метрика возвратности
  2. Интеграция временной стоимости денег
  3. Сравнительный анализ
  4. Экономические индикаторы

Ограничения

  1. Сложный расчет
  2. Зависимость от предположений
  3. Исключение функций отзыва
  4. Статический характер

Заключение

Доходность к погашению (YTM) - это фундаментальная метрика в анализе фиксированного дохода.