Текущая доходность
Текущая доходность — это финансовый термин, используемый для описания годового дохода (процентов или дивидендов), разделенного на текущую цену ценной бумаги. В отличие от доходности к погашению или худшей доходности, текущая доходность не учитывает временную стоимость денег или изменения процентных ставок. Вместо этого он предлагает снимок потенциального дохода от инвестиций в текущий момент. Он выражается в процентах и в основном используется для облигаций и других ценных бумаг с фиксированным доходом, но может также применяться к акциям, по которым выплачиваются дивиденды.
Определение
Текущая доходность рассчитывается по следующей формуле:
[ \text{Current Yield} = \frac{\text{Годовой доход}}{\text{Текущая рыночная цена}} ]
- Годовой доход: Это относится к общей сумме процентов или дивидендов, которые инвестор ожидает получить в течение года.
- Текущая рыночная цена: Это текущая торговая цена ценной бумаги.
Например, если цена облигации составляет 1000 долларов США, а проценты по ней выплачиваются в размере 60 долларов США в год, текущая доходность будет равна:
[ \text{Current Yield} = \frac{60}{1000} = 0,06 \text{ или } 6\% ]
Важность инвестиций
Облигации
Для инвесторов в облигации текущая доходность — это простой способ оценить, какой доход они могут ожидать относительно рыночной цены облигации. Это может быть особенно актуально в условиях колебаний процентных ставок. Если процентные ставки вырастут, вновь выпущенные облигации могут предложить более высокую доходность, что снизит рыночную цену существующих облигаций. В таких случаях текущая доходность становится важным показателем.
Акции
Применительно к акциям, особенно к тем, по которым выплачиваются дивиденды, текущую доходность можно использовать аналогичным образом, чтобы оценить, насколько прибыльна акция с точки зрения выплаты дивидендов относительно ее цены. Например, если акции компании торгуются по цене 50 долларов США и она выплачивает ежегодные дивиденды в размере 2 долларов США на акцию, текущая доходность будет равна:
[ \text{Current Yield} = \frac{2}{50} = 0,04 \text{ или } 4\% ]
Это часто может использоваться инвесторами, ориентированными на доход, для поиска стабильных, приносящих доход инвестиций.
Плюсы и минусы
Плюсы
- Простота: Формула текущей доходности проста и ее легко вычислить.
- Моментальный снимок потенциального дохода: он обеспечивает немедленный снимок потенциального дохода от ценной бумаги по отношению к ее текущей цене.
- Инструмент сравнения: позволяет инвесторам легко сравнивать возможности различных ценных бумаг приносить доход.
Минусы
- Нет временной стоимости денег: Текущая доходность не учитывает временную стоимость денег или будущие изменения процентных ставок.
- Игнорирует прирост/убытки капитала: учитывается только текущий доход, а не прирост или убытки капитала, которые могут быть значительными.
- Волатильность рыночной цены: поскольку она основана на текущей рыночной цене, она может быть волатильной и подвержена рыночным колебаниям.
Применение в алгоритмической торговле
Анализ спреда доходности
Одним из способов использования текущей доходности в алгоритмической торговле является анализ спреда доходности. Алгоритмы могут быть разработаны для использования различий в доходности между различными типами облигаций или между облигациями и другими типами ценных бумаг. Текущая доходность может служить ключевым исходным значением в таких расчетах.
Моделирование кривой доходности
Текущую доходность ценной бумаги также можно использовать в более сложных моделях, включающих кривые доходности. Например, алгоритмы могут использовать текущую доходность для выявления неправильных оценок или возможностей арбитража путем сравнения доходности по различным срокам погашения или эмитентам.
Проверка инвестиций
В алгоритмических торговых платформах текущая доходность может использоваться в качестве критерия проверки для выявления ценных бумаг, соответствующих определенным пороговым значениям доходности. Например, алгоритм может отслеживать облигации с текущей доходностью выше определенного процента или акции с дивидендной доходностью, превышающей заранее определенный ориентир.
Примеры из реальной жизни
Рынок облигаций
Предположим, трейдер оценивает две корпоративные облигации с одинаковым кредитным рейтингом.
- Облигация A: рыночная цена = 950 долларов США, годовой купон = 45 долларов США
- Облигация B: рыночная цена = 1050 долларов США, годовой купон = 55 долларов США
Текущую доходность можно легко рассчитать:
- Облигация A: (\frac{45}{950} \approx 4,74\%)
- Облигация B: (\frac{55}{1050} \approx 5,24\%)
Если судить только по текущей доходности, облигация B выглядит более привлекательной.
Дивидендные акции
Инвесторы, рассматривающие дивидендные акции, могут оценить две компании:
- Компания X: цена акции = 100 долларов США, годовой дивиденд = 3 доллара США
- Компания Y: цена акции = 200 долларов США, годовой дивиденд = 8 долларов США
Текущую доходность можно рассчитать:
- Компания X: (\frac{3}{100} = 3\%)
- Компания Y: (\frac{8}{200} = 4\%)
Компания Y предлагает более высокую текущую доходность, что может сделать ее более привлекательной для инвесторов, ориентированных на доход.
Финансовые инструменты и ресурсы
Несколько финансовых платформ предоставляют инструменты для расчета и сравнения текущей доходности:
- Morningstar
- Bloomberg
- Yahoo Финансы
Эти ресурсы предлагают данные в реальном времени, что позволяет инвесторам или алгоритмам принимать обоснованные торговые решения на основе текущей доходности.
Включение в торговые стратегии
Возврат к среднему
Алгоритмы могут быть разработаны так, чтобы использовать преимущества стратегий возврата к среднему значению, когда ожидается, что ценные бумаги с необычно высокой или низкой текущей доходностью со временем вернутся к своей средней доходности. Выявляя такие аномалии, трейдеры могут открывать позиции, которые выигрывают от этих возвратных движений.
Управление рисками
В ситуациях, когда стабильность дохода имеет решающее значение, текущая доходность может играть важную роль в управлении рисками. Инвесторы могут использовать текущую доходность, чтобы гарантировать, что доход их портфеля соответствует требуемому уровню, и соответствующим образом корректировать распределения.
Торговля относительной стоимостью
Алгоритмы могут использовать относительную стоимость ценных бумаг путем сравнения текущей доходности. Если ценная бумага существенно неверно оценена по сравнению с аналогичными ценными бумагами, трейдеры могут организовать парные сделки, чтобы получить прибыль от сближения доходностей.
Заключение
Текущая доходность дает прямое и быстрое представление о потенциальном доходе от инвестиций относительно их рыночной цены. Это жизненно важный инструмент как для индивидуальных инвесторов, так и для торговых алгоритмов, обеспечивающий основу для сравнения и анализа. Однако его ограничения, такие как игнорирование временной стоимости денег, а также прироста или убытка капитала, означают, что его следует использовать в сочетании с другими показателями для принятия более тонких инвестиционных решений. Будь то рынки облигаций или акции, приносящие дивиденды, текущая доходность остается незаменимым компонентом инвестиционных стратегий, ориентированных на доход.