Глобальная депозитарная расписка (ГДР)

Глобальная депозитарная расписка (ГДР) — это банковский сертификат, выпускаемый более чем в одной стране на акции иностранной компании. Эти акции хранятся в иностранном филиале международного банка. Они торгуются как внутренние акции, но предлагаются для продажи по всему миру через различные филиалы банка. ГДР широко используются иностранными эмитентами для выхода на глобальные рынки акционерного капитала.

Обзор и определение

Что такое глобальная депозитарная расписка?

Глобальная депозитарная расписка (ГДР) служит оборотным инструментом, представляющим акции иностранной компании, и облегчает международную торговлю акциями компании. По сути, ГДР позволяют инвесторам владеть акциями иностранных компаний без сложностей трансграничных и нормативных ограничений в области ценных бумаг. Эти инструменты позволяют компаниям привлекать капитал с нескольких международных рынков через единую ценную бумагу.

Как работают ГДР

ГДР преимущественно выпускаются международными банками. Процесс начинается, когда иностранная компания депонирует свои акции в местном банке-кастодиане. Затем международный банк выпускает ГДР на основе этих акций, как правило, более чем в одной стране. Эти расписки торгуются на местных фондовых биржах как внутренние акции, несмотря на то что представляют акции иностранной компании.

Механизмы и структура

Процесс эмиссии

Эмиссия ГДР включает несколько этапов и участников:

1. Депонирование акций: Иностранная компания депонирует свои акции в банке-кастодиане в своей стране.
2. Выпуск ГДР: Банк-кастодиан затем информирует депозитарный банк (международный банк), который выпускает расписки на основе депонированных акций.
3. Торговля: Эти ГДР затем котируются и торгуются на международных фондовых биржах, где их могут приобрести инвесторы из разных стран.

Банки-кастодианы и депозитарные банки

• Банк-кастодиан: Хранит базовые акции от имени инвесторов и обеспечивает защиту прав инвесторов.
• Депозитарный банк: Выпускает ГДР и обеспечивает торговлю этими расписками на глобальных рынках.

Распределение дивидендов

Дивиденды от иностранных акций собираются банком-кастодианом, а затем передаются через депозитарный банк владельцам ГДР, как правило, в местной валюте инвесторов. Это позволяет инвесторам получать дивиденды без операций с иностранными валютами.

Преимущества ГДР

Для компаний

1. Доступ к рынкам капитала: ГДР позволяют компаниям получить доступ к нескольким международным рынкам капитала одновременно, расширяя их инвесторскую базу.
2. Повышенная узнаваемость: Листинг на крупных международных биржах повышает узнаваемость компании и может улучшить восприятие инвесторами.
3. Диверсификация источников финансирования: Предоставляет компаниям возможность привлекать инвестиции из разных регионов, снижая зависимость от внутренних рынков.

Для инвесторов

1. Международная диверсификация: ГДР позволяют инвесторам диверсифицировать свои портфели на международном уровне без прямой экспозиции на иностранные рынки.
2. Ликвидность: ГДР торгуются на крупных фондовых биржах, обеспечивая ликвидность и гибкость для инвесторов.
3. Простота торговли: Инвесторы могут торговать на своих местных рынках без сложностей работы с иностранными биржами и регулированием.

Риски и соображения

Валютный риск

Поскольку ГДР представляют акции иностранной компании, они подвергают инвесторов валютному риску. Колебания обменных курсов могут повлиять на доходность инвестиций.

Регуляторные риски

Инвесторы сталкиваются с регуляторными рисками, связанными с различиями в практике корпоративного управления, стандартах бухгалтерского учёта и регуляторной среде между их страной и страной компании-эмитента.

Рыночные риски

ГДР подвержены рыночным рискам, как и любые другие инвестиции в акционерный капитал, включая волатильность и изменения рыночных условий.

Основные рынки для ГДР

Лондонская фондовая биржа (LSE)

Лондонская фондовая биржа является видной площадкой для торговли ГДР. Компании с развивающихся рынков часто используют LSE для выпуска ГДР и доступа к обширному пулу международного капитала, доступного в Лондоне.

Люксембургская фондовая биржа

Люксембургская фондовая биржа специализируется на листинге ГДР и обеспечивает благоприятную регуляторную среду для таких инструментов.

Сингапурская биржа (SGX)

Сингапурская биржа предлагает платформу для торговли ГДР, помогая компаниям выходить на богатые и растущие рынки Азии.

Примеры компаний, использующих ГДР

Несколько крупных компаний используют ГДР для привлечения капитала на международных рынках. Вот несколько примеров:

• Infosys: Индийская транснациональная корпорация, предоставляющая услуги бизнес-консалтинга, информационных технологий и аутсорсинга.
• Лукойл: Российская транснациональная энергетическая корпорация.
• Газпром: Крупная российская энергетическая компания.

Эти компании могут получить доступ к более широкому пулу инвестиций, выпуская ГДР, извлекая выгоду из увеличенного капитала и расширенной инвесторской базы.

Заключение

Глобальные депозитарные расписки (ГДР) являются важным финансовым инструментом как для компаний, так и для инвесторов, стремящихся расширить свои горизонты на международном уровне. Они предлагают компаниям метод доступа к нескольким рынкам капитала, одновременно предоставляя инвесторам способ глобальной диверсификации портфелей. Несмотря на риски, связанные с валютным обменом и различиями в регулировании, ГДР остаются популярным инструментом международной торговли и инвестиций, повышая ликвидность, узнаваемость и финансовые возможности в глобальном масштабе.