Глобальные стандарты инвестиционной эффективности (GIPS)

Введение

Глобальные стандарты инвестиционной эффективности (GIPS) — это набор стандартизированных, общепринятых в отрасли этических принципов, которые регулируют расчёт и представление инвестиционных результатов. Разработанные Институтом CFA, стандарты GIPS призваны обеспечить согласованность, прозрачность и сопоставимость отчётов об инвестиционной эффективности различных фирм в глобальном масштабе. Это помогает содействовать честной конкуренции между компаниями по управлению инвестициями и повышает доверие потребителей.

Разработанные изначально в 1999 году и постоянно пересматриваемые, стандарты GIPS стали глобально принятым стандартом. Соответствие GIPS повышает достоверность представления результатов деятельности фирмы и продвигает лучшие отраслевые практики.

Ключевые принципы

Стандарты GIPS построены на нескольких ключевых принципах:

1. Полнота и точность

Показатели эффективности должны быть полными и точными, представляя все фактически реализованные доходы инвестиционного портфеля.

2. Последовательность

Должны применяться последовательные методологии расчёта и представления доходности, обеспечивающие сопоставимость между периодами и различными фирмами.

3. Прозрачность

Должно быть обеспечено чёткое раскрытие всех соответствующих деталей, связанных с эффективностью, таких как комиссии и расходы, чтобы избежать вводящей в заблуждение информации.

4. Справедливое представление

Результаты эффективности должны справедливо представлять все инвестиционные стратегии фирмы, а не отбираться только для демонстрации лучших результатов.

Компоненты GIPS

GIPS включает несколько ключевых компонентов, которым компании по управлению инвестициями должны соответствовать для заявления о соблюдении стандартов:

1. Входные данные

Необходимы точные и полные входные данные. Фирмы должны собирать и хранить все необходимые данные с момента создания фирмы или портфеля.

2. Методология расчёта

Указаны стандартные методологии расчёта доходности. Это включает использование взвешенных по времени норм доходности, надлежащие расчёты комиссий и правильную обработку денежных потоков.

3. Построение композитов

Портфели со схожими инвестиционными стратегиями группируются в композиты. Это обеспечивает более точное представление эффективности фирмы в конкретных стратегиях.

4. Раскрытие информации

Обязательные раскрытия включают используемые методологии, взимаемые комиссии и важные допущения. Эти раскрытия помогают клиентам понять контекст представленных результатов.

5. Представление и отчётность

Представление результатов эффективности должно следовать строгим правилам и форматам. Например, фирмы должны представлять минимум пять лет исторических показателей эффективности или с момента создания, если фирма существует менее пяти лет.

6. Недвижимость и частный капитал

Специальные правила применяются к инвестициям в недвижимость и частный капитал из-за их уникальных характеристик.

Применение GIPS

Доверие инвесторов

Соответствие GIPS обеспечивает инвесторам уверенность в том, что фирма придерживалась строгих стандартов, повышая достоверность заявлений фирмы об эффективности.

Конкурентное преимущество

Соблюдение GIPS может быть конкурентным отличием, демонстрируя потенциальным клиентам, что фирма следует глобальным отраслевым лучшим практикам.

Последовательность и сопоставимость

Стандартизируя расчёты и представление эффективности, GIPS позволяет сравнивать доходность различных фирм и географических локаций.

Соответствие регуляторным требованиям

В некоторых регионах соответствие GIPS может также обеспечить соблюдение местных или региональных законов и правил, касающихся отчётности об инвестиционной эффективности.

Этические практики

GIPS продвигает этические практики в отчётности об эффективности, что соответствует более широким этическим стандартам и управлению репутацией для инвестиционных фирм.

Принятие и обновления

Стандарты GIPS постоянно обновляются, чтобы отражать изменения на финансовых рынках, в инвестиционных продуктах и потребностях клиентов. Институт CFA собирает обратную связь от профессионалов отрасли и заинтересованных сторон для внесения необходимых обновлений.

Принятие на уровне фирмы

Чтобы фирма могла заявить о соответствии, GIPS должны применяться на уровне всей фирмы, охватывая все портфели, управляемые фирмой. Частичное соответствие не допускается.

Верификация

Хотя это не обязательно, фирмам рекомендуется проходить стороннюю верификацию. Эта независимая оценка может подтвердить соблюдение фирмой стандартов GIPS.

GIPS 2020

Последняя версия, GIPS 2020, внесла значительные изменения для улучшения ясности и удобства использования:

Упрощения

GIPS 2020 упростила стандарты для улучшения понимания и уровня принятия среди более мелких фирм.

Гибкость

Предоставлено больше вариантов отчётности с большей гибкостью для различных типов инвестиций и классов активов.

Расширенные раскрытия

Больший акцент на требованиях к раскрытию информации, чтобы инвесторы получали всю необходимую информацию для принятия обоснованных решений.

Практические реализации

Крупные управляющие активами

Многие крупные компании по управлению активами, такие как BlackRock, Vanguard и Fidelity, соблюдают стандарты GIPS. Соответствие сигнализирует об их приверженности лучшим практикам и повышает их репутацию.

Бутиковые фирмы

Более мелкие, бутиковые компании по управлению инвестициями также принимают GIPS, чтобы продемонстрировать свою приверженность прозрачности и уравнять условия игры с более крупными конкурентами.

Заключение

GIPS стала краеугольным камнем в индустрии управления инвестициями, продвигая прозрачность, последовательность и справедливое представление эффективности. Соответствие стандартам GIPS может значительно повысить достоверность и конкурентоспособность компаний по управлению инвестициями, помогая им завоёвывать и поддерживать доверие клиентов. По мере развития финансового ландшафта стандарты GIPS, вероятно, продолжат адаптироваться, ещё больше укрепляя свою роль в формировании этичных и прозрачных практик отчётности об эффективности в глобальной инвестиционной индустрии.