Тель-Авивская фондовая биржа (TASE)

Тель-Авивская фондовая биржа (TASE), расположенная в Тель-Авиве, Израиль, является одной из основных фондовых бирж на Ближнем Востоке и служит фундаментальным краеугольным камнем израильской экономики. TASE обеспечивает торговлю различными финансовыми инструментами, включая акции, корпоративные облигации, государственные облигации, биржевые фонды (ETF) и деривативы, такие как опционы и фьючерсы. Этот документ предоставляет детальное описание TASE, ее истории, операций, торговых механизмов, листинговых компаний и регуляций, а также инсайты об алгоритмическом трейдинге на бирже.

История и развитие

TASE была основана в 1953 году, эволюционировав из неформальных соглашений по торговле ценными бумагами, которые имели место в первые дни независимости Израиля. Организация была первоначально создана для работы в качестве централизованного и регулируемого рынка для торговли финансовыми ценными бумагами, решая потребность в прозрачном ценообразовании и регуляторном надзоре. За десятилетия TASE значительно выросла как с точки зрения количества, так и стоимости торгуемых ценных бумаг.

TASE последовательно модернизировала свою инфраструктуру и торговые системы для соответствия международным стандартам и практикам. Одной из заметных вех стала реализация системы непрерывной торговли Тель-Авива (TACT) в 1997 году, которая обеспечила непрерывную торговлю в течение всего торгового дня.

Торговые операции

Торговые часы

TASE работает пять дней в неделю, с воскресенья по четверг. Торговый день разделен на несколько фаз:

1. Фаза открытия (предоткрытие):
   • Время: 9:00-9:45.
   • Ордера могут быть поданы, изменены и отменены, но фактическая торговля не происходит.
2. Аукцион открытия:
   • Время: 9:45-примерно 9:55.
   • Сопоставление ордеров устанавливает цены открытия на основе равновесия спроса и предложения.
3. Непрерывная торговля:
   • Время: 9:55-17:15.
   • Ордера постоянно сопоставляются и исполняются в течение торгового дня.
4. Аукцион закрытия:
   • Время: 17:15-примерно 17:24.
   • Подобно аукциону открытия, определяет цены закрытия через сопоставление ордеров.
5. Торговля после закрытия:
   • Время: 17:25-17:30.
   • Ограничена определенными ценными бумагами и базовыми операциями.

Торгуемые инструменты

Акции

Акции являются наиболее широко торгуемыми инструментами на TASE, включая обыкновенные акции, привилегированные акции и паи участия. Рынок акций TASE известен своими высокорастущими технологическими акциями, отражающими динамичный и инновационный технологический сектор Израиля.

Облигации

На TASE торгуются как корпоративные, так и государственные облигации. Государственные облигации Израиля, известные как “шекельные облигации”, популярны среди инвесторов из-за их стабильности и регулярных процентных платежей.

Биржевые фонды (ETF)

TASE предоставляет платформу для различных ETF, которые отслеживают индексы, секторы или товары, предлагая инвесторам диверсифицированную экспозицию к различным классам активов.

Деривативы

Рынок деривативов на TASE включает опционы и фьючерсные контракты на основе индексов акций, отдельных акций и иностранных валют. Опционы на индекс TA-35, например, являются одними из наиболее активно торгуемых деривативов.

Рыночные индексы

TASE предлагает несколько рыночных индексов, которые отражают производительность различных сегментов рынка. Некоторые из ключевых индексов:

• Индекс TA-35: представляет топ-35 компаний по рыночной капитализации.
• Индекс TA-90: представляет следующие 90 компаний по рыночной капитализации.
• Индекс TA-125: объединяет индексы TA-35 и TA-90.
• Индекс TA-SME60: охватывает 60 малых и средних предприятий.

Эти индексы предоставляют ориентиры для инвесторов и часто являются основой для индексных фондов и ETF.

Листинговые компании

TASE принимает разнообразный спектр из более чем 500 компаний, охватывающих различные отрасли, такие как технологии, фармацевтика и финансы. Некоторые заметные компании, листингованные на TASE, включают:

• Teva Pharmaceutical Industries: ведущая глобальная фармацевтическая компания.
• Bank Hapoalim: один из крупнейших банков Израиля.
• Check Point Software Technologies: многонациональный поставщик решений в области кибербезопасности.

Регуляторная структура

TASE работает под надзором Управления по ценным бумагам Израиля (ISA), созданного в 1968 году. ISA отвечает за обеспечение целостности и прозрачности финансовых рынков в Израиле. Ключевые регуляторные аспекты включают:

• Требования к раскрытию информации: компании должны придерживаться строгих требований к раскрытию информации, предоставляя регулярные финансовые обновления и существенную информацию инвестирующей общественности.
• Корпоративное управление: действуют правила для обеспечения надлежащих практик корпоративного управления, защищающих интересы инвесторов.
• Рыночный надзор: непрерывный мониторинг торговой активности для предотвращения и рассмотрения любых манипуляций на рынке или инсайдерской торговли.

Алгоритмический трейдинг на TASE

Алгоритмический трейдинг все чаще используется на TASE, отражая глобальный тренд к автоматизированной высокочастотной торговле. Вот некоторые аспекты алго-трейдинга, относящиеся к TASE:

Инфраструктура

TASE предоставляет надежную технологическую инфраструктуру, которая поддерживает высокоскоростные торговые операции. Центр данных TASE предлагает потоки данных в реальном времени и передовую аналитику, способствующие реализации алгоритмических торговых стратегий.

Стратегии

Распространенные алгоритмические торговые стратегии на TASE включают:

• Маркет-мейкинг: автоматизированные алгоритмы обеспечивают ликвидность, одновременно размещая ордера на покупку и продажу ценной бумаги.
• Арбитраж: эксплуатация ценовых расхождений между TASE и другими международными рынками или между различными инструментами на TASE.
• Следование за трендом: алгоритмы выявляют и инвестируют на основе рыночных трендов и импульса.

Регуляторные соображения

Израильский закон о ценных бумагах и регламенты TASE устанавливают определенные требования для алгоритмического трейдинга, включая:

• Контроль рисков: механизмы для минимизации потенциальных рыночных сбоев, вызванных ошибочными сделками.
• Прозрачность до и после торгов: обеспечение того, чтобы алгоритмический трейдинг не подрывал справедливость и прозрачность рынка.
• Мониторинг и отчетность: постоянный мониторинг алгоритмических сделок с регулярной отчетностью перед регуляторными органами.

Статистические данные

TASE публикует различные статистические бюллетени, предоставляющие инсайты о торговых объемах, рыночной капитализации и других релевантных метриках. По последним данным:

• Рыночная капитализация: более $250 миллиардов по всем листинговым ценным бумагам.
• Средний ежедневный торговый объем: приблизительно $450 миллионов.

Заключение

Тель-Авивская фондовая биржа играет ключевую роль в финансовой экосистеме Израиля, предоставляя платформу для привлечения капитала, инвестирования и ликвидности. Благодаря своей передовой торговой инфраструктуре, надежной регуляторной среде и разнообразному спектру листинговых ценных бумаг, TASE хорошо позиционирована для продолжения своего роста и влияния на глобальных финансовых рынках.