Международная ассоциация свопов и деривативов (ISDA)

Международная ассоциация свопов и деривативов (ISDA) — это торговая организация участников рынка внебиржевых (OTC) деривативов. Основанная в 1985 году, ISDA в настоящее время насчитывает более 900 организаций-членов из 75 стран. Эти члены включают широкий спектр участников рынка деривативов, таких как корпорации, инвестиционные управляющие, государственные и наднациональные организации, страховые компании, энергетические и сырьевые фирмы, а также международные и региональные банки.

Миссия и цели

Основная миссия ISDA — содействие безопасным и эффективным рынкам деривативов для обеспечения эффективного управления рисками для всех пользователей деривативных продуктов. Организация достигает этого через:

Генеральное соглашение ISDA

Одним из наиболее значительных вкладов ISDA в финансовую индустрию является Генеральное соглашение ISDA. Этот документ предоставляет правовую основу для OTC-операций с деривативами и используется на международном уровне участниками рынка. Он включает ключевые положения, регулирующие торговлю деривативами, включая:

Генеральное соглашение ISDA помогает обеспечить правовую определенность и исполнимость соглашений о неттинге и обеспечении в множестве юрисдикций, что значительно снижает системный риск.

Приложение о кредитной поддержке (CSA)

Другим важным документом, часто используемым совместно с Генеральным соглашением ISDA, является Приложение о кредитной поддержке (CSA). CSA детализирует условия, на которых обеспечение предоставляется или передается между сторонами для компенсации экспозиций, возникающих в результате операций с деривативами. CSA включает детали об оценке и замене обеспечения, пороговых значениях и минимальных суммах переводов, способствуя практикам снижения рисков.

Юридические заключения

ISDA также создает и поддерживает обширную библиотеку юридических заключений об исполнимости соглашений о неттинге и обеспечении в соответствии с Генеральным соглашением ISDA. Эти заключения охватывают более 60 юрисдикций по всему миру и обеспечивают правовую определенность участникам рынка относительно действительности их сделок в различных правовых контекстах.

Правозащитная деятельность и государственная политика

ISDA активно взаимодействует с глобальными регуляторами и политиками для продвижения регуляций, способствующих безопасным, эффективным и прозрачным рынкам деривативов. Ключевые области правозащитной деятельности включают:

Протоколы ISDA

ISDA разрабатывает и продвигает стандартные протоколы для содействия общерыночному соблюдению новых регуляций или значимых рыночных событий. Эти протоколы позволяют участникам рынка вносить изменения в большое количество контрактов без необходимости двусторонних переговоров. Некоторые значительные протоколы включают:

Образование и ресурсы

ISDA предлагает богатые образовательные ресурсы, включая конференции, вебинары и углубленные исследовательские отчеты. Эти ресурсы охватывают широкий спектр тем — от вводных материалов о торговле деривативами и управлении рисками до продвинутых обсуждений регуляторных разработок и рыночной инфраструктуры.

Роль ISDA в реформе бенчмарков

Критически важной областью, где ISDA недавно сыграла ключевую роль, является переход от IBOR к ARR. После случаев манипулирования и последующего объявления о прекращении LIBOR ISDA координировала глобальные усилия по разработке надежных резервных положений для существующих деривативных контрактов, ссылающихся на IBOR. Эта масштабная задача включала консультации с заинтересованными сторонами отрасли, разработку новой правовой документации и содействие готовности рынка к переходу.

ISDA SIMM (Стандартная модель начальной маржи)

Еще одной значительной инициативой ISDA является разработка Стандартной модели начальной маржи (SIMM). Эта модель используется для расчета начальной маржи для нецентрально клирингуемых деривативов и соответствует международным регуляторным стандартам. SIMM способствует стандартизации, прозрачности и эффективности в расчете и обмене начальной маржей, содействуя соблюдению маржинальных требований для нецентрально клирингуемых деривативов.

ISDA Create

ISDA Create — это высокоинновационная платформа, запущенная для того, чтобы пользователи могли создавать, доставлять, согласовывать и исполнять документацию по деривативам онлайн. Эта платформа помогает оптимизировать процессы документооборота и повысить операционную эффективность, обеспечивая при этом соответствие всех соглашений стандартам ISDA.

Конференции и мероприятия

ISDA ежегодно организует многочисленные конференции и мероприятия, объединяющие лидеров отрасли, политиков и участников рынка для обсуждения последних тенденций, регуляторных разработок и рыночных инноваций. Эти мероприятия предоставляют ценные возможности для нетворкинга и способствуют диалогу по критически важным вопросам, стоящим перед рынками деривативов.