Гилты

В контексте финансовых рынков «гилты» относятся к облигациям, выпущенным правительством Великобритании. Эти государственные ценные бумаги считаются низкорискованными инвестициями благодаря кредитоспособности правительства Великобритании. Гилты обладают различными характеристиками и функциями, включая обеспечение надёжного потока дохода и диверсификацию портфеля.

Обзор гилтов

Гилты — это долговые ценные бумаги, выпускаемые Казначейством Великобритании для финансирования государственных расходов. Когда инвестор приобретает гилт, он фактически одалживает деньги правительству в обмен на периодические процентные выплаты, известные как «купоны», и возврат основной суммы (номинальной стоимости облигации) при погашении.

Типы гилтов

Существует несколько типов гилтов, каждый с отличительными особенностями:

  1. Обычные гилты:
    • Гилты с фиксированной процентной ставкой: Выплачивают фиксированные полугодовые процентные платежи и возвращают основную сумму при погашении.
    • Конвертируемые гилты: Могут быть конвертированы в другие типы ценных бумаг при заранее определённых условиях, хотя они стали редкостью.
  2. Индексированные гилты:
    • Основная сумма и процентные выплаты корректируются в соответствии с инфляцией, измеряемой Индексом розничных цен Великобритании (RPI). Они предлагают защиту от инфляции и особенно привлекательны в периоды высокой инфляции.
  3. Бессрочные гилты:
    • Не имеют фиксированной даты погашения. Возврат основной суммы не гарантирован, но они предлагают бессрочные процентные выплаты. Они также довольно редки на современных рынках.

Участники рынка

На рынке гилтов участвуют различные субъекты, включая индивидуальных инвесторов, институциональных инвесторов (таких как пенсионные фонды и страховые компании) и иностранные правительства. Благодаря низкому риску гилты являются привлекательным вариантом для консервативных инвесторов.

Выпуск и торговля

Первичный рынок

Гилты выпускаются преимущественно Управлением по управлению долгом Великобритании (DMO) через аукционы. DMO управляет процессом для обеспечения эффективного финансирования правительства. Информация о выпуске гилтов, включая даты аукционов и методы, доступна на онлайн-платформе Управления по управлению долгом.

Вторичный рынок

После выпуска гилты могут торговаться на вторичном рынке, обеспечивая ликвидность. Они обычно торгуются внебиржевым способом (OTC), но также могут быть найдены на электронных торговых платформах. Ликвидность варьируется среди различных выпусков гилтов, причём долгосрочные гилты с более высокой дюрацией обычно менее ликвидны.

Ценообразование и доходность

Соотношение цены и доходности

Цена гилта и его доходность (процентный доход как процент от цены) движутся в обратном направлении. Когда спрос на гилты высок, их цены растут, что приводит к снижению доходности, и наоборот.

Кривая доходности

Кривая доходности — это графическое представление доходности гилтов с различными сроками погашения. Она помогает инвесторам понять рыночные ожидания относительно процентных ставок и экономических условий. Форма кривой доходности (нормальная, инвертированная или плоская) даёт представление о будущей экономической активности и политике центрального банка.

Риски и соображения

Процентный риск

Поскольку гилты выплачивают фиксированный процент, их рыночные цены чувствительны к изменениям процентных ставок. Когда процентные ставки растут, существующие гилты с более низкими купонами становятся менее привлекательными, вызывая падение их цен.

Инфляционный риск

Обычные гилты чувствительны к инфляции. Растущая инфляция снижает реальную стоимость фиксированных процентных выплат и основной суммы. Индексированные гилты смягчают этот риск, поскольку их выплаты корректируются с учётом инфляции.

Кредитный риск

Хотя гилты считаются низкорискованными, они не полностью безрисковы. Они несут суверенный кредитный риск правительства Великобритании, которое в настоящее время имеет высокий рейтинг от крупнейших кредитных агентств.

Диверсификация портфеля

Гилты играют важную роль в диверсификации портфеля. Включая гилты, инвесторы могут снизить общий риск своего портфеля, особенно в периоды экономической неопределённости или рыночной волатильности.

Инвестирование в гилты

Прямые инвестиции

Инвесторы могут приобретать гилты напрямую через брокеров или платформы, предлагающие торговлю гилтами. Покупки на первичном рынке могут осуществляться через аукционы гилтов, проводимые DMO.

Коллективные инвестиционные схемы

Инвесторы также могут получить экспозицию к гилтам через коллективные инвестиционные схемы, такие как:

Соображения

При инвестировании в гилты важно учитывать такие факторы, как:

Гилты в экономическом контексте

Денежно-кредитная политика

Гилты тесно связаны с экономической средой и решениями денежно-кредитной политики Банка Англии. Изменения базовой процентной ставки напрямую влияют на доходность гилтов, влияя на их привлекательность по сравнению с другими инвестициями.

Фискальная политика

Выпуск гилтов является частью более широкой фискальной политики. Правительство выпускает больше гилтов для финансирования бюджетных дефицитов. И наоборот, профицит бюджета может привести к снижению выпуска и потенциально более высоким ценам на гилты.

Глобальное влияние

Гилты также привлекают международных инвесторов, ищущих безопасные активы. Глобальные экономические условия, геополитические события и сравнительные процентные ставки могут влиять на иностранный спрос на гилты.

Заключение

Гилты являются важными инструментами на финансовых рынках Великобритании, предлагая низкорискованный инвестиционный вариант с надёжным потоком дохода. Понимание различных типов гилтов, их рыночной динамики и роли в управлении портфелем необходимо для инвесторов, стремящихся улучшить свою инвестиционную стратегию при управлении рисками. Относительная стабильность и предсказуемость гилтов делают их краеугольным камнем многих инвестиционных портфелей.