Общепринятые принципы и практики (GAPP)

Введение

Общепринятые принципы и практики (GAPP), также известные как Сантьягские принципы, представляют собой набор руководящих указаний и принципов, направленных на содействие прозрачности, надлежащему управлению, подотчётности и разумной инвестиционной практике в рамках суверенных фондов благосостояния (SWF). GAPP были первоначально разработаны Международной рабочей группой суверенных фондов благосостояния (IWG-SWF), а затем одобрены Международным валютным фондом (МВФ) в 2008 году.

SWF — это государственные инвестиционные фонды, управляющие широким спектром активов и инвестиций. Эти фонды обычно формируются из резервов страны, накапливаемых из таких источников, как доходы от природных ресурсов, торговые профициты, бюджетные профициты или операции с иностранной валютой. GAPP направлены на обеспечение того, чтобы эти фонды функционировали таким образом, который способствует глобальной финансовой стабильности, одновременно удовлетворяя экономические потребности своих стран.

Цели Сантьягских принципов

  1. Содействие прозрачности: Принципы направлены на повышение прозрачности SWF путём поощрения раскрытия инвестиционных целей, стратегий, структур управления и финансовых результатов.

  2. Содействие подотчётности: GAPP поощряют SWF отчитываться о своей деятельности и результатах перед правительствами и общественностью своих стран для поддержания легитимности.

  3. Обеспечение надёжных структур управления: Внедрение надёжных структур управления с чётко определёнными ролями и обязанностями является важной целью принципов.

  4. Поощрение разумной инвестиционной практики: Руководящие принципы выступают за управление рисками и стратегическое распределение активов для обеспечения долгосрочной устойчивости и роста фондов.

  5. Содействие глобальной финансовой стабильности: Продвигая лучшие практики среди SWF, GAPP вносят вклад в стабильность глобальной финансовой системы.

Ключевые элементы GAPP

Принцип 1: Чёткие цели

SWF должны иметь чётко определённые инвестиционные цели, раскрываемые общественности, обеспечивая ясность в своих операциях и целях.

Принцип 2: Прозрачная правовая основа

Фонды должны действовать в рамках прозрачной правовой базы, устанавливающей чёткие руководящие принципы и границы для их деятельности.

Принцип 3: Публичное раскрытие

SWF должны нести ответственность за регулярное публичное раскрытие информации о своей деятельности, структурах управления, инвестиционных стратегиях и показателях эффективности.

Принцип 4: Надёжное управление

Создание структуры управления, включающей чёткое разделение ролей и обязанностей между руководством фондов, правительством и другими заинтересованными сторонами, имеет первостепенное значение.

Принцип 5: Управление инвестициями и рисками

SWF должны принять надёжную инвестиционную политику и системы управления рисками для защиты и роста активов при минимизации рисков.

Принцип 6: Этичное поведение

Фонды поощряются соблюдать высочайшие этические стандарты в своей деятельности, часто включая экологические, социальные и управленческие (ESG) критерии в свои инвестиционные стратегии.

Исторический контекст

Происхождение SWF

Первые SWF были созданы в середине XX века, когда такие страны, как Кувейт и Норвегия, создали фонды для управления доходами от экспорта нефти. Со временем, особенно в 2000-х годах, число SWF значительно выросло, поскольку всё больше стран, особенно с профицитными резервами, стремились разумно управлять и инвестировать своё богатство.

Генезис GAPP

Необходимость в согласованном наборе принципов для SWF усилилась после возникновения опасений относительно прозрачности и целей этих фондов. Финансовый кризис 2008 года ещё больше подчеркнул важность наличия стандартизированной структуры. Следовательно, в 2008 году была сформирована IWG-SWF, включающая представителей 23 стран, для разработки лучших практик управления SWF. Полученные Сантьягские принципы, или GAPP, были официально представлены в октябре 2008 года.

Реализация и влияние

Принятие SWF

Большинство крупных SWF приняли Сантьягские принципы, демонстрируя свою приверженность прозрачности, подотчётности и надлежащему управлению. Например, Государственный пенсионный фонд Норвегии (GPFG) и Инвестиционное управление Абу-Даби (ADIA) являются примерами фондов, придерживающихся GAPP.

Повышение достоверности

Принимая на себя обязательства по GAPP, SWF повышают свою достоверность и легитимность в глобальном масштабе. Это соблюдение помогает смягчить опасения, что SWF могут делать инвестиции, основанные на политических мотивах, а не на экономических и финансовых принципах.

Интеграция в национальную политику

Страны часто интегрируют GAPP в свою национальную политику, тем самым обеспечивая соответствие своих SWF международным лучшим практикам и их позитивный вклад в национальную экономику.

Проблемы и критика

Вариативность реализации

Хотя многие SWF придерживаются GAPP, степень реализации может варьироваться. Некоторые фонды могут иметь различные уровни раскрытия информации и стандартов управления, что может влиять на общую эффективность принципов.

Геополитические проблемы

Несмотря на соблюдение GAPP, сохраняются опасения относительно геополитических мотивов, стоящих за определёнными инвестициями SWF. Страны, получающие инвестиции, могут сомневаться в истинных намерениях, особенно если инвестиции соответствуют стратегическим национальным интересам инвестирующей страны.

Динамичная финансовая среда

Финансовая среда постоянно развивается, и SWF должны непрерывно адаптироваться к новым вызовам и рискам. Эта динамичная природа требует регулярного пересмотра и обновления Сантьягских принципов для сохранения их актуальности и эффективности.

Перспективы на будущее

Расширение принятия и совершенствование

В будущем ожидается увеличение принятия GAPP формирующимися SWF. Наряду с этим потребуются регулярные уточнения и обновления принципов для учёта новых финансовых вызовов и инноваций, таких как технологические достижения и сдвиги в глобальной экономической мощи.

Интеграция со стандартами ESG

По мере того как экологические, социальные и управленческие (ESG) соображения приобретают всё большее значение, SWF, вероятно, будут более всесторонне интегрировать эти аспекты в свои инвестиционные стратегии. GAPP могут быть расширены для включения явных руководящих принципов по ESG, что будет ещё больше поощрять ответственную и устойчивую инвестиционную практику.

Усиленное сотрудничество и обмен знаниями

Будущее также открывает возможности для усиленного сотрудничества и обмена знаниями между SWF. Создание платформ для регулярного диалога, обмена лучшими практиками и совместных инициатив может укрепить реализацию GAPP в глобальном масштабе.

Заключение

Общепринятые принципы и практики, или Сантьягские принципы, служат фундаментальной основой для надёжного и прозрачного управления суверенными фондами благосостояния. Они играют важную роль в продвижении надлежащего управления, подотчётности и разумной инвестиционной практики, способствуя как национальной, так и глобальной финансовой стабильности. По мере того как финансовый ландшафт продолжает развиваться, принципы должны будут адаптироваться для сохранения своей эффективности и актуальности, обеспечивая SWF возможность отвечать на вызовы и возможности будущего.