Ставка финансирования

Ставка финансирования — это периодический платёж, которым обмениваются длинные и короткие позиции в бессрочных фьючерсах или свопах. Она используется для удержания цены контракта близко к спотовой цене базового актива.

Как это работает

Когда цена бессрочного контракта торгуется выше спотовой, ставка финансирования часто положительна, и держатели длинных позиций платят держателям коротких. Когда цена бессрочного контракта торгуется ниже спотовой, ставка может стать отрицательной, и держатели коротких позиций платят держателям длинных. Платёж основывается на размере позиции и текущей ставке.

Простая формула

Платёж финансирования = Номинал позиции * Ставка финансирования

Точная ставка определяется площадкой и может включать компонент процентной ставки и компонент премии или дисконта.

Торговые последствия

• Устойчиво положительное финансирование может сигнализировать о переполненности длинных позиций.
• Трейдеры могут использовать финансирование для оценки стоимости переноса позиции.
• Некоторые стратегии извлекают выгоду из финансирования путём хеджирования спотовых и бессрочных позиций.

Риски

Ставки финансирования могут быть волатильными во время резких рыночных движений. Высокие ставки могут съедать доходность или вынуждать изменять позиции.

Практический контрольный список

• Определите временной горизонт для Ставки финансирования и рыночный контекст.
• Определите источники данных, которым вы доверяете, такие как цена, объём или даты расчётов.
• Напишите чёткое правило входа и выхода перед выделением капитала.
• Размер позиции должен быть таким, чтобы одна ошибка не повредила счёт.
• Документируйте результат для улучшения повторяемости.

Распространённые ошибки

• Рассмотрение Ставки финансирования как самостоятельного сигнала вместо контекста.
• Игнорирование ликвидности, спредов и издержек исполнения.
• Использование правила на другом таймфрейме, чем тот, для которого оно было разработано.
• Переоптимизация на малой выборке прошлых примеров.
• Предположение того же поведения в условиях аномальной волатильности.

Данные и измерение

Хороший анализ начинается с согласованных данных. Для Ставки финансирования подтвердите источник данных, часовой пояс и частоту выборки. Если концепция зависит от дат расчётов или графика, согласуйте календарь с правилами биржи. Если она зависит от ценового движения, рассмотрите использование скорректированных данных для учёта корпоративных действий.

Заметки по управлению рисками

Контроль рисков критически важен при применении Ставки финансирования. Определите максимальный убыток на сделку, общую экспозицию по связанным позициям и условия, которые делают идею недействительной. План быстрого выхода полезен, когда рынки резко движутся.

Вариации и связанные термины

Многие трейдеры используют Ставку финансирования наряду с более широкими концепциями, такими как анализ трендов, режимы волатильности и условия ликвидности. Аналогичные инструменты могут существовать под другими названиями или с немного отличающимися определениями, поэтому чёткая документация предотвращает путаницу.