Тонтина

Тонтина — это финансовое соглашение и инвестиционная схема с историческими корнями, восходящими к 17 веку. Она предполагает группу участников, которые вносят деньги в общий инвестиционный пул и соглашаются делить доходы. Уникальной характеристикой тонтины является то, что последний выживший член группы получает оставшийся баланс пула, потенциально приводя к крупным выплатам для тех, кто переживает своих со-инвесторов. Структура имеет элементы аннуитетов, страхования жизни и лотерейных ставок, но также несет значительные риски и этические соображения.

Историческая справка

Концепция тонтин была введена итальянским банкиром Лоренцо де Тонти во Франции в 1653 году. Тонти предложил схему для поддержки государственного долга путем поощрения инвестиций в государственные займы. Французское правительство приняло эту идею, и она стала широко популярной по всей Европе на протяжении 17 и 18 веков.

Оригинальная конструкция

В оригинальной конструкции участники платили начальную сумму для присоединения к тонтине и получали годовые дивиденды, генерируемые из объединенного фонда. По мере смерти каждого участника их доля доходов перераспределялась среди оставшихся выживших. Этот процесс продолжался до тех пор, пока не оставался только последний участник, который затем получал всю оставшуюся часть фонда.

Современные применения

Хотя традиционные тонтины вышли из моды из-за юридических, этических и актуарных проблем, основные принципы продолжают влиять на современные финансовые продукты. Инновации в финансовых технологиях (финтех) и возрождение интереса к управлению риском долголетия стимулировали разработку новых инструментов, вдохновленных тонтинами.

Пенсии на основе тонтин

Пенсии на основе тонтин привлекают внимание как модель для управления пенсионными фондами. Они предлагают устойчивый способ генерировать доход для пенсионеров путем объединения ресурсов:

• Взносы от пенсионеров собираются в общий фонд.
• Фонд управляется для производства регулярных выплат участникам.
• Со временем, по мере смерти участников, их доли перераспределяются среди выживших.

Такие схемы могут помочь решить проблемы увеличения продолжительности жизни и устойчивости традиционных пенсионных систем.

Инновации в финтехе

Финтех-компании изучают способы модернизации модели тонтины, используя блокчейн и смарт-контракты:

• Технология блокчейн предоставляет прозрачный и неизменяемый реестр для управления взносами и распределениями.
• Смарт-контракты автоматизируют условия соглашений о тонтинах, снижая административные расходы и обеспечивая справедливость.

Интегрируя эти технологии, финтех-стартапы надеются создать безопасные и эффективные платформы для инвестиций на основе тонтин.

Этические и юридические соображения

Хотя тонтины предлагают интригующий способ управления финансовым риском, они также поднимают этические и юридические вопросы, которые необходимо тщательно контролировать:

• Моральный риск: Конкурентная структура тонтин поощряет участников переживать других, что может привести к неэтичному поведению, включая пренебрежение или причинение вреда другим участникам.
• Регулирование: Многие юрисдикции имеют строгие правила, регулирующие тонтины, из-за их похожих на азартные игры характеристик и потенциала для мошенничества. Современные реализации должны соответствовать этим правовым рамкам.

Кейс: Tontine Trust

Tontine Trust — это финтех-компания, которая стремится предложить современные, соответствующие требованиям пенсии на основе тонтин, используя технологию блокчейн. Фирма подчеркивает, как современная технология может оживить концепцию, существующую веками, обеспечивая прозрачность, снижая административные расходы и предоставляя устойчивые потоки дохода для пенсионеров.

Экономическое и социальное влияние

Потенциал тонтин для решения насущных финансовых вопросов невозможно недооценить:

• Риск долголетия: Тонтины обеспечивают естественное хеджирование от риска долголетия, поскольку выплаты увеличиваются с возрастом и выживанием участников.
• Устойчивость пенсий: Поскольку многие пенсионные системы находятся под напряжением, тонтины предлагают альтернативу, которая согласовывает выплаты с продолжительностью жизни участников, тем самым снижая риск истощения фонда.

Заключение

Тонтины представляют собой увлекательное сочетание инвестиций, страхования и актуарной науки. Хотя традиционные тонтины в значительной степени вымерли, их основные принципы продолжают вдохновлять инновации в финансовых продуктах, направленных на управление риском долголетия и обеспечение устойчивого пенсионного дохода. Поскольку финтех-фирмы изучают способы модернизации тонтин для 21 века с использованием блокчейна, возможность их возрождения открывает захватывающие перспективы для будущих финансовых рынков.