Цена входа (arrival price)

Цена входа (arrival price) - это базовая цена на момент принятия торгового решения. Она используется для оценки стоимости исполнения относительно цены, доступной в момент отправки ордера. Для покупки исполнение выше цены входа считается затратой. Для продажи исполнение ниже цены входа считается затратой.

Почему это важно

Цена входа связывает решение стратегии с реальностью исполнения. Она помогает отделить качество сигнала от торговых издержек и позволяет сравнивать разные методы исполнения. Во многих отчетах по анализу транзакционных издержек цена входа используется как основной бенчмарк.

Расчет

В качестве цены входа обычно берут среднюю цену, последнюю цену или снимок котировки на момент решения. Метрика implementation shortfall сравнивает итоговую среднюю цену исполнения с ценой входа. Издержки можно выражать в абсолютных значениях, в базисных пунктах или в процентах от номинала.

Практическое использование

Трейдеры отслеживают цену входа, чтобы оценивать брокеров, алгоритмы и правила маршрутизации. Ее также используют для оценки проскальзывания и выбора между пассивным и агрессивным исполнением. Стабильные правила измерения делают сравнения корректными.

Ограничения

Выбор цены входа важен. Устаревшая котировка или низкая ликвидность могут исказить бенчмарк. На быстрых рынках разница между временем сигнала и временем отправки ордера может быть значительной, поэтому нужно фиксировать оба времени.

Заключение

Цена входа - простой, но мощный бенчмарк качества исполнения. Она связывает торговые решения с фактическими издержками и поддерживает дисциплинированный анализ результатов.