Дата экспирации

Дата экспирации на финансовых рынках относится к конкретной дате, когда деривативный контракт, такой как опцион или фьючерсный контракт, прекращает свое действие. В эту дату контракт должен быть исполнен. Это критически важная концепция в торговле деривативами, влияющая на то, как трейдеры принимают решения и управляют своими портфелями.

Деривативные контракты

Деривативные контракты — это финансовые инструменты, стоимость которых производна от стоимости базового актива. Такими активами могут быть акции, облигации, товары, валюты, процентные ставки или индексы. Существуют различные типы деривативных контрактов, включая опционы, фьючерсы, форварды и свопы. Каждый из этих контрактов имеет свою дату экспирации, которая является важнейшим аспектом для трейдеров.

Опционы

Опционные контракты дают держателю право, но не обязательство, купить или продать актив по заранее определенной цене страйк до или в день экспирации. Существуют в основном два типа опционов:

  1. Колл-опционы: Дают держателю право купить базовый актив.
  2. Пут-опционы: Дают держателю право продать базовый актив.

Дата экспирации для опционов особенно значима, поскольку она определяет последний день, когда опцион может быть исполнен.

Фьючерсы

Фьючерсные контракты обязывают держателя купить или продать актив по заранее определенной цене в дату экспирации. В отличие от опционов, фьючерсные контракты должны быть исполнены в эту дату.

Важность дат экспирации

Даты экспирации критически важны по нескольким причинам:

  1. Временная стоимость денег: Стоимость опционов и фьючерсов частично определяется временем, оставшимся до экспирации.
  2. Исполнение контракта: Дата экспирации — последний день для исполнения контракта.
  3. Управление портфелем: Трейдерам необходимо знать дату экспирации для эффективного управления позициями и хеджирования рисков.
  4. Ценовая волатильность: По мере приближения даты экспирации рынок может испытывать повышенную волатильность.

Даты экспирации на разных рынках

Даты экспирации могут существенно различаться между разными типами рынков и контрактов:

Опционы на акции

Опционы на акции в США обычно экспирируют в третью пятницу месяца экспирации. Если это выходной, дата экспирации переносится на предыдущий торговый день. Например, если третья пятница месяца — праздник, дата экспирации переносится на четверг.

Индексные опционы

Индексные опционы работают аналогично опционам на акции, но основаны на индексах, таких как S&P 500 или Dow Jones Industrial Average. Дата экспирации индексных опционов также обычно приходится на третью пятницу месяца.

Фьючерсные контракты

Фьючерсные контракты имеют более разнообразную структуру экспирации и могут экспирировать ежемесячно, ежеквартально, полугодово или ежегодно. Различные товары и финансовые инструменты будут иметь разные циклы экспирации. Например, фьючерсы на нефть обычно экспирируют ежемесячно, тогда как другие фьючерсные контракты могут иметь иные циклы.

Ролловер

По мере приближения даты экспирации трейдеры имеют возможность «перенести» (roll over) свои позиции. Ролловер включает закрытие позиции в экспирирующем контракте и одновременное открытие новой позиции в контракте с более поздней датой экспирации. Это распространенная стратегия для трейдеров, желающих сохранить экспозицию к определенному активу без принятия поставки актива.

Процедуры расчетов

Процедура расчетов по деривативному контракту может быть либо физической, либо денежной:

  1. Физическая поставка: Фактический базовый актив поставляется при экспирации. Это характерно для товарных фьючерсных контрактов.
  2. Денежный расчет: Вместо поставки физического актива расчет производится наличными по разнице между рыночной ценой и ценой контракта. Это характерно для финансовых фьючерсов и некоторых опционов.

Роль в алгоритмической торговле

В алгоритмической торговле понимание и точное прогнозирование влияния дат экспирации критически важно. Алгоритмы часто разрабатываются с учетом предстоящих дат экспирации для оптимизации торговых стратегий. Это включает предвидение повышенной волатильности и соответствующую корректировку позиций.

Различные фирмы и платформы предоставляют услуги, ориентированные на алгоритмических трейдеров, помогающие управлять сложностями, связанными с экспирацией. Вот несколько примеров:

Заключение

Дата экспирации — фундаментальный элемент в торговле деривативными контрактами, влияющий на всё от временной стоимости до рыночной волатильности. Для трейдеров, особенно занимающихся алгоритмической торговлей, понимание нюансов дат экспирации необходимо для эффективного управления портфелем и снижения рисков.