Цена к материальной балансовой стоимости (PTBV)

Цена к материальной балансовой стоимости (PTBV) - это финансовая метрика, используемая для сравнения рыночной цены компании с ее материальной балансовой стоимостью. Она особенно ценна для инвесторов, поскольку обеспечивает более четкое и осязаемое измерение стоимости компании, чем традиционный коэффициент Цена к балансовой стоимости (P/B). Эта метрика особенно значима в финансовых отраслях, таких как банковское дело, страхование и инвестиционные компании, где материальные активы имеют большее значение.

Что такое материальная балансовая стоимость?

Материальная балансовая стоимость (TBV) относится к стоимости физических активов компании, исключая любые нематериальные активы и обязательства. Нематериальные активы включают такие элементы, как патенты, торговые марки, гудвилл и другие нефизические активы. Формула расчета TBV:

[ \text{TBV} = \text{Всего активов} - \text{Всего обязательств} - \text{Нематериальные активы} ]

Расчет PTBV

Коэффициент PTBV рассчитывается путем деления текущей цены акции компании на ее материальную балансовую стоимость на акцию (TBVPS). Формула:

[ \text{PTBV} = \frac{\text{Рыночная цена за акцию}}{\text{Материальная балансовая стоимость на акцию}} ]

Где материальная балансовая стоимость на акцию (TBVPS):

[ \text{TBVPS} = \frac{\text{Материальная балансовая стоимость}}{\text{Общее количество выпущенных акций}} ]

Важность PTBV

  1. Индикатор оценки: PTBV помогает в оценке того, переоценены или недооценены акции компании. Более низкий коэффициент PTBV предполагает, что акции недооценены по сравнению с их материальными активами, что делает их потенциально привлекательными для инвесторов. И наоборот, более высокий коэффициент PTBV может указывать на переоценку.

  2. Фокус на материальных активах: Исключая нематериальные активы, PTBV обеспечивает более четкую картину стоимости компании, подкрепленной фактическими физическими активами. Это имеет решающее значение для таких отраслей, как банковское дело, где материальные активы имеют первостепенное значение.

  3. Оценка рисков: Низкий коэффициент PTBV может указывать на то, что компания торгуется с дисконтом к своей материальной балансовой стоимости, предполагая более низкий риск. Однако это также может сигнализировать о потенциальных проблемах с будущей прибыльностью компании или восприятием рынка.

Применение в различных отраслях

Банковский сектор

В банковской отрасли PTBV является часто используемой метрикой, поскольку активы банков преимущественно материальны, такие как наличные деньги, инвестиции и недвижимость. Примером является JPMorgan Chase & Co., где оценка коэффициента PTBV помогает инвесторам понять оценку банка с точки зрения его физических активов.

Недвижимость

Для компаний в сфере недвижимости, таких как Prologis, Inc., PTBV дает представление об оценке компании рынком относительно ее материальных активов недвижимости. Учитывая, что объекты недвижимости обладают физической стоимостью, PTBV служит ключевой метрикой в оценке рыночной оценки компании.

Страхование

Страховые компании, такие как The Travelers Companies, Inc., полагаются на PTBV для оценки своей рыночной цены относительно материальных активов, таких как денежные резервы и фактическая недвижимость, а не нематериальные измерения, такие как репутация у клиентов.

PTBV против коэффициента P/B

Хотя и PTBV, и P/B являются метриками оценки, PTBV более строгий, поскольку он исключает нематериальные активы. Коэффициент P/B, который включает нематериальные активы, часто может создавать чрезмерно оптимистичную картину стоимости компании. PTBV особенно полезен для консервативных инвесторов, которые предпочитают запас прочности на основе конкретных, материальных активов.

Ограничения PTBV

  1. Не подходит для всех отраслей: PTBV менее эффективен для отраслей, сильно зависящих от нематериальных активов, таких как технологии или здравоохранение, где интеллектуальная собственность и патенты формируют критически важные бизнес-компоненты.

  2. Рыночные настроения: Рыночная цена может находиться под влиянием настроений инвесторов, спекуляций и внешних факторов, которые могут исказить истинную оценку, указанную PTBV.

  3. Проблемы оценки активов: Определение материальной балансовой стоимости иногда может быть сложным из-за амортизации активов, устаревания и различных бухгалтерских практик.

Заключение

Цена к материальной балансовой стоимости (PTBV) обеспечивает надежную структуру для инвесторов, стремящихся понять рыночную оценку компании относительно ее физических активов. Особенно полезная в банковском, недвижимом и страховом секторах, PTBV помогает в оценке рисков и выявлении недооцененных инвестиционных возможностей. Однако ее ограничения в определенных отраслях и ее зависимость от точной оценки активов должны быть приняты во внимание.