Опционы Без Денег

Введение

В мире финансовых деривативов опционы являются ключевым инструментом для инвесторов. Они предоставляют право, но не обязательство, купить (в случае опциона колл) или продать (в случае опциона пут) базовый актив по указанной цене на или до определенной даты. Среди этих опционов важной концепцией является понятие опционов “Без Денег” (OTM). Этот термин описывает конкретную ситуацию, когда цена исполнения опциона не является выгодной по сравнению с текущей рыночной ценой базового актива.

Понимание Опционов Без Денег

Опцион считается Без Денег (OTM), когда для опционов колл цена исполнения выше текущей рыночной цены базового актива, а для опционов пут цена исполнения ниже текущей рыночной цены. Эти опционы в данный момент не имеют внутренней стоимости и истекут бесполезными, если рыночная цена останется неизменной. Опционы OTM в первую очередь оцениваются по их временной стоимости и волатильности, а не по внутренней стоимости.

Пример Опционов Колл и Пут

1. Пример Опциона Колл: Предположим, что текущая цена акции XYZ составляет $50. Опцион колл с ценой исполнения $60 считается OTM, потому что акция должна подняться выше $60, чтобы опцион был исполнен с прибылью.
2. Пример Опциона Пут: Если текущая цена акции XYZ составляет $50, опцион пут с ценой исполнения $40 является OTM, потому что акция должна упасть ниже $40, чтобы опцион приобрел стоимость.

Характеристики Опционов Без Денег

• Внутренняя Стоимость: Опционы OTM имеют внутреннюю стоимость ноль, так как их исполнение не было бы выгодным на основе текущих рыночных условий.
• Временная Стоимость: Стоимость опциона OTM полностью состоит из временной стоимости. Это отражает потенциал опциона стать прибыльным до истечения срока из-за изменений рыночной цены.
• Профиль Риска и Доходности: Опционы OTM предоставляют возможность высокого риска и высокой доходности. Они дешевле, чем опционы В Деньгах (ITM), потенциально предлагая значительное плечо, если цена базового актива значительно движется в правильном направлении.

Факторы, Влияющие на Цены Опционов OTM

На цену опционов OTM влияют несколько факторов:

• Время до Истечения: Чем больше времени остается до истечения опциона, тем выше временная стоимость, так как есть больше возможностей для того, чтобы цена базового актива двигалась благоприятно.
• Волатильность: Увеличенная волатильность в базовом активе может привести к более высоким ценам опционов, так как это увеличивает вероятность того, что опцион движется ITM до истечения.
• Процентные Ставки: Изменения процентных ставок могут влиять на цены опционов, особенно для долгосрочных опционов.
• Цена Базового Актива: Чем ближе текущая рыночная цена базового актива к цене исполнения, тем выше цена опциона, отражая увеличенную вероятность движения ITM.

Стратегии с Опционами OTM

Инвесторы и трейдеры используют различные стратегии, используя опционы OTM, в первую очередь фокусируясь на их потенциале для значительных доходов:

1. Длинный OTM Колл/Пут: Покупка OTM коллов или путов - это спекулятивная стратегия, нацеленная на получение выгоды от больших движений цен. Первоначальная стоимость ниже, но вероятность истечения бесполезным выше.

2. Стратегии Спредов: Включают покупку и продажу опционов с разными ценами исполнения или датами истечения для хеджирования или спекуляции. Общие стратегии спредов с использованием опционов OTM включают вертикальные спреды, спреды бабочка и кондоры.

3. Стрэнглы и Стрэддлы: Эти стратегии включают покупку как опционов колл, так и опционов пут с одинаковым истечением, но разными (стрэнглы) или одинаковыми (стрэддлы) ценами исполнения. Это особенно полезно в ситуациях высокой волатильности, где ожидается значительное движение цены, но направление неопределенно.

Плюсы и Минусы Торговли Опционами OTM

• Плюсы:
• Более Низкие Затраты: Опционы OTM обычно дешевле, чем опционы ITM, позволяя трейдерам получить большие позиции с меньшим капиталом.
• Плечо: Они предлагают высокое плечо, потенциально усиливая доходность, если базовый актив значительно движется.

• Потенциал Высоких Доходов: Асимметрия риска (ограниченный потенциал убытков, высокий потенциал вознаграждения) привлекает трейдеров, ищущих существенные выгоды.

• Минусы:
• Высокий Риск: Высокая вероятность истечения бесполезным, приводящая к полной потере уплаченной премии.
• Чувствительность к Рыночным Факторам: Высокая чувствительность к изменениям волатильности, процентных ставок и временного распада может негативно влиять на стоимость.
• Менее Предсказуемые: Выплата зависит от значительных, непредсказуемых движений цены базового актива.

Финансовые Учреждения и Платформы

Многие финансовые учреждения и онлайн-платформы предлагают инструменты и услуги для торговли опционами OTM. Некоторые известные включают:

• Interactive Brokers: Известен комплексной торговлей опционами и низкими комиссиями.
• E*TRADE: Предлагает обширные исследовательские инструменты и образовательные ресурсы.
• TD Ameritrade: Предоставляет надежную торговую платформу с продвинутой аналитикой.
• OptionsHouse (часть E*TRADE): Специализируется на торговле опционами с конкурентными ценами.

Заключение

Опционы Без Денег - это универсальный инструмент на финансовых рынках, предлагая значительный потенциал прибыли в сочетании с высоким риском. Они часто используются в спекулятивных стратегиях из-за их низкой стоимости и потенциала для существенных доходов, если рыночные движения благоприятны. Понимание динамики и факторов, влияющих на ценообразование опционов OTM, и осторожное их использование в стратегическом планировании может помочь трейдерам принимать обоснованные решения и использовать возможности на рынке деривативов.