Анализ доходности бескупонных облигаций

Бескупонные облигации - это тип облигаций, которые не выплачивают периодические процентные платежи. Вместо этого они выпускаются с глубоким дисконтом к их номинальной стоимости и погашаются по полной номинальной стоимости. Разница между ценой покупки и номинальной стоимостью представляет собой доходность инвестора. Эта уникальная характеристика делает бескупонные облигации и их доходность критической темой в аналитике фиксированного дохода и стратегиях алгоритмической торговли.

Понимание бескупонных облигаций

Определение и характеристики

Бескупонные облигации, также известные как дисконтные облигации или “нули”, обеспечивают одну выплату при наступлении срока погашения. В отличие от традиционных облигаций, которые выплачивают проценты раз в полгода или ежегодно, бескупонные облигации накапливают проценты в течение своего срока жизни, компаундируясь до даты погашения. Обычно они выпускаются правительствами, муниципалитетами и корпорациями.

Расчет доходности

Доходность бескупонной облигации может быть рассчитана с использованием формулы доходности к погашению (YTM), которая учитывает цену покупки, номинальную стоимость и время до погашения. YTM выражается как годовая ставка и отражает общую доходность облигации при удержании до погашения.

Доходность к погашению (YTM)

YTM для бескупонной облигации может быть рассчитана по следующей формуле:

YTM = (F / P)^(1/n) - 1

Где:

Заключение

Анализ доходности бескупонных облигаций является краеугольным камнем торговли фиксированным доходом и финансовой аналитики. Понимая принципы, расчеты и применения бескупонных облигаций и их кривых доходности, участники рынка могут принимать обоснованные решения и разрабатывать сложные торговые стратегии.