Дельта один

Инструменты дельта один имеют ценовые движения, которые отслеживают базовый актив один к одному. Они ведут себя как прямая экспозиция с минимальной выпуклостью.

Примеры

Торговые последствия

Продукты дельта один используются для эффективной экспозиции, хеджирования и тактических аллокаций. Их проще моделировать, чем опционы, потому что их выплаты линейны.

Риск и кредитное плечо

Многие инструменты дельта один требуют маржи, а не полной денежной оплаты, что создаёт встроенное кредитное плечо. Кредитное плечо увеличивает как потенциальную доходность, так и потенциальные убытки.

Финансирование и керри

Стоимость удержания экспозиции дельта один зависит от ставок финансирования, дивидендов и затрат на роллирование для фьючерсов. Эти затраты могут существенно повлиять на долгосрочную доходность.

Соображения ликвидности

Высокая ликвидность в продуктах дельта один может делать их подходящими для быстрого исполнения. Однако во время стрессовых событий ликвидность может истончаться и вызывать проскальзывание.

Практические примечания

Экспозиция дельта один не является безрисковой. Системы управления рисками должны рассматривать эти позиции как полностью подверженные движениям цены базового актива.

Операционные примечания

Определения и соглашения должны быть согласованы между наборами данных и площадками. Небольшое различие в полях данных или границах сессий может изменить результаты, особенно для краткосрочных стратегий. Документируйте исходные данные и допущения, чтобы результаты можно было воспроизвести.

Если концепция зависит от правил биржи или поведения брокера, подтвердите эти правила для конкретной площадки. Операционные детали часто объясняют, почему сделка повела себя иначе, чем ожидалось.

Стресс-сценарии

Во время всплесков волатильности ликвидность может испаряться, а ценовые гэпы могут появляться. В таких условиях индикаторы могут запаздывать, типы ордеров могут срабатывать неправильно, а спреды могут резко расширяться.

Стресс-тестирование концепции на быстрых рынках, слабой ликвидности и внезапных новостях помогает выявить скрытые риски. Если стратегия работает только в спокойных условиях, размер и тайминг должны это отражать.

Советы по документированию

Ведите краткий чек-лист правил, параметров и точек принятия решений. Записывайте, как концепция используется в живой торговле, и сравнивайте с допущениями бэктеста. Это облегчает будущую доработку и снижает дрейф в исполнении.

Часто задаваемые вопросы

Трейдеры часто спрашивают, насколько чувствительны результаты к выбору параметров, как концепция ведёт себя в разных режимах и масштабируется ли она с размером. Ответы на эти вопросы на ранней стадии улучшают надёжность и предотвращают переобучение.

Чек-лист