Прибыль

Прибыль — это финансовая схема, часто используемая при слияниях и поглощениях (M&A), где часть покупной цены зависит от будущих результатов деятельности целевой компании. Этот механизм позволяет отложить часть рассмотрения сделки и поставить ее в зависимость от достижения бизнесом определенных финансовых или операционных показателей после приобретения. Заработок может устранить разрыв в оценке между покупателями и продавцами, согласовать стимулы и разделить риски.

Ключевые компоненты соглашения о выплате вознаграждения

1. Контрольные точки и показатели

Контрольные точки — это конкретные цели, которые необходимо достичь для выплаты вознаграждения. Они могут включать пороговые значения дохода, размер прибыли, количество привлеченных клиентов или другие финансовые и операционные показатели. Выбор этапов является важнейшим компонентом и должен отражать наиболее важные факторы создания ценности для бизнеса.

2. Период освоения

Период освоения — это период времени, в течение которого целевая компания должна достичь заранее определенных этапов. Этот период может варьироваться в широких пределах: от нескольких месяцев до нескольких лет. Очень важно, чтобы период отработки был реалистичным — не слишком коротким, чтобы вызвать неоправданное давление, и не слишком длинным, чтобы создать неопределенность.

3. Структура оплаты

Оплата заработка может быть структурирована несколькими способами. Общие структуры включают единовременные выплаты по достижении контрольных точек, ежегодные выплаты в зависимости от результатов или многоуровневую структуру, при которой разные этапы обуславливают разные суммы платежей.

4. Мониторинг и отчетность

Покупатель и продавец должны договориться о том, как будут измеряться и сообщаться результаты деятельности. Этот аспект жизненно важен, чтобы избежать споров в будущем. Обычно это включает в себя настройку механизмов подробной отчетности и, возможно, проведение стороннего аудита.

5. Управление и контроль

После приобретения управление играет важную роль в достижении основных показателей прибыли. Сторонам необходимо договориться об уровне оперативного контроля, который сохранит продавец, если таковой имеется, и о том, как будут приниматься стратегические решения, влияющие на прибыль.

Преимущества заработков

Согласование стимулов

Заработок согласовывает интересы покупателей и продавцов. Продавцы по-прежнему заинтересованы в обеспечении успеха компании после приобретения, что приносит пользу покупателям за счет максимизации стоимости их новых инвестиций.

Преодоление разрывов в оценках

Когда стороны расходятся во мнениях относительно оценки целевой компании, практическим решением является метод прибыли. Они снижают первоначальный финансовый риск для покупателей и убеждают продавцов, что они получат дополнительную компенсацию, если их оптимистические прогнозы оправдаются.

Управление денежным потоком

Откладывая часть покупной цены, доходы помогают покупателям лучше управлять своими денежными потоками, позволяя им более эффективно распределять средства на другие операционные или стратегические нужды.

Риски и проблемы

Сложность

Выплаты усложняют сделку. Переговоры об условиях, установление контрольных точек и согласование методов измерения могут быть сложными и трудоемкими процессами.

Возможные споры

Различия в интерпретации показателей производительности или разногласия по поводу оперативного контроля могут привести к конфликтам. Поэтому соглашения о вознаграждении должны быть тщательно составлены, чтобы свести к минимуму двусмысленности.

Влияние на поведение

Заработок иногда может стимулировать принятие краткосрочных решений, что повышает непосредственные показатели производительности за счет долгосрочной ценности. Этим риском необходимо тщательно управлять посредством продуманного выбора этапов и структур управления.

Практический пример

Чтобы проиллюстрировать, как может работать заработок, рассмотрим технологический стартап, специализирующийся на искусственном интеллекте (ИИ), который приобретается более крупным технологическим конгломератом. Последний верит в потенциал стартапа, но не уверен в его способности масштабироваться.

Пример условий соглашения о выплате вознаграждения

— Этап 1: запуск продукта X в течение 12 месяцев. - Этап 2: Достичь дохода в размере 10 млн долларов США в течение 18 месяцев. - Этап 3: обеспечьте безопасность 100 корпоративных клиентов в течение 24 месяцев.

Дополнительные выплаты

— Выплата за этап 1: 2 миллиона долларов США после запуска продукта. - Выплата за этап 2: 3 миллиона долларов США при достижении целевого показателя дохода. - Оплата за этап 3: 5 миллионов долларов США после достижения цели по привлечению клиентов.

Управление

Первоначальная управленческая команда стартапа останется на месте в течение периода отдачи для достижения этих достижений, с ежеквартальными обзорами эффективности с участием представителей как покупателей, так и продавцов.

Заключение

Заработок — мощный инструмент в сделках слияний и поглощений, предлагающий сложный баланс между риском и вознаграждением. Они позволяют покупателям и продавцам достичь соглашения о стоимости и согласовать свои интересы на период после приобретения. Несмотря на свою сложность и вероятность возникновения споров, при тщательном составлении заработок может привести к успешным и взаимовыгодным результатам сделки.