Цена исполнения

В сфере опционной торговли термин “цена исполнения” является одной из наиболее фундаментальных концепций. Также известная как “страйк-цена”, это заранее определенная цена, по которой базовый актив опциона может быть куплен или продан при исполнении опциона. Понимание цены исполнения имеет решающее значение для трейдеров и инвесторов, занимающихся опционной торговлей, поскольку она напрямую влияет на прибыльность и процесс принятия решений.

Что такое цена исполнения?

Цена исполнения - это фиксированная цена, по которой владелец опционного контракта может купить (в случае колл-опциона) или продать (в случае пут-опциона) базовую ценную бумагу. Эта цена определяется в момент заключения опционного контракта и остается неизменной на протяжении всего срока действия опциона.

Проще говоря, если вы владеете опционом, цена исполнения - это сумма, которую вы заплатите (или получите) за покупку (или продажу) базового актива, если решите исполнить опцион. Эта цена является критическим фактором потенциальной прибыльности опциона и играет значительную роль в решении о том, исполнять его или нет.

Пут- и колл-опционы

Колл-опционы

Колл-опцион дает владельцу право, но не обязательство, купить базовый актив по цене исполнения до или в дату истечения срока. Если рыночная цена актива выше цены исполнения, колл-опцион считается “в деньгах”, потому что его исполнение позволит приобрести актив по цене ниже рыночной, тем самым принося прибыль.

Пример колл-опциона

Предположим, у вас есть колл-опцион с ценой исполнения $50 на акцию, которая в настоящее время торгуется по $60. Если вы исполните свой опцион, вы сможете купить акцию за $50, хотя её рыночная цена составляет $60, что дает вам немедленную прибыль в $10 на акцию (без учета премий, уплаченных за сам опцион).

Пут-опционы

Пут-опцион дает владельцу право, но не обязательство, продать базовый актив по цене исполнения до или в дату истечения срока. Если рыночная цена актива ниже цены исполнения, пут-опцион считается “в деньгах”, потому что его исполнение позволит продать актив по цене выше рыночной, тем самым принося прибыль.

Пример пут-опциона

Предположим, у вас есть пут-опцион с ценой исполнения $50 на акцию, которая в настоящее время торгуется по $40. Если вы исполните свой опцион, вы сможете продать акцию за $50, хотя её рыночная цена составляет $40, что дает вам немедленную прибыль в $10 на акцию (без учета премий, уплаченных за сам опцион).

В деньгах, вне денег и на деньгах

Понимание терминов “в деньгах”, “вне денег” и “на деньгах” является важным для оценки опционов.

В деньгах (ITM)

• Колл-опционы: Колл-опцион считается “в деньгах”, когда рыночная цена базового актива выше цены исполнения. Это указывает на то, что исполнение опциона принесет прибыль.

Пример: Если цена исполнения составляет $50, а актив торгуется по $60, колл-опцион находится в деньгах на $10.

• Пут-опционы: Пут-опцион считается “в деньгах”, когда рыночная цена базового актива ниже цены исполнения. Это указывает на то, что исполнение опциона принесет прибыль.

Пример: Если цена исполнения составляет $50, а актив торгуется по $40, пут-опцион находится в деньгах на $10.

Вне денег (OTM)

• Колл-опционы: Колл-опцион находится “вне денег”, когда рыночная цена базового актива ниже цены исполнения. Исполнение опциона не будет прибыльным.

Пример: Если цена исполнения составляет $50, а актив торгуется по $40, колл-опцион находится вне денег.

• Пут-опционы: Пут-опцион находится “вне денег”, когда рыночная цена базового актива выше цены исполнения. Исполнение опциона не будет прибыльным.

Пример: Если цена исполнения составляет $50, а актив торгуется по $60, пут-опцион находится вне денег.

На деньгах (ATM)

• Колл- и пут-опционы: Опцион (как колл, так и пут) находится “на деньгах”, когда рыночная цена базового актива равна цене исполнения. При исполнении опциона не будет получена ни прибыль, ни убыток.

Пример: Если цена исполнения составляет $50, а актив торгуется по $50, опцион находится на деньгах.

Практическое применение

Концепция цены исполнения и термины ITM, OTM и ATM являются не просто теоретическими, а активно используются трейдерами и финансовыми аналитиками для принятия обоснованных решений. Трейдер должен взвешивать цену исполнения наряду с другими факторами, такими как премии, волатильность и даты истечения, чтобы решить, входить в позицию по опционам, удерживать её или выходить из неё.

Финансовые учреждения и цена исполнения

Несколько финансовых компаний и сервисов специализируются на опционной торговле и предоставляют платформы для эффективного управления опционным портфелем. Например:

• Interactive Brokers - комплексная торговая платформа, предлагающая широкий спектр финансовых инструментов, включая опционы.

• E*TRADE - предоставляет надежный интерфейс для торговли опционами вместе с образовательными ресурсами для начинающих трейдеров.

• TD Ameritrade - известен своей мощной торговой платформой thinkorswim, разработанной для трейдеров опционами.

Заключение

Понимание цены исполнения и её последствий жизненно важно для всех, кто занимается опционной торговлей. Независимо от того, являетесь ли вы опытным трейдером или начинающим инвестором, знание того, когда опцион находится в деньгах, вне денег или на деньгах, может решающим образом повлиять на вашу торговую стратегию и прибыльность. Торговля опционами добавляет сложности инвестированию, но также предлагает потенциал для значительной прибыли при правильном понимании и исполнении.